#欧美关税风波冲击市场 Ancaman tarif dan perubahan kebijakan dari pemerintahan Trump telah menjadi salah satu faktor makro utama yang mendorong volatilitas tajam harga aset risiko global (termasuk mata uang kripto) dalam beberapa waktu terakhir.

Pada dasarnya, pasar bereaksi terhadap rangkaian transmisi “peningkatan proteksionisme perdagangan — prospek ekonomi global memburuk — penurunan preferensi risiko”. Mata uang kripto, terutama Bitcoin, menunjukkan pola perilaku yang sangat terkait dengan saham teknologi tradisional (diwakili oleh indeks Nasdaq) dan aset safe haven (diwakili oleh emas), yang mengungkapkan posisi sebenarnya di mata trader makro saat ini: sebagai aset risiko dengan beta tinggi, bukan lagi sebagai aset safe haven seperti yang pernah banyak orang anggap.

Ketika Trump mengeluarkan ancaman tarif baru (misalnya mengenakan tarif tinggi terhadap Uni Eropa, Jepang) atau menandatangani perintah eksekutif “tarif seimbang”, pasar langsung memperhitungkan ekspektasi berikut:
1. **Perlambatan perdagangan global**: Hambatan tarif akan menghalangi perdagangan global, memperlambat pertumbuhan ekonomi.
2. **Tekanan inflasi kembali muncul**: Biaya impor barang meningkat, berpotensi mendorong inflasi naik lagi, yang akan membuat Federal Reserve berada dalam dilema kebijakan moneter, kemungkinan menunda atau memperpendek siklus penurunan suku bunga, dan memperkuat ekspektasi “Higher for Longer”. Ekspektasi pengurangan likuiditas secara langsung menjadi sentimen negatif terhadap aset risiko.
3. **Sentimen safe haven meningkat**: Investor yang khawatir terhadap ketidakpastian ekonomi akan mengurangi eksposur mereka di saham, mata uang kripto, dan aset risiko lainnya, beralih ke emas, obligasi pemerintah, dan aset safe haven lainnya.

Inilah sebab utama mengapa kita sering melihat pola “Ancaman tarif→Penurunan saham AS, futures Nasdaq turun→Bitcoin ikut turun→Emas naik” berulang kali. Pasar mata uang kripto, terutama dengan banyaknya leverage dan program trading kuantitatif, akan cepat menangkap dan memperbesar fluktuasi emosi pasar tradisional ini, sehingga memicu fenomena “flash crash”.

Namun, hubungan ini tidak bersifat linier satu arah. Ketika ancaman tarif muncul sebagai “ekspektasi” atau terjadi “perubahan kebijakan secara mendadak”, reaksi pasar bisa sangat berbeda.
* **Rebound “saat semua sudah diperkirakan”**: Jika kebijakan tarif sudah termasuk dalam ekspektasi pasar dan sudah dihitung (misalnya tarif baja dan aluminium 11 Februari), saat kebijakan benar-benar diterapkan, ketidakpastian hilang dan pasar malah akan rebound.
* **Perubahan kebijakan “secara mendadak”**: Contoh ekstrem adalah ketika Trump secara tiba-tiba menangguhkan tarif pada 9 April tahun lalu, yang diartikan pasar sebagai sinyal perubahan besar dalam preferensi risiko, menyebabkan rebound agresif di aset risiko global. Karena mata uang kripto bertransaksi 24/7, reaksi mereka bahkan lebih cepat daripada pasar saham tradisional.

Serangkaian peristiwa ini menunjukkan bahwa pasar mata uang kripto telah sangat terintegrasi dengan sistem makro keuangan global. Penemuan harga tidak lagi didominasi oleh aktivitas on-chain atau narasi industri semata, melainkan sangat dipengaruhi oleh peristiwa makro ekonomi tradisional, geopolitik, dan ekspektasi kebijakan fiskal dan moneter. Trader kini harus memantau tidak hanya rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat rapat