Analis Melihat Perubahan Ekspektasi Suku Bunga Eropa pada Dinamika Euro

Para peneliti investasi dari Evercore ISI telah menilai kembali prospek kebijakan suku bunga Eropa, menyimpulkan bahwa penguatan euro baru-baru ini saja tidak akan memicu tindakan ECB terkait suku bunga. Menurut analisis yang dibagikan melalui Jin10, para analis menekankan bahwa perubahan signifikan dalam prospek suku bunga Eropa akan membutuhkan sinyal ekonomi yang lebih substansial—terutama penurunan tajam dalam ekspektasi inflasi yang dipasangkan dengan memburuknya kondisi permintaan. Mereka mengidentifikasi ambang batas kritis: euro harus menguat ke 1,25 terhadap dolar untuk menghasilkan tekanan pasar yang cukup terhadap keputusan suku bunga ECB.

Jalur Kebijakan ECB Tetap Stabil Meski Mata Uang Menguat

Konsensus dari Evercore ISI menunjukkan bahwa Bank Sentral Eropa diposisikan untuk mempertahankan suku bunga kebijakan tetap sepanjang tahun ini. Namun, risiko arah tidak bersifat simetris—para analis menandai bahwa risiko penurunan (yang mendukung penurunan suku bunga) lebih besar daripada risiko kenaikan (yang mendukung kenaikan suku bunga). Asimetri ini penting untuk posisi pasar suku bunga Eropa. Perbedaan ini mencerminkan dinamika inflasi yang mendasari lebih dari sekadar pergerakan mata uang. Apresiasi mata uang yang modest saja tidak cukup secara ekonomi untuk mengubah sikap dasar ECB dalam mempertahankan suku bunga saat ini.

Kapan Suku Bunga Eropa Bisa Ditekan?

Analisis ini menguraikan skenario potensial di mana pemotongan suku bunga menjadi mungkin. Jika kekuatan euro menjadi berlebihan tanpa memburuknya kondisi ekonomi secara luas, ECB mungkin melakukan satu kali pemotongan suku bunga sebagai penyesuaian kecil. Namun, jalur yang lebih signifikan muncul ketika tekanan mata uang digabungkan dengan disinflasi nyata di seluruh zona euro—dalam skenario itu, kerangka kerja Evercore ISI menunjukkan ruang untuk dua kali pengurangan suku bunga. Pendekatan berlapis ini mengungkapkan bagaimana beberapa faktor harus selaras sebelum kebijakan suku bunga Eropa beralih dari pola penahanan saat ini menuju pelonggaran.