Pada hari Jumat, pasar emas dan perak mengalami “pembantaian” terbesar sejak tahun 1980. Jika Anda memegang emas atau perak, mungkin Anda semalam tidak bisa tidur, karena perak anjlok 31% dalam satu hari, dan emas mencatat penurunan terbesar dalam satu hari dalam sejarah dolar AS. Volatilitas yang bahkan lebih ekstrem dari koin kripto ini, mengapa bisa terjadi pada logam mulia yang biasanya paling stabil? Jawabannya tampaknya mengarah pada satu nama: Kevin Warsh.

Trump secara resmi mencalonkan dia sebagai Ketua Federal Reserve berikutnya. Pada saat ini, mungkin Anda bertanya: bukankah hanya mengganti orang yang memberi perintah? Mengapa pasar sampai ketakutan seperti ini? Kita bisa membayangkan Federal Reserve sebagai seorang pengurus rumah yang mengadakan pesta untuk tuannya.
Pengurus sebelumnya, Powell, cukup diplomatis; orang-orang merasa bahwa meskipun inflasi sedikit tinggi, dia akan tetap memutar musik dan memberi minuman gratis (menurunkan suku bunga), sehingga orang-orang membeli emas sebagai lindung nilai, bertaruh pada “penurunan nilai mata uang”.
Namun Warsh berbeda. Dalam artikel sebelumnya, saya sudah bilang bahwa dia terkenal sebagai orang yang sangat hemat dan keras kepala di lingkaran ini. Logikanya sangat sederhana: selama inflasi belum kembali ke tempatnya, saya akan memutuskan pasokan listrik dan air (menaikkan suku bunga/mengurangi neraca).
Ketika orang-orang menyadari bahwa orang yang mirip guru pembimbing ini akan masuk, apa reaksi pertama mereka? Yaitu menarik investasi.
Dalam beberapa bulan terakhir, dana global mengalir ke emas dan perak, melakukan transaksi depresiasi, bertaruh bahwa dolar AS akan hancur. Tapi begitu dia muncul, indeks dolar langsung melesat, mencatat kenaikan terbesar dalam beberapa bulan. Ini seperti Anda membeli banyak asuransi untuk perlindungan dari kecelakaan, tapi ternyata kecelakaan itu tidak pernah terjadi, sehingga premi besar yang Anda bayar (premi berlebih) otomatis menjadi gelembung.
Lebih aneh lagi: jika hanya mengganti ketua, mengapa harga tembaga yang digunakan di industri juga ikut turun? Apakah ini semua hanya kepanikan dari trader ritel?
Tidak juga. Di balik semua ini, bukan hanya perubahan ekspektasi, tetapi juga kekeringan likuiditas. Ditambah lagi, ada drama politik internal di Federal Reserve saat ini: Ketua Powell sedang diselidiki oleh Departemen Kehakiman karena dugaan penyelidikan lama terkait renovasi gedung, yang dia klaim sebagai intimidasi politik. Sementara Trump berusaha membersihkan kekuatan dovish di Fed secara menyeluruh.
Apakah ini berarti pasar logam mulia benar-benar akan berakhir masa bullish-nya?
Saat ini, pasar memperkirakan bahwa Warsh baru akan resmi menjabat pada bulan Juni. Sebelum itu, emas tetap bertahan di sekitar 4700 dolar AS.
Apakah Anda merasa era dolar yang kuat benar-benar akan kembali? Atau ini hanya bagian dari strategi psikologis Trump untuk menekan inflasi?