Bitcoin Menghadapi Risiko Intervensi Yen: Zona Dukungan $65K Muncul sebagai Ujian Penting

Bitcoin berada di titik penting saat diskusi semakin menguat tentang potensi intervensi yen Jepang di pasar mata uang. Preseden sejarah menunjukkan bahwa ketika Tokyo turun tangan di arena valuta asing untuk menstabilkan yen yang melemah, Bitcoin biasanya mengalami penurunan tajam sekitar 30% dari puncak terakhir sebelum menemukan support dan memulai pemulihan. Pengaturan pasar saat ini mencerminkan dinamika ini, meskipun data on-chain belum mengonfirmasi bahwa dasar harga telah terbentuk secara pasti. Dengan BTC diperdagangkan mendekati $67.52K per pertengahan Februari 2026, zona $65K menjadi level support kritis yang dipantau ketat oleh para trader.

Ketika Kebijakan Yen Berubah, Bitcoin Sering Mengalami Penurunan

Hubungan antara kebijakan moneter Jepang dan pergerakan harga Bitcoin berakar pada mekanisme carry trade mata uang. Secara historis, setiap kali Jepang melakukan intervensi untuk membendung penurunan yen yang cepat, Bitcoin mengalami tekanan signifikan. Siklus-siklus sebelumnya menunjukkan pola yang konsisten: penurunan sekitar 30% dari puncak lokal, diikuti oleh reli sebesar 100% atau lebih saat pasar stabil dan selera risiko kembali muncul.

Lingkungan saat ini mengulangi preseden tersebut. Saat Federal Reserve AS dan otoritas Jepang berkoordinasi dalam strategi valuta asing—termasuk pemeriksaan suku bunga terbaru terhadap USD/JPY yang dibahas melalui saluran resmi pada akhir Januari—peserta pasar bersiap menghadapi potensi tindakan kebijakan. Pedagang FX menafsirkan diskusi ini sebagai indikator awal intervensi, yang secara historis memicu sentimen risk-off yang menyebar ke pasar kripto.

Bagi pemilik Bitcoin, pelajaran dari episode tekanan sebelumnya jelas: penurunan yang terkait dengan dinamika yen secara historis mendahului beberapa pemulihan terkuat. Namun, memahami mengapa pola ini berulang memerlukan pemeriksaan terhadap mekanisme carry trade dan aliran likuiditas makro yang merespons Bitcoin selama krisis mata uang.

Metode On-Chain Memberi Isyarat Hati-Hati: NUPL Menunjukkan Risiko Penurunan Lebih Lanjut

Tantangan dalam menentukan dasar harga terletak pada apa yang saat ini disampaikan data on-chain. Dua indikator utama yang menonjol adalah Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) dan tingkat pertumbuhan delta, keduanya menggambarkan gambaran hati-hati untuk aksi harga jangka pendek.

NUPL mengukur posisi keuntungan atau kerugian agregat dari seluruh Bitcoin yang disimpan di jaringan. Saat ini, NUPL berada di atas nol, menunjukkan bahwa mayoritas pemegang Bitcoin tetap dalam posisi untung meskipun ada kelemahan baru-baru ini. Secara historis, capitulation sejati—dan dengan demikian dasar pasar yang tahan lama—hanya muncul setelah NUPL berbalik negatif, menandakan bahwa sebagian besar pemegang berada di bawah air dan menghadapi penjualan paksa atau capitulation.

Tingkat pertumbuhan delta, yang melacak seberapa cepat nilai pasar baru tercipta relatif terhadap nilai yang direalisasikan, juga berbalik negatif. Metode ini memperkuat sikap hati-hati: tanpa pergeseran yang jelas menuju capitulation atau akumulasi baru, risiko penurunan lebih jauh tetap signifikan. Implikasinya tegas: pasar mungkin belum kehabisan tekanan jual, meskipun level support makro seperti zona $65K–$70K menawarkan kenyamanan psikologis.

Perbedaan antara bearishness historis (yang mungkin menunjukkan dasar harga dekat) dan sinyal on-chain saat ini (yang menunjukkan kehati-hatian) menegaskan mengapa trader terbagi dalam menentukan waktu. Beberapa melihat pola fractal yen sebagai peluang tinggi untuk dasar yang tahan lama; yang lain memperingatkan bahwa sinyal on-chain yang campur aduk bisa menandakan konsolidasi yang lebih panjang sebelum fase akumulasi sejati muncul.

