Belakangan ini, pergerakan harga Bitcoin memang cukup menarik. Melonjak ke posisi tertinggi 98.000 di dini hari, Ethereum juga menyentuh 3400, kemudian mengalami penurunan singkat. Gelombang kenaikan ini mendorong saham konsep kripto dan ETF terkait di pasar AS untuk memimpin kenaikan, dan kekuatan pendorong di baliknya layak untuk dianalisis.

Dari segi makro, pertumbuhan PPI YoY AS pada November kembali meningkat ke 3%, utamanya disebabkan oleh biaya energi. Namun, PPI inti tetap stabil, menunjukkan bahwa tekanan inflasi belum kembali tidak terkendali. Nada Federal Reserve tetap dovish, hanya saja pasar secara umum mengharapkan penurunan suku bunga berikutnya menunggu pergantian Ketua Federal Reserve.

Dari segi kebijakan, keputusan pengadilan tertinggi terkait tarif impor terus tertunda, dan saat ini belum terlihat jadwalnya. Ketidakpastian ini sebenarnya juga menciptakan volatilitas di pasar. Tapi yang paling menarik adalah, baru-baru ini Bitcoin mengalami aliran dana terbesar sejak Oktober tahun lalu, yang tak lepas dari dorongan kebijakan.

Dari segi teknikal, struktur candlestick saat ini dan dua titik waktu historis cukup mirip—Oktober 2019 dan Maret 2022. Kedua kali tersebut, para pelaku pasar besar melakukan pergerakan likuiditas setelah rebound dan konsolidasi di level mingguan. Apakah perbandingan ini bisa kembali terbukti, kita harus terus mengamati perkembangan selanjutnya.