Pasar Kopi Menghadapi Tekanan karena Curah Hujan di Brasil yang Di atas Rata-Rata Meningkatkan Prospek Pasokan

Pasar berjangka kopi mencerminkan tekanan bersaing minggu ini, dengan kontrak arabika naik secara modest sementara robusta menghadapi momentum penurunan. Arabika Maret (KCH26) naik 1,30 sen, atau 0,39%, tetapi robusta Maret (RMH26) turun 92 poin untuk mencatat penurunan 2,24%, menandai level terendah dalam empat minggu. Divergensi antara kedua varietas kopi utama ini mengungkapkan bagaimana faktor pasokan yang berbeda sedang membentuk ulang ekspektasi harga di seluruh pasar. Curah hujan di atas rata-rata di Brasil, produsen arabika terbesar di dunia, secara fundamental mengubah narasi pasokan dan menahan dukungan harga.

Lonjakan Curah Hujan di Brasil dan Potensi Produksi

Somar Meteorologia melaporkan minggu ini bahwa Minas Gerais—wilayah penghasil arabika dominan di Brasil—menerima 69,8 mm hujan dalam minggu yang berakhir 30 Januari, mewakili 117% dari rata-rata historis untuk periode ini. Meskipun kelembapan yang melimpah umumnya mendukung kesehatan tanaman dan hasil panen, hal ini menekan harga dengan menandakan pasokan masa depan yang cukup. Performa curah hujan yang positif ini datang saat Conab, badan perkiraan hasil panen resmi Brasil, menaikkan estimasi produksinya untuk 2025 menjadi 56,54 juta kantong pada Desember, meningkat 2,4% dari proyeksi September sebesar 55,20 juta kantong. Bukti yang menguat tentang produksi Brasil yang kuat menjadi hambatan utama bagi valuasi kopi. Data ekspor terbaru menegaskan dinamika ini: pengiriman kopi hijau Brasil turun 18,4% pada Desember menjadi 2,86 juta kantong, dengan ekspor arabika turun 10% dari tahun ke tahun menjadi 2,6 juta kantong dan ekspor robusta turun 61% menjadi hanya 222.147 kantong. Meskipun volume ekspor yang menyusut—biasanya mendukung harga—pasar tetap fokus pada latar belakang produksi yang besar ini.

Produksi Robusta Vietnam yang Meningkat Berat

Kemunculan Vietnam sebagai kekuatan produksi terus memberi tekanan khusus pada harga robusta. Ekspor kopi Vietnam tahun 2025 melonjak 17,5% dari tahun ke tahun menjadi 1,58 juta metrik ton, menurut Badan Statistik Nasional yang dilaporkan awal Januari. Estimasi produksi menunjukkan pasokan yang bahkan lebih besar ke depan: output kopi Vietnam 2025/26 diperkirakan naik 6% dari tahun ke tahun menjadi 1,76 juta metrik ton (29,4 juta kantong), menandai level tertinggi dalam empat tahun. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam (Vicofa) menyarankan pada Oktober bahwa produksi bisa 10% lebih tinggi dari panen sebelumnya jika cuaca tetap menguntungkan—mengindikasikan pasokan bisa berkembang bahkan di luar proyeksi saat ini. Sebagai pemasok robusta dominan di dunia, peningkatan produksi Vietnam secara langsung memberi tekanan pada harga robusta tanpa memandang sentimen pasar yang lebih luas.

Pemulihan Inventaris Global dan Sinyal Pasokan Pasar

Inventaris gudang yang dipantau oleh Ice menunjukkan gambaran yang campuran tetapi akhirnya mendukung sentimen bearish. Stok arabika turun ke level terendah 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada 20 November sebelum pulih ke level tertinggi 2,5 bulan sebesar 461.829 kantong pada pertengahan Januari. Inventaris robusta juga mencapai titik terendah satu tahun sebesar 4.012 lot pada 10 Desember, kemudian rebound ke level tertinggi 1,75 bulan sebesar 4.609 lot pada Jumat lalu. Pemulihan inventaris ini menandakan pelonggaran ketatnya pasokan dan mengurangi urgensi pembelian di pasar spot. Secara global, Organisasi Kopi Internasional melaporkan pada November bahwa ekspor kopi dunia untuk tahun pemasaran saat ini (Oktober-September) menurun hanya 0,3% dari tahun ke tahun menjadi 138,658 juta kantong, menunjukkan aliran pengiriman yang relatif stabil meskipun tekanan harga.

Perkiraan Produksi Global: Pertumbuhan Meski Arabika Lemah

Layanan Pertanian Asing USDA menggambarkan gambaran produksi yang kompleks pada pertengahan Desember. Produksi kopi dunia tahun 2025/26 diperkirakan naik 2% dari tahun ke tahun menjadi rekor 178,848 juta kantong. Namun, ini menyembunyikan tren yang berbeda: produksi arabika diperkirakan menurun 4,7% menjadi 95,515 juta kantong sementara robusta melonjak 10,9% menjadi 83,333 juta kantong. Khusus untuk Brasil, output 2025/26 diperkirakan turun 3,1% menjadi 63 juta kantong—penurunan moderat setelah estimasi produksi yang kuat baru-baru ini. Output Vietnam 2025/26 diperkirakan meningkat 6,2% menjadi 30,8 juta kantong, level tertinggi dalam empat tahun. Yang paling penting, stok akhir untuk 2025/26 diperkirakan turun 5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong di 2024/25. Meskipun ini merupakan penurunan yang moderat, gambaran keseluruhan tetap menunjukkan pasokan global yang cukup mendukung tingkat harga saat ini.

Faktor Teknis dan Dinamika Pasar Jangka Pendek

Beberapa aktivitas short-covering mengangkat harga arabika dari level terendahnya setelah gagal menembus di bawah level terendah kontrak berjangka terdekat selama 5,5 bulan Jumat lalu, memberikan bounce sementara. Namun, tren yang lebih luas tetap menantang karena ramalan hujan yang stabil terus berlangsung di Minas Gerais dan wilayah utama Brasil lainnya. Harga kopi telah mengalami tekanan sepanjang minggu di tengah ekspektasi pasokan yang meningkat ini, dan indikator teknis menunjukkan bahwa level dukungan tetap rentan tanpa adanya perubahan fundamental dalam kalkulasi pasokan-permintaan.

Konvergensi curah hujan di atas rata-rata di Brasil, peningkatan produksi global, peningkatan output Vietnam, dan pemulihan stok gudang menciptakan latar belakang struktural yang bearish untuk harga kopi. Meskipun kemungkinan terjadi bounce teknis sesekali, beban faktor dari sisi pasokan menunjukkan bahwa harga kemungkinan akan kesulitan untuk membangun reli yang berkelanjutan tanpa adanya peristiwa cuaca yang mengganggu atau perubahan permintaan yang signifikan.