Wild Card Carry Trade: Bagaimana Pergerakan Mata Uang Mengguncang Pasar Kripto

Carry trade yen telah lama menjadi titik nyala volatilitas Bitcoin, dan lingkungan saat ini tidak berbeda. Mekanisme carry trade cukup sederhana: trader meminjam modal dalam mata uang berimbal rendah (secara historis yen) dan menginvestasikannya ke aset berimbal lebih tinggi di tempat lain, termasuk Bitcoin dan aset risiko lainnya.

Ketika tekanan terkait yen muncul—seperti perubahan kebijakan bank sentral yang tak terduga atau intervensi—posisi carry trade cepat dibongkar. Saat trader menutup posisi untuk memotong kerugian, mereka menarik modal dari Bitcoin dan aset risiko lainnya, memicu penjualan tajam. Inilah yang terjadi dalam episode tekanan sebelumnya: kejutan mata uang secara tiba-tiba menyebabkan perubahan posisi yang cepat, yang kemudian memicu kelemahan Bitcoin.

Namun, dinamika yang sama juga bekerja sebaliknya. Setelah tekanan FX mereda dan bank sentral memberi sinyal stabilitas, fase pembongkaran berbalik menjadi fase pembangunan kembali. Trader kembali membangun posisi carry, aliran modal baru masuk ke aset risiko, dan Bitcoin bisa mengalami kenaikan besar saat likuiditas kembali mengalir. Rebound ini secara historis berlangsung selama berbulan-bulan dan memberikan pengembalian substansial bagi mereka yang bertahan melalui tekanan.

Variabel utama saat ini adalah apakah otoritas Jepang benar-benar akan melakukan intervensi, dan jika ya, seberapa tegas. Pemeriksaan suku bunga yang dilakukan oleh Federal Reserve New York pada akhir Januari memicu perbincangan pasar, tetapi aksi nyata akan menjadi pemicu utama. Sampai saat itu, Bitcoin tetap berada dalam keadaan liminal—rentan terhadap pergerakan tajam jika sinyal kebijakan berubah, tetapi belum berkomitmen pada tren penurunan baru.

Membaca Isyarat FX: Apa Artinya Tindakan Bank Sentral bagi Kripto

Konteks makro yang lebih luas sangat penting untuk memahami trajektori jangka pendek Bitcoin. Konvergensi beberapa faktor—diskusi koordinasi FX AS-Jepang, pertanyaan tentang kebijakan Fed Q1 2026, dan dinamika carry trade yen—menciptakan latar belakang kompleks untuk penetapan harga kripto.

Peserta pasar memantau tiga hal secara ketat. Pertama, setiap pernyataan resmi atau tindakan konkret dari otoritas Jepang atau AS yang menandakan intervensi USD/JPY kemungkinan besar akan memicu pergerakan tajam ke bawah pada Bitcoin. Kedua, seberapa cepat perilaku harga BTC berputar di sekitar zona support seperti $65K–$70K akan menunjukkan apakah pasar sedang menguji support atau menembus ke bawah. Ketiga, perubahan pada metrik on-chain—terutama pergerakan NUPL ke wilayah negatif—akan memberikan konfirmasi teknis bahwa capitulation sedang berlangsung dan dasar yang berkelanjutan sedang terbentuk.

Komunikasi Fed terkait perubahan kebijakan Q1 2026 dan potensi implikasi likuiditas juga akan mempengaruhi pergerakan aset risiko. Jika Fed memberi sinyal pengetatan atau pengurangan pasokan likuiditas, Bitcoin bisa menghadapi hambatan tambahan. Sebaliknya, jika pesan kebijakan beralih ke pelonggaran, Bitcoin bisa menemukan dasar lebih cepat.

Persepsi risiko makro mengalir melalui pasar mata uang dan mempengaruhi jejak likuiditas Bitcoin. Karena Bitcoin diperdagangkan secara global dan merespons perubahan selera risiko yang lebih luas, peristiwa stres FX memiliki dampak besar terhadap harga kripto dibandingkan relevansinya langsung terhadap fundamental blockchain. Ini bukan kekurangan dalam struktur pasar Bitcoin; ini adalah cara makro global terhubung dengan aset yang memiliki profil likuiditas lintas batas yang besar.

Belajar dari Masa Lalu: Dasar Harga dan Rangkaian Pemulihan

Siklus-siklus sebelumnya menawarkan pola bagaimana ini mungkin berkembang. Ketika intervensi yen atau pembongkaran carry trade memicu penurunan Bitcoin, urutannya biasanya mengikuti pola tiga fase: penjualan panik awal, diikuti fase capitulation di mana sebagian besar pemegang lemah keluar, dan akhirnya fase akumulasi ulang di mana pembeli baru masuk dan tren naik baru dimulai.

