Cara Mendapatkan Keuntungan dari Bull Put Spreads: Panduan Lengkap Contoh Spread Put Kredit

Memahami Mekanisme Inti

Bull put spread—yang biasa disebut sebagai put credit spread dalam dunia trading—mewakili perdagangan opsi yang bersifat netral arah hingga bullish di mana baik keuntungan maksimum maupun kerugian maksimum sudah ditentukan sebelumnya sebelum Anda masuk. Struktur risiko yang telah ditetapkan ini menarik bagi trader disiplin yang mencari eksposur terkendali.

Strategi ini mencerminkan penjualan naked atau cash-secured puts, dengan satu perbedaan penting: Anda secara bersamaan membeli put dengan strike lebih rendah untuk membatasi kerugian sisi bawah Anda. Struktur dua langkah ini mengubah risiko tak terbatas menjadi perdagangan terbatas. Untuk melaksanakan, Anda pertama-tama menjual put dengan strike lebih tinggi, lalu segera membeli put dengan strike lebih rendah dalam satu order yang sama.

Anatomi Contoh Real Credit Put Spread

Mari kita bahas sebuah skenario praktis. Misalnya saham XYZ diperdagangkan di $100 per saham. Anda menjual put dengan strike $90 dan mengumpulkan premi sebesar $1.00, sementara membeli put dengan strike $80 seharga $0.50. Kredit bersih yang Anda terima: $0.50 per saham.

Mesin keuntungan Anda di sini cukup sederhana—Anda bertaruh bahwa nilai put yang dijual akan kehilangan lebih banyak nilai daripada put yang dibeli. Jika XYZ tetap netral atau naik, kedua kontrak akan mengalami penurunan nilai, tetapi put $90 yang lebih dalam uang( akan mengalami penurunan nilai lebih cepat )karena lebih dalam uang$90 , menghasilkan keuntungan dari spread tersebut.

Skenario: XYZ naik ke $105

Put $80 yang lebih dalam uang$25 turun dari $1.00 menjadi $0.50, menghasilkan keuntungan $0.50 dari langkah tersebut. Put (yang lebih dangkal uang) turun dari $0.50 menjadi $0.25, menyebabkan kerugian $0.25. Hasil bersih: keuntungan spread Anda menyusut dari $0.50 menjadi $0.25, dengan total keuntungan per kontrak $50 dengan pengganda 100 saham(.

Matematika di Balik Potensi Payoff

Keuntungan maksimum sama dengan kredit yang Anda terima di awal. Dalam contoh kita, itu adalah )per spread $10 $0.50 × 100 saham(.

Kerugian maksimum dihitung sebagai: selisih strike dikurangi premi yang diterima. Di sini: )lebar strike $950 90 − 80$90 dikurangi $0.50 premi = $9.50 per saham, atau $90 total kerugian.

Untuk mendapatkan keuntungan maksimum, pegang kedua opsi sampai kedaluwarsa tanpa nilai—XYZ harus tetap di atas (harga penyelesaian). Agar kerugian maksimum terjadi, XYZ harus ditutup di bawah $80, memaksa penugasan pada put yang dijual dan kedaluwarsa tanpa nilai pada put yang dibeli. Jika XYZ berada di antara strike misalnya $85, Anda menanggung kerugian pada kedua langkah.

Realitas Penugasan dan Hak Anda

Ketika put yang dijual berakhir dalam uang, broker Anda secara otomatis menugaskan Anda—memaksa pembelian 100 saham di harga strike tersebut. Put yang Anda pegang tidak membawa risiko penugasan; sebaliknya, memberi Anda hak untuk menjual 100 saham di strike yang lebih rendah tersebut.

Merinci kewajiban Anda:

• Short $100 put $80 dijual seharga $1.00(: Anda wajib membeli 100 saham di $90, menerima )premi langsung
• Long $50 put $100 dibeli seharga $0.50$50 : Anda memiliki hak untuk menjual 100 saham di $80, telah membayar (di muka

Poin penting: Penugasan tidak menghapus premi yang Anda terima—Anda menyimpan )dari penjualan put tersebut, sementara yang Anda bayar untuk long put berpindah ke penjualnya sebagai penyelesaian.

Mengapa Manajemen Risiko Memisahkan Pemenang dari Akun yang Gagal

Bull put spreads menawarkan probabilitas kemenangan tinggi—perdagangan ini menguntungkan jika saham naik atau datar. Tetapi pasar memberi imbalan keunggulan ini dengan rasio risiko-imbalan yang tidak menguntungkan, terutama saat menjual opsi out-of-the-money. Tidak ada makan siang gratis.

Perangkap alokasi modal: Jika akun Anda sebesar $10.000 sepenuhnya digunakan untuk credit put spreads, kerugian maksimum akan menghapus seluruh saldo. Trader cerdas menyisihkan cukup uang tunai untuk menanggung penugasan pada semua put yang dijual. Untuk contoh kita, itu berarti menyisihkan $9.000—biaya penuh untuk membeli 100 saham di $90—meskipun spread hanya membutuhkan $1.000 dalam daya beli untuk memulai.

Godaan untuk menggunakan leverage secara agresif “Saya akan jual 10 spread!” hilang setelah satu pergerakan downside tajam yang menghancurkan leverage tersebut. Trader berpengalaman secara bertahap meningkatkan ukuran posisi seiring waktu; jika Anda mempertanyakan apakah menggunakan margin bijaksana, kemungkinan besar Anda belum menginternalisasi risikonya.

Sebelum memasuki perdagangan apa pun, bayangkan skenario terburuk. Bagaimana jika pasar turun gap 10%? Bisakah akun Anda bertahan? Perdagangan virtual dengan dana virtual adalah jalur terbukti untuk menguji toleransi risiko Anda sebelum menginvestasikan modal nyata. Rencana manajemen risiko Anda harus sudah ada sebelum Anda klik beli—bukan setelah kerugian mulai menumpuk.