Persentase total kapitalisasi pasar saham AS terhadap ukuran ekonomi telah menembus 224%, mencatat rekor tertinggi dalam sejarah. Seberapa jauh angka ini dari kenyataan? Jika dibandingkan, saat gelembung teknologi tahun 2000, krisis keuangan tahun 2008, dan puncak pasar tahun 2021, semuanya belum mencapai tingkat ini.

Masalahnya adalah, valuasi yang tinggi ini sudah tidak bisa lagi diserap oleh fundamental ekonomi. Pertumbuhan GDP tidak mampu mengikuti laju ekspansi pasar saham, lalu apa yang akan terjadi? Sejarah menunjukkan bahwa biasanya diperlukan penurunan besar-besaran harga aset untuk menyeimbangkan kembali.

Yang paling menyakitkan adalah, laju pertumbuhan indikator ini belakangan semakin cepat. Dari tingkat kemiringan kurva, gelembung semakin membesar secara agresif. Banyak ekonom menggunakan indikator ini sebagai sinyal peringatan resesi. Bagi pasar kripto, perubahan makroekonomi seperti ini patut diperhatikan.