Bitcoin Menghadapi Serangan Multi-Arah: Pengendalian Penambang Mulai Melorot saat Koreksi Mempercepat

Pasar Bitcoin sedang mengalami tekanan turun yang signifikan dari berbagai hambatan sekaligus. Setelah mundur dari lebih dari $82.000, BTC telah kehilangan sekitar lima persen minggu ini, dengan sentimen yang sebelumnya optimis “beli saat turun” beralih menjadi berhati-hati dan defensif. Faktor utama dari penurunan ini adalah berkurangnya perhatian terhadap erosi kendali penambang atas dinamika jaringan. Saat operasi penambangan berjuang di bawah tekanan operasional dan likuidasi paksa, kemampuan mereka untuk menstabilkan pergerakan harga telah berkurang secara signifikan, menghilangkan mekanisme dukungan tradisional dari struktur pasar.

Tiga vektor tekanan utama secara bersamaan menghantam lanskap cryptocurrency. Sikap hawkish Federal Reserve telah menghilangkan ekspektasi pemotongan suku bunga jangka pendek, dengan Jerome Powell secara eksplisit menyatakan bahwa pengendalian inflasi lebih diutamakan daripada pelonggaran moneter. Pesan ini mengirim aset risiko seperti Bitcoin ke mode konsolidasi—ketika pemotongan suku bunga semakin jauh di masa depan, ekspektasi likuiditas menyusut tajam, dan daya tarik Bitcoin menurun. Di atas hambatan moneter ini, meningkatnya ketegangan geopolitik AS-Iran telah memicu aliran modal risiko-tinggi klasik. Selama periode ketidakpastian geopolitik yang meningkat, investor institusional secara sistematis mengalihkan dana dari aset volatil ke instrumen safe haven seperti emas dan obligasi AS. Bitcoin, yang masih diklasifikasikan sebagai aset risiko meskipun adopsi institusionalnya meningkat, secara konsisten menghadapi tekanan jual terberat selama episode ini.

Keruntuhan Kendali Penambang: Ketika Keamanan Jaringan Menjadi Beban

Kesulitan sektor penambangan merupakan masalah yang sangat akut bagi stabilitas pasar. Badai musim dingin besar di seluruh AS memaksa operasi penambangan untuk mengurangi aktivitas secara signifikan, dan penurunan pasar berikutnya mempercepat penarikan ini. Hashrate jaringan mengalami penurunan terbesar sejak 2021—indikator penting bahwa kendali penambang atas ketahanan jaringan semakin melemah. Hashrate yang lebih rendah secara langsung berarti tekanan pendapatan bagi operasi penambangan. Di bawah tekanan keuangan, penambang sering kali melikuidasi cadangan Bitcoin mereka untuk menutupi biaya operasional dan kewajiban utang, pola ini memperburuk kelemahan selama penurunan pasar.

Monitoring on-chain mengungkapkan sinyal yang mengkhawatirkan: inflow penambang ke bursa meningkat secara signifikan. Metode ini menunjukkan bahwa penambang yang kesulitan secara aktif memindahkan koin ke dompet bursa, menandakan penjualan yang akan datang. Yang membedakan siklus ini dari koreksi sebelumnya adalah lapisan tekanan jual institusional. ETF Bitcoin spot mengalami arus keluar paling parah sejak pertengahan November, dengan hampir $1 miliar keluar dalam satu minggu. Eksodus ini mencerminkan penurunan minat institusional, bukan panik jual ritel. Ketika tekanan jual dari penambang dan penebusan institusional terjadi bersamaan, mekanisme dukungan harga cepat menghilang.

Ledakan Leverage Mempercepat Momentum Penurunan

Pasar menyerap liquidasi sebesar $1,8 miliar, dengan lebih dari 90 persen berasal dari posisi long. Konsentrasi ini menunjukkan bahwa peserta pasar mempertahankan posisi bullish secara agresif. Ketika pengaturan leverage yang padat menghadapi pergerakan harga yang tiba-tiba merugikan, deleveraging paksa secara tak terhindarkan mengikuti. Setelah harga menembus level teknis kritis, penjualan paksa mempercepat spiral penurunan—dinamika klasik dari tekanan leverage. Mekanisme ini tidak memaafkan: trader yang terlalu berlebihan leverage menghadapi margin call, penutupan posisi paksa memperkuat tekanan jual, yang memicu liquidasi tambahan di antara peserta leverage yang tersisa.

Struktur Teknis: Level Support Diserang

Grafik harian Bitcoin menunjukkan kerusakan struktural di berbagai kerangka waktu. Cryptocurrency gagal menembus atas batas zona konsolidasi di $90.000 saat kekuatan terakhir, kemudian mengalami penurunan tajam sebesar 5,21 persen yang menutupnya di bawah batas bawah zona tersebut di $85.600. Saat ini diperdagangkan sekitar $82.500, Bitcoin sedang menguji struktur support kritis yang dipantau secara ketat oleh trader.

Level support utama yang membentuk penghalang defensif meliputi rendah November di $80.600, level retracement Fibonacci 61,8 persen di $78.500, dan zona masuk institusional utama di sekitar $76.000. Jika menembus di bawah $80.600, akan hilang penghalang psikologis yang signifikan, berpotensi membuka jalan menuju zona $70.000. Jika liquidasi semakin mempercepat, investor besar—termasuk yang baru saja menjual—mungkin akan memulai posisi re-entry di sekitar level yang lebih dalam tersebut.

Indikator teknikal menegaskan struktur bearish. RSI harian telah turun ke 30 dan terus menurun, menandakan kondisi oversold dengan momentum jual yang tetap ada. MACD menunjukkan crossover bearish pada 20 Januari dan mempertahankan histogram merah di bawah garis netral, memperkuat bias penurunan. Konfluensi dari beberapa indikator ini mengarah ke kemungkinan penurunan lebih lanjut sebelum potensi stabilisasi.

Jalan ke Depan: Tekanan Meningkat tetapi Fundamental Tetap Utuh

Bitcoin menghadapi rangkaian tantangan jangka pendek yang berat: kebijakan Fed yang kontraktif, risiko geopolitik, rebalancing portofolio institusional, rangkaian penutupan posisi leverage yang berlebihan, dan erosi mekanisme kendali penambang tradisional yang selama ini menjadi dasar dukungan harga. Tidak ada aset yang mudah menyerap dampak simultan dari semua kekuatan ini. Namun, fase koreksi pasar memiliki tujuan ekonomi yang fungsional—mengeluarkan leverage berlebihan, memaksa capitulation dari peserta yang lebih lemah, dan mereset psikologi pasar menuju fondasi yang lebih berkelanjutan.

Perbedaan utama adalah antara koreksi dan kerusakan fundamental. Infrastruktur dasar Bitcoin tetap utuh; tantangannya bersifat siklikal, bukan struktural. Fase pemulihan mungkin awalnya menghadapi resistensi di level $85.600, yang secara kebetulan sejajar dengan retracement Fibonacci 78,6 persen dari rendah April 2025 di $74.508 hingga tertinggi sepanjang masa Oktober di $126.080. Saat ini diperdagangkan dekat $68.050, Bitcoin sudah mengalami penurunan cukup besar dari puncaknya baru-baru ini, meskipun level support teknikal terus menarik perhatian dari pembeli nilai dan pelaku likuidasi paksa. Interaksi antara penebusan institusional, tekanan jual dari penambang, dan pelepasan posisi leverage kemungkinan akan menentukan arah harga dalam jangka pendek, menjadikan dinamika posisi pasar dan kendali penambang sebagai kunci untuk memahami durasi dan tingkat keparahan koreksi ini.