Inflasi mereda, pasar malah mulai “demam”?

Belakangan ini, CPI inti mencapai level terendah dalam empat tahun, banyak orang langsung berpikir: Inflasi akhirnya terkendali! Tapi ekspresi pasar justru sangat halus—separuh bersorak, separuh lagi cemas, seperti pasien yang baru saja suhu tubuhnya turun dan langsung ingin keluar rumah untuk berdansa.

CPI inti ini, pada dasarnya adalah “potret tanpa riasan” dari harga barang, menghapus item seperti makanan dan energi yang biasanya berfilter, untuk melihat warna dasar inflasi yang sesungguhnya. Sekarang ini, indikatornya jelas menurun, menunjukkan tekanan harga memang sedang mereda, tapi masalahnya—penurunannya terlalu lancar, malah membuat orang curiga apakah ekonomi sedang menginjak rem.

Bagi ekonomi AS, inflasi yang terlalu tinggi merusak dompet, inflasi yang terlalu rendah merusak kepercayaan. Perusahaan melihat harga tidak naik, mungkin jadi takut untuk ekspansi; konsumen melihat gaji tidak melebihi ekspektasi, juga akan menahan pengeluaran. Maka pasar mulai bingung: ini berita baik, atau berita terlalu baik?

Saat ini, Federal Reserve seperti orang tua yang melihat anaknya akhirnya tenang, tapi juga khawatir apakah anaknya sakit. Menurunkan suku bunga terlalu cepat takut inflasi kembali, menurunkan terlalu lambat takut ekonomi mendingin—dilema ini, lebih rumit dari memilih pasangan di jodoh online.

Jadi, jangan anggap CPI baru ini sebagai kembang api, lebih mirip laporan pemeriksaan kesehatan: indikator yang bagus itu baik, tapi dokter tetap harus melihat keseluruhan. Yang benar-benar dipedulikan pasar bukan berapa banyak penurunan hari ini, tapi apakah “suhu rendah ini akan bertahan” di masa depan.

Satu pertanyaan interaktif: Jika inflasi adalah termometer, menurutmu saat ini sedang pas, atau agak terlalu dingin?