Bersinar dan bersinar - ForkLog: cryptocurrency, AI, singularitas, masa depan

# Bersinar dan bersinar

Apa yang terjadi di pasar logam mulia

Emas memperbarui rekor volatilitasnya terhadap bitcoin. Harga logam mulia tersebut dalam beberapa hari turun dari rekor $5500 per troy ounce menjadi sekitar $4500, kemudian melanjutkan kenaikan

Dalam hal apa yang terjadi di pasar tradisional yang dianggap sebagai aset berisiko rendah dan mengapa ini seharusnya menarik bagi investor kripto, dijelaskan oleh Elena Vasileva.

Kronologi: dari rekor ke “pencairan”

Akhir Januari ditandai dengan kenaikan parabola harga logam mulia. Setelah menembus level $5000 di awal minggu, emas melanjutkan gerak inersia, mencapai puncak sejarah di atas $5200 per ounce pada 28 Januari. Perak menunjukkan dinamika yang bahkan lebih eksplosif, melonjak hingga $117,69.

Namun, pada hari Jumat, 30 Januari, pasar mengalami pendinginan tajam: emas kehilangan lebih dari 4%, turun ke sekitar $5150, dan perak turun 5% — ke $110 (data CNBC dari 30.01.26). Ed Yardeni dari Yardeni Research menggambarkan situasi ini sebagai “melt-up” — fase kenaikan euforia, hampir vertikal tanpa koreksi, yang khas di akhir pasar bullish. Koreksi tajam pada hari Jumat dikaitkan para ahli dengan kesepakatan sementara untuk mencegah penutupan pemerintah AS, yang memicu pengambilan keuntungan.

Namun, koreksi lokal ini tidak mengubah tren: sejak awal tahun, logam mulia menunjukkan pertumbuhan dua digit. Mengapa ini terjadi?

Grafik pertumbuhan emas dan perak Januari (per 30.01.26). Sumber: Gold Price.## Pendapat pakar: ketika politik merusak ekonomi

Drama utama berlangsung di AS, di mana kekuasaan eksekutif menekan bank sentral (FED), menuntut penurunan suku bunga di tengah penyelidikan kriminal terhadap Ketua Fed Jerome Powell

Selain itu, 30 Januari Presiden Donald Trump mengumumkan pencalonan Kevin Worsh sebagai kepala regulator berikutnya. Setelah itu, pasar logam mulia mengalami penurunan lagi.

Pengajar senior Departemen Ekonomi Teoritis HSE Ruslan Khaitkulov menjelaskan inti konflik secara sederhana:

“Trump menekan Fed agar menurunkan suku bunga. Ini akan berdampak pada peningkatan aktivitas bisnis (yang baik baginya), tetapi juga meningkatkan inflasi. Menahan inflasi adalah tugas langsung Fed, jadi mereka menolaknya.”

Ketika investor melihat risiko bahwa politisi akan “menekan” bankir, mereka memahami: dolar bisa kehilangan nilai. Emas naik bukan karena dibuat lebih banyak perhiasan dari emas, tetapi karena dalam masa turbulensi seperti ini, investor secara tradisional beralih ke emas sebagai aset perlindungan."

Penjelasan dasar: apa yang dibicarakan media?

Kita sering mendengar kata-kata “utang negara”, “obligasi”, “defisit”. Biasanya terdengar sebagai suara bising yang menimbulkan kekhawatiran. Mari kita terjemahkan ke bahasa manusia agar memahami mengapa orang berbondong-bondong ke emas:

1. Defisit anggaran — ketika negara menghabiskan lebih banyak daripada pendapatan dari pajak.
2. Utang negara dan obligasi. Untuk menutup kekurangan, negara meminjam — menerbitkan obligasi (surat utang). Ini seperti meminjam uang di bank, hanya saja krediturnya seluruh dunia.
3. Suku bunga Fed. Ini harga uang. Suku bunga tinggi — pinjaman mahal, ekonomi melambat, inflasi turun. Suku bunga rendah — pinjaman murah, ekonomi berkembang, tetapi harga naik.

Apa yang terjadi sekarang? Utang AS sangat banyak. Membayar bunga utang saat suku bunga tinggi sangat mahal — ini menggerogoti sebagian besar anggaran.

Ada dua jalan untuk mengatasi krisis. Yang jujur — mengurangi pengeluaran negara, memotong program sosial dan basis militer atau menaikkan pajak. Pilihan ini menyakitkan bagi ekonomi dan sangat tidak populer di kalangan pemilih. Jalan lain — inflasi, yang paling ditakuti pasar. Dalam hal ini, pemerintah bisa mencoba menekan Fed agar menurunkan suku bunga, meskipun tidak ada dasar ekonomi untuk itu. Maka pembayaran utang lama akan lebih mudah, karena nilai riilnya berkurang, tetapi sekaligus tabungan warga akan kehilangan nilai, dan daya beli uang akan menurun secara cepat.

Emas di $5200 adalah taruhan pasar bahwa mereka akan memilih skenario kedua. Ini adalah indikator ketidakpercayaan terhadap kemampuan negara membayar utang dengan uang yang jujur.

Konteks sejarah: sudah pernah terjadi?

Situasi saat ini mengingatkan pada tahun 1970-an. Saat itu AS meninggalkan “standar emas” (penukaran dolar dengan emas), yang menyebabkan dekade stagflasi — inflasi tinggi dengan pertumbuhan ekonomi yang lemah.

Pada 1971, harga emas $35. Pada 1980, melonjak hingga $850. Saat itu juga terjadi krisis politik, kejutan minyak, dan hilangnya kepercayaan terhadap dolar.

