Ketidakpastian Geopolitik dan Pasar Tenaga Kerja yang Lebih Lemah Dorong Harga Emas di AS ke Puncak Sejarah

Badai Sempurna untuk Aset Haven

Pasar emas sedang mengalami penyelarasan faktor yang langka yang telah mendorong harga ke wilayah yang belum pernah dicapai sebelumnya. Berbagai tekanan—mulai dari ketidakstabilan di Timur Tengah hingga melemahnya momentum ketenagakerjaan AS—berkumpul untuk menciptakan kondisi luar biasa bagi logam mulia ini. Emas spot mencapai $4.601,17 per ons selama perdagangan Asia pada hari Senin, mewakili lonjakan 2%, sementara kontrak berjangka naik ke $4.612,04/oz ( naik 2,5%), dengan harga akhirnya menetap di sekitar $4.579,01/oz. Hanya dalam minggu terakhir, emas mengumpulkan kenaikan lebih dari 4%, menegaskan intensitas aliran safe-haven saat ini.

Perburukan Ketenagakerjaan Mengubah Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga

Laporan penggajian bulan Desember memberikan kejutan besar ke pasar. Penambahan pekerjaan non-pertanian hanya sebanyak 50.000—jauh di bawah perkiraan 66.000—menandakan perlambatan yang nyata dalam penciptaan lapangan kerja. Tingkat pengangguran memang membaik menjadi 4,4% dibandingkan perkiraan 4,5%, namun sinar perak yang modest ini menyembunyikan tren mendasar yang mengkhawatirkan. Analis dari ING menyoroti bahwa meskipun pertumbuhan upah relatif kecil, pasar tenaga kerja jelas telah memasuki fase pendinginan. Kombinasi dari melemahnya penciptaan lapangan kerja dan kebijakan moneter yang “cukup ketat” telah memperkuat spekulasi tentang keputusan suku bunga Federal Reserve. Peserta pasar kini memperkirakan setidaknya dua pemotongan suku bunga selama 2026, sebuah skenario yang tetap sangat menguntungkan bagi emas. Suku bunga yang lebih rendah mengurangi biaya peluang memegang aset yang tidak menghasilkan pendapatan seperti emas dan biasanya memberikan tekanan ke bawah pada dolar AS, membuat logam mulia ini lebih menarik bagi investor internasional.

Konflik Regional yang Meningkatkan Permintaan akan Keamanan

Selain metrik ekonomi, ketegangan geopolitik yang meningkat secara aktif mendorong modal ke arah safe haven tradisional. Ketidakstabilan internal Iran telah mencapai tingkat yang mengkhawatirkan, dengan korban jiwa dilaporkan melebihi 500 di tengah meningkatnya demonstrasi anti-pemerintah. Teheran telah mengeluarkan ancaman balasan secara eksplisit terhadap fasilitas militer AS jika pemerintahan Trump campur tangan mendukung gerakan ini, meningkatkan bayang-bayang eskalasi regional yang lebih luas. Secara bersamaan, ketegangan AS-Venezuela tetap tinggi, dengan rezim sanksi dan operasi interdiksi maritim yang menciptakan gangguan rantai pasok dan semakin mengacaukan dinamika regional. Zona konflik yang tumpang tindih ini memperkuat kecemasan investor dan mendorong baik modal institusional maupun ritel ke dalam emas sebagai aset perlindungan.

Jalan Menuju Harga Emas di Pasar AS

Memandang ke depan, peserta pasar secara ketat memantau pembacaan inflasi yang akan datang dan komunikasi Federal Reserve untuk petunjuk tentang jalur suku bunga. Penyelarasan dari kondisi ketenagakerjaan yang memburuk, risiko geopolitik yang terus berlangsung, dan perubahan ekspektasi moneter menunjukkan bahwa level tinggi emas mungkin akan bertahan. Performa logam mulia ini mencerminkan penilaian ulang pasar yang lebih luas terhadap risiko, dengan para investor menyadari bahwa lindung nilai tradisional tetap penting di lingkungan yang tidak pasti.