Hari Empat Penyihir akan datang, jebakan perdagangan yang harus diketahui oleh investor saham AS

每到季度末，美股交易員都會眉頭一皺──四巫日要來了。這四個特殊的日子究竟為什麼讓市場「見鬼」，價格波動劇烈到讓人防不勝防？

四巫日究竟是什麼鬼？

四巫日指的是美國四大衍生性金融商品同時到期結算的日子，包括個股期貨、個股選擇權、股指期貨與股指選擇權。之所以叫「四巫」，是因為期貨與現貨價格會在結算時刻相互拉扯，就像被無形之力操控一樣。

一年會發生四次，分別落在3、6、9、12月的第三個星期五。2024年的四巫日日期為：

為什麼這四天價格會瘋狂波動？

四巫日的核心秘密在於籌碼而非基本面。期貨與選擇權本質上是在預測未來價格，當到期日越來越近，價差就會逐漸收斂。到了最後一小時（稱為「四巫小時」），市場會以這個小時的平均現貨價格作為結算基準。

大量資金在這時刻會湧入，莊家（期貨選擇權的主要做市商）為了讓結算價格對自己有利，會主動控盤：

• 超跌的股票被拉漲 → 莊家做多獲利
• 超漲的股票被壓低 → 莊家放空獲利

結果就是交易量爆炸、價格偏離基本面，散戶跟風買賣進一步放大波動。

歷史數據揭露的驚人規律

根據1994年至今的統計，美股多年處於多頭市場，莊家習慣性在四巫日把現貨價格拉高進行結算。但隨後會發生什麼？

超漲的股票中88%在隨後一周內下跌，S&P500平均會下滑1.2%。

這是因為莊家把價格推到不合理高度，結算後沒有新買盤支撑，散戶跟風的資金開始獲利了結，股價就會回落。

四巫日對不同投資者的影響

長期投資人 → 可以忽視，因為股價最終還是會回歸基本面。

短線交易人 → 這是淘金的機會。四巫日前後一周內，價格波動遠超日常，籌碼面交易者可以利用這些非理性波動套利。例如預期超跌反彈者可以做多，預期超漲回落者可以放空。

槓桿交易人 → 最高風險族群。波動劇烈可能導致被強制平倉，務必降低槓桿倍數或提早出場。

2024年投資人應該怎麼做？

由於美股目前仍受AI多頭推動，預期今年的四巫日大概率延續超漲走勢，隨後回落的模式。

投資建議：

• 密切關注2024年四巫日的日期，四巫日前一周開始注意持倉風險
• 如果通過期貨或選擇權參與市場，除非短期投機，否則建議提早轉倉，避免到期前流動性惡化和成本增加
• 不要盲目追高，記住88%的超漲股票最後都會跌回來
• 使用價格波動時務必嚴格執行停損，不要凹單

四巫日既是風險，也是機會。關鍵是認清市場的籌碼本質，不要被短期價格變動迷惑而違背投資紀律。