Percepatan bisnis SECaaS, akankah kisah pertumbuhan Allot dapat terus berlanjut?

Allot Ltd. [ALLT] Sedang mengandalkan bisnis layanan keamanan siber jaringan (SECaaS) untuk menembus pasar secara agresif. Pendorong utama pertumbuhan perusahaan ini sudah terlihat jelas: pada kuartal ketiga tahun 2025, pendapatan berulang tahunan (ARR) dari SECaaS meningkat sekitar 60% secara tahunan, jauh melampaui perkiraan pertumbuhan keseluruhan bisnis.

Model Berlangganan Meningkatkan Kualitas Pendapatan

SECaaS menyumbang 28% dari total pendapatan Allot pada Q3, dan manajemen memperkirakan proporsi ini akan semakin mendekati 30%. Ini bukan hanya soal kecepatan pertumbuhan, tetapi juga keunggulan model bisnis dari layanan ini—berbasis langganan berarti pendapatan memiliki tingkat prediktabilitas yang lebih tinggi.

Dari sudut pandang makro, pendapatan berulang telah menyumbang 63% dari total pendapatan Q3, meningkat dari 58% pada periode yang sama tahun lalu, menunjukkan struktur pendapatan Allot sedang dioptimalkan. Peningkatan kualitas ini biasanya dipandang pasar sebagai indikator penting dari kesehatan perusahaan.

Operator Telekomunikasi Menjadi Mesin Pertumbuhan Inti

Dalam konferensi panggilan laporan keuangan Q3, manajemen menyebutkan beberapa faktor utama yang mendorong pertumbuhan. Operator telekomunikasi besar yang secara bertahap meluncurkan layanan keamanan baru dalam beberapa kuartal terakhir terus menarik pengguna baru, menciptakan permintaan yang kuat untuk solusi Allot. Pelanggan yang sudah ada juga secara bertahap memperluas cakupan layanan mereka, mendorong peluang upselling.

Lebih menarik lagi, Allot terus berinovasi dalam lini produknya. Misalnya, layanan baru OffNetSecure yang memungkinkan pengguna tetap terlindungi meskipun mereka meninggalkan jaringan operator, secara signifikan memperluas skenario penggunaan SECaaS dan membantu meningkatkan kontribusi pendapatan per pengguna.

Jika mitra telekomunikasi terus memperbesar skala layanan ini dan adopsi pengguna tetap stabil, momentum SECaaS diharapkan dapat terus mendukung pertumbuhan ARR Allot selama beberapa kuartal ke depan.

Keseimbangan Antara Valuasi dan Ekspektasi Pertumbuhan

Dari segi performa pasar, Allot mengalami penurunan 4,2% dalam tiga bulan terakhir, mengungguli penurunan industri perangkat lunak internet sebesar 11,3%. Dari sisi valuasi, rasio harga terhadap penjualan masa depan (forward P/S) Allot adalah 4,05, lebih rendah dari rata-rata industri sebesar 4,7, menunjukkan daya tarik valuasi relatif tertentu.

Konsensus pasar memperkirakan pendapatan akan tumbuh masing-masing sebesar 10,3% dan 13,3% pada tahun 2025 dan 2026. Untuk pendapatan tahun penuh 2026, estimasi konsensus menunjukkan pertumbuhan tahunan sebesar 15,9%, dan dalam 60 hari terakhir, ekspektasi ini juga mengalami revisi ke atas.

Secara keseluruhan, Allot dengan bisnis SECaaS yang memiliki pertumbuhan tinggi dan tingkat ketahanan yang tinggi sedang membangun fondasi pendapatan yang lebih tangguh. Indikator kunci yang harus diamati adalah apakah pertumbuhan pengguna operator telekomunikasi dapat berlanjut dan apakah inovasi produk baru dapat semakin memperluas sumber pendapatan.