ECB Kemungkinan Tidak Akan Mengubah Sikap Non-Intervensinya terhadap Euro Meskipun Penghargaan Baru-baru ini

Prospek perubahan kebijakan Bank Sentral Eropa terkait sikap nilai tukar tampaknya cukup kecil, menurut analis ING Francesco Pesole. Berbicara menjelang pernyataan terbaru Presiden Christine Lagarde, Pesole menunjukkan bahwa kenaikan euro tidak mungkin memicu penyesuaian kebijakan dari pimpinan ECB, terutama mengingat posisi lama bank sentral tersebut terhadap masalah mata uang.

Kerangka Kebijakan Konsisten ECB

Lagarde secara konsisten menegaskan bahwa ECB beroperasi di bawah kerangka non-intervensi terkait nilai tukar, meskipun lembaga ini secara aktif memantau fluktuasi nilai euro. Fungsi pemantauan ini berasal dari pengakuan adanya hubungan antara pergerakan mata uang dan tekanan inflasi di dalam zona euro. Penurunan euro baru-baru ini di bawah level 1,20 terhadap dolar AS mungkin telah lebih meredakan kekhawatiran pembuat kebijakan Eropa, menunjukkan bahwa tekanan kebijakan langsung telah berkurang.

Pasar Belum Sepenuhnya Memperhitungkan Risiko Tersembunyi

Meskipun sentimen pasar saat ini, Pesole memperingatkan bahwa trader belum sepenuhnya memperhitungkan kemungkinan skenario: bagaimana jika pejabat ECB secara eksplisit menyatakan kekhawatiran tentang kekuatan euro? Jika bank sentral memberi sinyal kekhawatiran nyata terhadap apresiasi mata uang, pesan tersebut berpotensi memicu depresiasi tajam pada euro. Ini merupakan faktor risiko utama yang masih diremehkan oleh konsensus pasar saat ini, meskipun lembaga ini mempertahankan sikap umum tidak terlibat dalam kebijakan FX.

Analisis ini menegaskan betapa pentingnya pesan terkait sikap ECB bagi pelaku pasar, meskipun bank secara resmi tetap berada di luar debat intervensi FX.