Kontrak Berjangka Jagung Mengalami Fluktuasi Harga Ringan Saat Momentum Ekspor Melambat

Kontrak berjangka jagung menutup sesi Kamis yang kurang menarik dengan kerugian minimal pada kontrak jangka pendek yang diimbangi oleh kenaikan kecil di bulan-bulan yang lebih jauh. Harga Rata-rata Nasional Cash Corn mencatat penurunan sebesar ¼ sen, menetap di $4.08 1/2, mencerminkan aktivitas perdagangan yang terkendali sepanjang minggu.

Penjualan Ekspor Mengecewakan Dibandingkan Perkiraan

Data Penjualan Ekspor mingguan yang dirilis pagi ini menunjukkan gambaran yang lebih lemah untuk permintaan global. Hanya 377.598 MT jagung yang berpindah melalui saluran penjualan dalam minggu yang berakhir 1 Januari, secara signifikan di bawah ekspektasi analis sebesar 0,7-1,5 MMT untuk tahun pemasaran 2025/26. Ini merupakan level terendah dalam tahun pemasaran dan penurunan sebesar 15,1% dibandingkan minggu yang sama tahun sebelumnya—sebuah kontraksi yang mencolok yang menandakan potensi hambatan permintaan.

Korea Selatan muncul sebagai pembeli dominan, menguasai 139.000 MT pengiriman minggu ini, diikuti oleh pembelian Jepang sebanyak 108.100 MT. Penjualan tahun depan untuk 2026/27 tercatat sebesar 11.860 MT, berada dalam kisaran yang diperkirakan 0-100.000 MT tetapi mencerminkan komitmen tambahan yang terbatas di luar kebutuhan langsung.

Ekspor Mencapai Puncak Meski Lemah Mingguan

Data Biro Sensus menunjukkan narasi yang berbeda melalui catatan ekspor Oktober, yang datang dengan laporan tertunda. Pengiriman jagung mencapai puncaknya sebesar 6.564 MMT (248,5 mbu) selama bulan tersebut—penurunan 5,93% dari volume September tetapi peningkatan yang kuat sebesar 63,38% dibandingkan Oktober 2024. Kekuatan ini menegaskan potensi ekspor yang mendasari meskipun ada perlambatan mingguan baru-baru ini.

Aliran produk sampingan tetap kuat: ekspor distiler hampir menyamai puncak Oktober lalu sebesar 1,067 MMT, sementara pengiriman etanol rebound ke tingkat rekor bulanan sebesar 185 juta galon. Angka-angka ini menunjukkan ketahanan dalam aliran produk jagung bernilai tambah meskipun penjualan jagung mentah menghadapi kendala jangka pendek.

Pasar Menunggu Penilaian Ulang WASDE

Laporan WASDE USDA yang akan datang hari Senin akan memberikan panduan penting yang diperbarui. Analis yang disurvei Bloomberg memperkirakan stok akhir mencapai 1,985 bbu, yang mengimplikasikan penarikan sebesar 44 mbu jika perkiraan tersebut terealisasi—sebuah perkembangan yang dapat memberikan dukungan teknis untuk harga menjelang kontrak musim semi.

Ringkasan Penyelesaian Kontrak:

• Mar 26 Jagung: $4,46, turun ¾ sen
• Cash Dekat: $4,08 1/2, turun ¼ sen
• Mei 26 Jagung: $4,54, tidak berubah
• Jul 26 Jagung: $4,60 1/2, naik ¾ sen

Perbedaan antara kelemahan bulan depan dan kekuatan bulan berikutnya mencerminkan posisi trader menjelang rilis data WASDE dan ketidakpastian seputar momentum ekspor sepanjang sisa musim.