Perbedaannya adalah, hari ini ada faktor “fragmentasi dunia”.

“Sistem perdagangan lama tidak benar-benar runtuh, tetapi mulai ‘terfragmentasi’. Dimulai saat pandemi COVID, dan sekarang berlanjut karena geopolitik,” — kata Khaitkulov.

Perang dagang (ancaman tarif), konflik Washington dengan NATO terkait Greenland memaksa negara-negara mencari aset yang tidak bergantung pada politik negara lain. Dolar adalah aset AS. Emas adalah aset yang tidak bergantung pada politik negara lain.

Perak: pukulan ganda

Perak menunjukkan dinamika yang lebih cepat. Rasio harga emas dan perak (Gold/Silver Ratio) turun dari 105 di April menjadi 50. Ini menunjukkan penilaian ulang fundamental terhadap “logam putih”.

🔥Ini SEJARAH:

Rasio emas terhadap perak merosot ke 50, terendah dalam 14 TAHUN.

Ini berarti sekarang hanya diperlukan 50 ons perak untuk membeli 1 ons emas, turun dari ~105 pada April 2025.👇https://t.co/mkPv57Qlvz

— Investor Pasar Global (@GlobalMktObserv) 21 Januari 2026

Pasar menghadapi kekurangan nyata. Cadangan di bursa COMEX (London) turun ke level terendah sejak Maret tahun lalu, kehilangan 114 juta ons. Analis menunjukkan bahwa sulit untuk mengisi kembali stok dengan cepat meskipun harga tinggi karena kekurangan kapasitas pengolahan limbah.

“Cerita tentang perak juga serupa — secara historis bergerak seiring emas sebagai perlindungan. Tapi di sini ada faktor industri yang meningkatkan permintaan,” — tambah Khaitkulov.

Perak sangat penting untuk produksi elektronik dan energi “hijau”, menciptakan tekanan ganda pada harga: permintaan investasi bertemu dengan kebutuhan industri akan logam ini.

Jika emas hanya disimpan di penyimpanan, perak banyak yang masuk ke lapisan industri yang sulit diproses. Kombinasi permintaan panik dari investor dan kelaparan nyata pabrik menciptakan efek pegas yang tertekan.

Respon korporasi dan tokenisasi

Harga tinggi mengubah lanskap industri pertambangan. Raksasa China Zijin Mining mengumumkan pembelian Allied Gold dari Kanada seharga $5,5 miliar. Saham perusahaan penambang besar (Newmont, Barrick Gold) naik karena margin keuntungan menembus rekor.

Secara paralel, sektor keuangan mencari cara menggabungkan keandalan emas dengan teknologi modern. Di Hong Kong, diluncurkan Hang Seng Gold ETF dengan unit tokenized di blockchain Ethereum. Ini menegaskan tren RWA sebagai cara mempermudah akses ke “pelabuhan aman” untuk ekonomi digital.

Analis Goldman Sachs meningkatkan proyeksi emas menjadi $5400, menunjukkan “kelicinan” posisi lindung nilai: modal besar tidak terburu-buru menjual logam bahkan saat koreksi lokal, karena khawatir risiko makro jangka panjang.

Keruntuhan narasi tentang emas digital?

Sementara emas fisik mencapai rekor tertinggi, pasar kripto mengirim sinyal peringatan. Rallinya logam mulia di Januari menyoroti kenyataan tidak menyenangkan bagi pendukung bitcoin: saat ketakutan politik nyata, modal memilih bahan lama yang nyata, bukan kode digital.

Korelasi yang menurun dan hilangnya status “pelabuhan aman”

Peristiwa minggu terakhir menghancurkan mitos tentang bitcoin sebagai emas digital yang mampu melindungi risiko. Sementara harga per ounce logam naik karena berita Greenland dan Fed, bitcoin jatuh di bawah angka psikologis $80.000, kehilangan 20% dari rekor Januari.

Analis Nansen dan HashKey Group menyatakan: mata uang kripto pertama tidak berperilaku sebagai aset perlindungan, melainkan sebagai instrumen risiko yang berkorelasi dengan saham perusahaan teknologi, bukan dengan logam batangan di penyimpanan.

Emas lebih menguntungkan dalam jangka panjang

Untuk pertama kalinya dalam waktu lama, emas mengungguli bitcoin dalam pengembalian selama lima tahun: kenaikan logam mulia sekitar 185% berbanding sekitar 164% dari kripto pertama.

Pada 29 Januari, valuasi pasar emas meningkat sebesar $1,5 triliun (setara dengan seluruh kapitalisasi bitcoin), pasar kripto jatuh di bawah $3 triliun, dan indeks ketakutan dan keserakahan turun ke 26 (“ketakutan”), sementara emas mencapai 99 (“ekstrem keserakahan”).

Ancaman koreksi dalam

Kehilangan level support di $80.000 membuka jalan menuju “double bottom” di sekitar $74.000. Analis CryptoQuant melihat tanda-tanda capitulation investor, dan metrik RSI pasangan bitcoin/emas turun ke level terendah pasar bearish 2015 dan 2018. Ini bisa menandakan hari yang akan datang atau musim dingin kripto yang berkepanjangan di tengah melimpahnya komoditas.

Investor harus mengakui bahwa dalam siklus saat ini, bitcoin mengalami “krisis identitas”. Narasi perlindungan dari inflasi mulai retak. Satu-satunya harapan bullish adalah perubahan paradigma, yang diungkapkan oleh Changpeng Zhao dan BlackRock: taruhan pada bitcoin bukan sebagai “emas kedua”, tetapi sebagai mata uang cadangan global masa depan yang akan menggantikan dolar yang melemah.