Kedudukan China di Tengah Realitas Sistem Cadangan Global

Renminbi menghadapi hambatan struktural untuk mengukuhkan dirinya sebagai mata uang cadangan internasional China. Meskipun China telah berinvestasi secara signifikan dalam memodernisasi infrastruktur pembayaran dan mempromosikan yuan dalam transaksi global, pengendalian modal tetap menjadi hambatan utama yang membatasi adopsi massal di antara bank-bank sentral dunia.

Angka-angka menunjukkan gambaran yang kompleks. Menurut data dari NS3.AI, partisipasi renminbi dalam cadangan internasional menunjukkan tren penurunan, dari 2,83% pada 2022 menjadi perkiraan 1,93% pada 2025. Penurunan ini mencerminkan preferensi bank-bank sentral terhadap aset yang lebih likuid dan sepenuhnya dapat dikonversi, sebuah kriteria yang saat ini lebih menguntungkan mata uang lain.

Sistem CIPS dan Yuan Digital: Kemajuan yang Tidak Memadai

China telah mengembangkan alat teknologi canggih untuk memfasilitasi transaksi lintas batas. Sistem Pembayaran Antarbank Lintas Batas (CIPS) dan digitalisasi yuan secara bertahap merupakan upaya signifikan. Namun, kemajuan ini bertentangan dengan kenyataan yang tidak nyaman: lembaga penerbit uang lebih memilih menyimpan cadangan mereka dalam aset yang lebih dapat dikonversi dan stabil secara persepsi.

Munculnya Alternatif Digital

Kekakuan pengendalian modal China telah menciptakan kekosongan yang diisi oleh solusi lain. Stablecoin yang dipatok ke dolar AS dan Bitcoin telah mendapatkan tempat sebagai instrumen alternatif penyelesaian dan penyimpanan nilai. Aset kriptografis ini menawarkan fitur menarik: kemampuan berfungsi di luar kerangka regulasi yang ketat, memungkinkan pelaku internasional memiliki alat pembayaran dan penyimpanan nilai yang menghindari pembatasan yang diberlakukan oleh Beijing.

Prospek Masa Depan dan Reformasi yang Tertunda

Jejak renminbi sebagai mata uang cadangan akan sangat bergantung pada keputusan politik mendatang. Tanpa reformasi struktural yang secara signifikan meningkatkan konvertibilitas dan melonggarkan pengendalian modal, diversifikasi aset cadangan kemungkinan akan terus menguntungkan mata uang alternatif maupun aset kripto. Agar mata uang China dapat kembali mendapatkan peran utama dalam sistem keuangan internasional, China perlu menyeimbangkan stabilitas makroekonominya dengan pembukaan pasar modalnya.