$BTC spot stabil, dan pada perps, kita melihat upaya penjualan, tetapi tidak ada kelanjutan penurunan. Setiap impuls penjualan diserap tanpa pergerakan harga yang nyata. Ini terutama mencerminkan short yang menabrak dinding likuiditas spot. Di sisi order book, ada bobot di atas, tetapi statis, tidak agresif. Di bawahnya, likuiditas lebih terfragmentasi, yang menunjukkan niat untuk melindungi level terendah selama bids ini tidak menarik diri. Kita juga melihat lebih banyak pembersihan daripada inisiatif: kita menarik, kita tempatkan kembali, tetapi tidak ada yang memaksa. Struktur semacam ini jarang berakhir dengan kelanjutan yang lembut. Entah kita menekan short jika spot memutuskan untuk maju, atau kita memicu flush cepat untuk membersihkan longs terlambat. Singkatnya: pasar dikendalikan oleh spot, perps mengikuti tanpa keyakinan. Sinyal sebenarnya akan datang dari ketidakseimbangan yang jelas antara spot/perp. Tapi juga dan terutama dari berita makro yang menggantung di atas kepala kita.