Strategi 90/10 Warren Buffett Menghadapi Realitas Baru: Kebangkitan Bitcoin Mengubah Pemikiran Portofolio

Selama beberapa dekade, investor miliarder Warren Buffett telah mengusung rumus investasi yang tampaknya sederhana: alokasikan 90% ke dana indeks ekuitas berbasis luas (terutama S&P 500) dan 10% ke obligasi Treasury jangka pendek. Strategi 90/10 ini telah menjadi standar emas bagi investor yang sabar dan berorientasi jangka panjang dalam mengumpulkan kekayaan tanpa repot memilih saham secara aktif. Namun, data kinerja terbaru menunjukkan sebuah cerita yang menantang kebijaksanaan konvensional ini dengan cara yang tak terduga.

Berdasarkan data dari Opening Bell Daily, S&P 500—yang menggabungkan 500 perusahaan publik terbesar di Amerika—telah memberikan pengembalian sebesar 106% dalam dolar AS sejak 2020. Namun, ketika diukur terhadap Bitcoin, gambarnya berubah secara dramatis: indeks yang sama telah menurun sekitar 88% dalam denominasi Bitcoin selama periode yang sama. Meski kedua aset ini menghasilkan pengembalian nominal positif, perbedaan ini menimbulkan pertanyaan yang tidak nyaman tentang apakah model alokasi Warren Buffett yang telah teruji waktu perlu disesuaikan untuk generasi investor yang memandang kripto dan aset digital sebagai peluang.

Portofolio Warren Buffett 90/10: Rekam Jejak yang Terbukti

S&P 500 secara historis memberikan pengembalian tahunan yang disesuaikan inflasi sekitar 6,7%—sebuah konsistensi yang sering dikutip Buffett sebagai bukti bahwa diversifikasi luas mengalahkan pemilihan saham individual dalam jangka waktu yang panjang. Selama hampir satu abad terakhir, tesis ini terbukti cukup kuat. Seorang investor yang menanamkan modal ke indeks ini mampu melewati resesi, perang, gangguan teknologi, dan berbagai kepanikan pasar, dan tetap keluar dengan kekayaan riil yang berarti.

Daya tarik pendekatan ini terletak pada kesederhanaannya dan kenyamanan psikologis mengetahui bahwa 500 perusahaan terbesar dan paling berpengaruh secara ekonomi di Amerika bekerja untuk kepentingan Anda. Tidak ada panggilan tengah malam dari trader, tidak ada margin call, dan tidak perlu memprediksi CEO mana yang akan melakukan kesalahan miliaran dolar berikutnya.

Performa Luar Biasa Bitcoin dalam Lima Tahun

Bandingkan narasi stabil ini dengan perjalanan Bitcoin. Mata uang kripto terbesar di dunia ini mencapai rekor tertinggi sebesar $126.080 dalam beberapa bulan terakhir, menandai perubahan besar dalam persepsi investor arus utama terhadap aset digital. Investasi hipotetis sebesar $100 di Bitcoin pada awal 2020 akan membengkak menjadi sekitar $1.474 pada akhir 2025—keuntungan yang jauh melampaui endpoint $210 dari S&P 500 dari posisi awal yang sama.

Dalam setahun terakhir, Bitcoin mengalami volatilitas yang signifikan, menurun 32,23% dari puncaknya yang terbaru. Namun, bahkan dengan memperhitungkan penurunan ini, jarak kinerja lima tahun antara Bitcoin dan saham tetap sangat besar. Besarnya keunggulan ini telah memicu perdebatan baru tentang apakah alokasi tradisional Warren Buffett 90/10 masih relevan bagi investor dengan horizon waktu yang lebih panjang atau toleransi risiko yang lebih tinggi.

Mengatasi Dilema Apel vs. Jeruk

Namun, para profesional investasi dengan benar memperingatkan agar tidak menganggap perbandingan ini sebagai pertandingan langsung yang sederhana. S&P 500 mewakili keranjang perusahaan yang beragam dengan model bisnis yang terbukti, rantai pasokan yang mapan, dan riwayat pendapatan selama puluhan tahun. Sebaliknya, Bitcoin adalah aset digital tunggal dengan batas pasokan tetap 21 juta koin, tanpa pendapatan, dan tanpa arus kas dalam arti tradisional.

Perbedaan kapitalisasi pasar menegaskan perbedaan ini. Bitcoin saat ini memiliki nilai pasar sekitar $2,47 triliun, sementara perusahaan-perusahaan dalam indeks S&P 500 secara gabungan bernilai sekitar $56,7 triliun. Ukuran Bitcoin yang lebih kecil, ditambah daya tarik spekulatif dan narasi kelangkaannya, menciptakan profil risiko-imbal hasil yang secara fundamental berbeda dari memiliki bagian dari perusahaan-perusahaan besar Amerika.

Selain itu, volatilitas Bitcoin secara substansial lebih tinggi daripada indeks saham luas. Sementara S&P 500 cenderung bergerak mengikuti siklus ekonomi dan pendapatan perusahaan, pergerakan harga Bitcoin didorong oleh sentimen adopsi, perkembangan regulasi, kebijakan moneter makroekonomi, dan terkadang hanya oleh momentum media sosial.

Perubahan Generasi dalam Pemikiran Alokasi Aset

Meskipun demikian, lima tahun terakhir tanpa diragukan lagi adalah milik aset digital. Warren Buffett tetap mempertahankan keyakinannya terhadap kekuatan pertumbuhan majemuk S&P 500, dan rekam jejaknya membenarkan sikap tersebut bagi mereka yang mencari pendekatan portofolio berisiko lebih rendah dan berstandar institusional. Namun, semakin banyak investor canggih yang mulai mempertimbangkan kembali apakah pembagian 90/10 yang ketat—atau model alokasi tradisional apa pun—cukup untuk menangkap peluang dan risiko di era 2020-an.

Kemunculan kripto sebagai kekuatan ekonomi yang terukur, adopsi institusional oleh perusahaan besar dan dana pensiun, serta kematangan infrastruktur blockchain telah mengubah lanskap investasi. Agar filosofi 90/10 Warren Buffett tetap relevan, mungkin perlu berkembang melampaui alokasi persentase yang kaku dan lebih menekankan prinsip inti: diversifikasi di antara aset yang tidak berkorelasi, masing-masing memiliki peran berbeda dalam portofolio.

Pertanyaan yang dihadapi investor saat ini bukan lagi apakah Bitcoin harus dibandingkan dengan S&P 500, tetapi bagaimana berbagai kelas aset—yang masing-masing memiliki karakteristik unik, profil risiko, dan jalur pertumbuhan—dapat digabungkan secara bijaksana untuk mencapai tujuan keuangan tertentu. Penekanan Buffett selama puluhan tahun pada disiplin dan pemikiran jangka panjang tetap menjadi kebijaksanaan untuk era apa pun. Namun, bagaimana disiplin itu diterapkan mungkin akan terlihat sangat berbeda dalam portofolio yang dirancang untuk dekade-dekade mendatang.