比特币在过去两个月再度刷新高点，最新冲至9.65万美金附近，强势突破此前9.5-9.6万美金的密集阻力区。不少投资者陷入狂欢，但接下来的走势需要更冷静的分析。

**为什么BTC能实现这波上涨？**

核心驱动来自基本面的支撑。美国12月核心CPI降至2.6%，数据超预期下行，这给市场注入了鸽派预期的养分。与此同时，美联储内部出现的政治风波进一步强化了避险资金的需求。在这样的背景下，作为"数字黄金"的比特币自然成为对冲风险的首选资产。机构层面也在推波助澜——比特币现货ETF的持仓量已经突破100万枚大关，单日净流入超过1.17亿美元，机构抄底的热情不容小觑。

**但风险信号正在酝酿**

关键转折点就在眼前。芝商所FedWatch工具显示，1月份美联储维持利率不变的概率高达95.6%，降息的可能性仅为4.4%。鹰派委员占比还在上升，这意味着短期内不太可能迎来宽松政策。换句话说，当前的暴涨本质上是"预期透支"——市场在赌降息，但现实的政策路径比预期要鹰派得多。

下一个强阻力位置就在9.9-10万美金的心理关口。这里不仅聚集了前期套牢盘的解套需求，还有大量ETF头寸的获利回吐压力，供应压力相当巨大。从技术面看，这里已经形成了类似"铁壁"的防线。

**短线操作思路**

对于短期交易者，当前在9.6万附近震荡的位置可以考虑平仓部分头寸，将前期的反弹收益落袋为安。不必急着追高，更理智的做法是在9.8-9.9万区间重新布局空头头寸，同时将止损设置在10.05万美金上方，避免被突破突然打爆。

**长期持仓的风险对冲**

对于持有多头头寸的投资者，建议在关键阻力附近适当配置空单来对冲风险。以太坊同样需要警惕3350-3400美金的强阻力区域，可以考虑配置相应的空单来保护收益。整个2月初的走势节奏，实际上是在等待1月底FOMC会议的最终宣布——那才是真正的市场转折点。

**市场博弈的本质**

这轮行情的核心就是预期与现实之间的背离。市场在涨价格，央行在暗示不宽松；机构在吃货，而政策面在悄悄变鹰派。一旦降息预期彻底破灭，也就是美联储议息会议落地之时，市场的回调启动也就不远了。

与其争辩对错，不如让账户的盈亏说话。通常这类转折都发生在政策会议前后，所以月底前的持仓管理尤为关键。