Portofolio $38 Miliar Gates Foundation Mengungkap DNA Investasi Warren Buffett

Strategi Transfer Kekayaan Sang Billionaire Diam

Bill Gates bukan lagi miliarder teknologi biasa. Setelah mendirikan Microsoft, dia secara bertahap mengalihkan fokus ke filantropi, dan hari ini kekayaannya mengalir melalui Gates Foundation daripada rekening pribadinya. Yang menarik bukan hanya dia memberikan kekayaan—melainkan bagaimana portofolio $38 miliar di foundation diinvestasikan.

Detail yang paling mencolok: 59% dari kepemilikan foundation berada di hanya tiga saham. Konsentrasi ini mengungkapkan sesuatu yang menarik tentang filosofi investasi Gates dan sidik jari yang tak terbantahkan dari sekutu lamanya Warren Buffett di seluruh strategi ini.

Mengapa Tiga Saham Ini Mendominasi Portofolio

Berkshire Hathaway Menjadi Penopang Segalanya (29.1%)

Berkshire Hathaway bukan pilihan acak—ini adalah kepemilikan terbesar foundation dengan hampir $11 miliar. Buffett sendiri adalah alasan utamanya, menyumbangkan saham setiap tahun sejak masa kepercayaannya. Sekarang foundation memegang sekitar 21,8 juta saham, dan setiap tahun menerima kontribusi baru dari Oracle of Omaha.

Di sinilah yang menarik: sumbangan Buffett disertai syarat—foundation harus menghabiskan nilai penuh ditambah 5% dari aset lain setiap tahun. Namun manajer dana telah memegang bagian besar dalam saham daripada menginvestasikan semuanya. Itu menunjukkan kepercayaan terhadap bisnis yang mendasarinya.

Perpindahan kepemimpinan juga penting. Greg Abel mengambil alih setelah Buffett mundur, dan meskipun kurang terkenal, dia membuktikan kemampuan operasionalnya. Operasi asuransi perusahaan terus menghasilkan kas, dan dengan saham diperdagangkan sekitar 1,5 kali nilai buku, ada kesabaran rasional dalam memegang posisi ini.

WM: Mesin Kas yang Tidak Glamour (16.7%)

WM (dulu Waste Management) tampaknya pilihan aneh untuk fondasi pendiri teknologi, tetapi itulah sebabnya ini cocok di sini. Saham ini mewujudkan segala sesuatu yang disukai Buffett: membosankan, dapat diprediksi, dan dikelilingi oleh parit ekonomi.

Mekaniknya sederhana. WM mengelola sistem pengumpulan dan daur ulang sampah nasional, didukung oleh lebih dari 260 tempat pembuangan akhir. Hambatan regulasi untuk membangun tempat pembuangan baru membuat kompetisi hampir tidak mungkin—operator kecil tidak punya pilihan selain menggunakan infrastruktur WM. Keunggulan kompetitif yang terperangkap ini bertranslasi menjadi kekuatan penetapan harga.

Pendapatan terus tumbuh saat perusahaan menaikkan tarif untuk rumah tangga dan bisnis. Margin operasional membesar melalui skala. Akuisisi Stericycle 2024 (sekarang WM Healthcare Solutions) menambahkan segmen pertumbuhan lebih tinggi yang akhirnya dapat digabungkan ke dalam model bisnis inti.

Dengan rasio enterprise value-to-EBITDA di bawah 14, valuasi tetap menarik dibandingkan dengan pesaing meskipun WM mendominasi pasar.

Canadian National Railway: Parit Kontinental (13.6%)

Canadian National Railway mewakili investasi gaya Buffett lainnya: monopoli yang secara geografis tertanam kuat yang disamarkan sebagai utilitas yang membosankan.

Rel kereta perusahaan membentang dari pantai Kanada ke U.S. hingga New Orleans, memberinya jangkauan yang tak tertandingi. Bisnis ini tidak berkembang secara eksplosif—volume hanya tumbuh 1% per tahun dari 2020-2024—tetapi itu tidak masalah ketika hambatan untuk bersaing hampir tidak tertembus. Anda tidak bisa sekadar memutuskan untuk membangun rel baru dan mulai mengumpulkan muatan.

Keunggulan struktural ini memungkinkan manajemen fokus pada efisiensi daripada pertumbuhan agresif. Arus kas bebas melonjak 14% dalam sembilan bulan pertama 2025, dan pengurangan pengeluaran modal harus mendorong keuntungan lebih lanjut di 2026. Dengan rasio enterprise value-to-EBITDA di bawah 12, saham ini diperdagangkan dengan diskon dibandingkan pesaing sambil menawarkan potensi dividen dan buyback jangka panjang.

Apa yang Dikatakan Portofolio Ini Tentang Logika Investasi Bill Gates

Polanya tak terbantahkan: dana Gates Foundation mengalir ke perusahaan dengan keunggulan kompetitif yang tahan lama, arus kas yang dapat diprediksi, dan valuasi yang masuk akal. Ini bukan cerita pertumbuhan yang mencolok. Mereka adalah jenis investasi yang menghasilkan pengembalian dekade demi dekade dengan drama minimal.

Itulah buku panduan Buffett yang tertulis di buku besar foundation—dan ini berhasil di skala $38 miliar.