Fase awal (yang mungkin kita jalani sekarang) melibatkan penurunan tajam harga dan berita negatif. Fase kedua sering kali melibatkan penurunan lebih lanjut saat indikator on-chain menunjukkan sinyal capitulation. Fase ketiga—dasar harga sejati—muncul setelah metrik on-chain mengonfirmasi bahwa penjualan telah habis dan akumulasi on-chain meningkat pesat.

Preseden sejarah menunjukkan bahwa trader yang cukup sabar untuk menahan tekanan sementara ini telah mendapatkan imbalan besar. Penurunan sekitar 30% diikuti reli lebih dari 100% adalah pola dalam siklus di mana kejutan yen mendahului reli besar. Tapi hasil ini tidak dijamin; tergantung pada apakah tindakan kebijakan terwujud sesuai harapan, seberapa besar posisi carry dibongkar, dan seberapa cepat sentimen risiko makro stabil.

Persiapan Daripada Prediksi: Skenario untuk Beberapa Minggu Mendatang

Dengan pengaturan saat ini, trader sebaiknya bersiap menghadapi berbagai skenario daripada bertaruh pada satu hasil.

Skenario Satu: Intervensi Terjadi Sesuai Harapan. Otoritas Jepang bergerak menstabilkan yen, memicu pergerakan risk-off. Bitcoin bisa menguji support di zona $60K–$65K sebelum menemukan dasar. Metrik on-chain kemungkinan akan menunjukkan sinyal capitulation selama fase ini. Preseden sejarah menunjukkan reli lebih dari 100% bisa terjadi setelah kepanikan mereda, tetapi waktunya bisa berlangsung selama minggu hingga bulan.

Skenario Dua: Sinyal Koordinasi Mengendur. Pejabat FX meremehkan risiko intervensi, menyiratkan bahwa koordinasi lebih banyak omong kosong daripada aksi nyata. Bitcoin bisa stabil di kisaran $65K–$70K dan membangun dasar sebelum mencoba level lebih tinggi. Metrik on-chain tetap campur aduk, menjaga volatilitas tinggi tetapi mencegah washout capitulation.

Skenario Tiga: Aksi Konsolidasi Berkepanjangan. Tidak ada intervensi yang jelas maupun perubahan kebijakan yang tegas. Bitcoin mengkonsolidasikan antara $60K dan $75K selama periode yang panjang. Trader perlu menyesuaikan posisi mereka, menghindari leverage berlebihan sampai ada kejelasan makro.

Yang paling penting adalah tetap waspada terhadap sinyal: perhatikan pernyataan resmi dari bank sentral, pantau perilaku BTC di sekitar support di $65K dan $70K, perhatikan NUPL untuk perubahan ke wilayah negatif, dan ikuti komentar makro terkait kebijakan Fed. Sinyal-sinyal ini akan menentukan skenario mana yang akan berkembang dan bagaimana trader harus menyesuaikan posisi.

Keterkaitan Yen-Bitcoin: Likuiditas Makro Bertemu Aset Digital

Intinya, pergerakan harga Bitcoin dalam beberapa minggu ke depan kemungkinan besar akan didominasi oleh langkah kebijakan makro daripada fundamental blockchain. Dinamika ini menegaskan sebuah kebenaran utama tentang pasar kripto global: likuiditas dan persepsi risiko makro dapat mengalahkan indikator on-chain dalam jangka pendek, bahkan saat teknologi dan kasus penggunaan mendasarinya tetap menarik.

Ketika AS dan Jepang memberi sinyal kesiapan intervensi di pasar mata uang, Bitcoin—sebagai aset risiko yang diperdagangkan secara global dengan jejak likuiditas yang dalam—menjadi indikator untuk perubahan persepsi risiko investor yang lebih luas. Koordinasi kebijakan yang menstabilkan yen bisa sementara mengganggu stabilitas Bitcoin. Tapi catatan sejarah juga menunjukkan bahwa episode stres ini sering mendahului reli terbesar.

Untuk saat ini, pasar berada di persimpangan jalan. Zona $65K adalah level support psikologis dan teknikal yang penting untuk diperhatikan. Metrik on-chain belum memberi sinyal pasti untuk pembelian agresif. Tapi pola makro—pola playbook historis intervensi yen diikuti pemulihan Bitcoin—masih masuk akal. Trader yang mampu menahan volatilitas jangka pendek dan tetap fokus pada narasi pemulihan jangka panjang mungkin akan mendapatkan imbalan, tetapi hanya jika mereka bersiap menghadapi fase tengah yang berantakan terlebih dahulu.