Belakangan ini pasar Bitcoin menunjukkan fenomena menarik: para whale secara diam-diam menambah posisi, sementara para retail kecil justru terburu-buru mengurangi posisi mereka. Di balik operasi terbalik ini, apakah ini sinyal pasar atau awal dari gelombang baru memotong keuntungan para investor kecil?

Data ada di sini. Sejak 10 Januari, institusi dan whale yang memegang 10-1 juta BTC secara kolektif menambah sebanyak 32693 BTC, dengan saldo akun meningkat sebesar 0.24%. Sementara itu, retail yang hanya memegang kurang dari 0.01 BTC justru menjual, dalam waktu singkat mengurangi 149 BTC, dengan penurunan posisi sebesar 0.30%.

Satu sisi membeli secara agresif, satu sisi lagi buru-buru keluar. Seberapa besar jaraknya? Lihat saja reaksi pasar untuk mengetahuinya. Pemilik posisi besar perlahan membangun posisi, sementara investor kecil menjadi mesin penarik dana. Perilaku transaksi yang tidak simetris ini bukan hal baru di pasar kripto.

Lembaga analisis menunjukkan bahwa ketika dana pintar dan retail berlawanan arah, biasanya itu adalah tanda malam sebelum perubahan arah pasar. Dengan kata lain, dana besar sedang memberi isyarat: pertunjukan masih akan berlanjut. Saat ini, sentimen pasar menunjukkan tren "sangat bullish" yang masih berlanjut, apakah ini berarti ruang kenaikan masih terbuka?

Lihat kembali sejarahnya. Sebelum setiap kenaikan besar, biasanya dana besar bersembunyi di posisi mereka, sementara retail panik dan menjual. Lonjakan cepat tahun 2021 dan rebound akhir 2022, pola-pola ini hampir sama. Apakah data BTC kali ini akan mengulang cerita yang sudah familiar?

Tentu saja, hanya melihat perubahan rasio posisi tidak cukup untuk menentukan arah tren. Banyak faktor yang mempengaruhi harga di pasar—lingkungan makro, ekspektasi kebijakan, dukungan teknikal... Tapi satu hal yang pasti, ketika whale mulai diam-diam mengatur posisi dan retail mulai panik keluar, biasanya itu bukan titik dasar. Berapa lama dan seberapa tinggi harga akan naik, itu tergantung seberapa lama lagi mental retail bisa bertahan.