Mengapa Pengembalian Pajak 2026 Bisa Memicu Keuntungan Seperti Cek Stimulus bagi Orang Amerika

Refund Tak Terduga yang Akan Datang

Seorang kepala ahli strategi global dari J.P. Morgan Asset Management baru-baru ini menyoroti situasi aneh yang sedang berkembang bagi wajib pajak Amerika: kombinasi perubahan kebijakan pajak retroaktif dan penundaan administratif dapat menghasilkan pengembalian dana besar yang akan masuk ke rekening bank sepanjang awal 2026—berfungsi seperti putaran lain dari cek stimulus pemerintah.

Mekanisme di balik lonjakan pengembalian dana yang diperkirakan ini cukup sederhana namun signifikan. Ketika legislasi pajak Presiden Trump diberlakukan, banyak ketentuan langsung berlaku retroaktif mencakup penghasilan tahun 2025, namun IRS gagal memperbarui formulir pemotongan W-2 dan 1099 sesuai. Ini berarti pemberi kerja terus memotong jumlah pajak sebelumnya dari gaji selama 2025, meskipun pekerja sekarang berhutang jauh lebih sedikit karena undang-undang baru.

Perubahan Pajak Apa yang Mendorong Lonjakan Refund?

Perubahan pajak retroaktif yang mencakup tahun pajak 2025 meliputi beberapa ketentuan besar. Wajib pajak kini dapat menghilangkan pajak atas tip, kompensasi lembur, dan bunga pinjaman mobil. Untuk pensiunan, pengurangan bonus baru telah diperkenalkan. Batas pengurangan pajak negara bagian dan lokal telah diperluas, sementara pengurangan standar dan kredit pajak anak telah mengalami peningkatan permanen yang berlaku untuk penghasilan 2025.

Kumpulan perubahan ini menciptakan badai sempurna untuk pengembalian dana: pekerja membayar pajak berdasarkan kerangka lama pada penghasilan yang diatur oleh aturan baru yang lebih menguntungkan.

Angka di Balik Skenario Cek Stimulus yang Diharapkan

Analisis J.P. Morgan memproyeksikan bahwa sekitar 104 juta wajib pajak individu akan menerima pengembalian rata-rata sebesar $3.278 setiap kali mereka mengajukan pengembalian pada 2026 untuk penghasilan tahun 2025. Perhitungan ini didasarkan pada data hingga pertengahan Mei yang mencakup total sekitar 166 juta pengembalian pajak penghasilan individu.

Untuk memberi konteks pada skenario cek stimulus ini: itu lebih dari $340 miliar dalam total pengembalian dana yang masuk ke ekonomi konsumen dalam waktu yang dipadatkan. Suntikan uang yang terkonsentrasi seperti ini secara prediktif akan meningkatkan pengeluaran dan permintaan konsumen di awal 2026.

Implikasi Ekonomi yang Lebih Luas

Strategis tersebut mencatat bahwa pengembalian dana ini kemungkinan “berfungsi mirip dengan pembayaran stimulus baru, memperkuat aktivitas konsumen dan tekanan inflasi di bulan-bulan awal tahun.” Di luar efek stimulus dari pengembalian dana, pembuat kebijakan mungkin mempertimbangkan mekanisme dukungan ekonomi tambahan—berpotensi berupa rebate tarif atau pembayaran serupa—untuk mencegah perlambatan ekonomi selama paruh kedua 2026 yang disebabkan oleh penerapan tarif dan perubahan kebijakan imigrasi.

Biaya Tersembunyi dari Efek Cek Stimulus Ini

Meskipun menerima pengembalian dana besar tampaknya secara umum positif, kenyataan ekonomi jauh lebih rumit. Kenaikan tajam dalam pengeluaran konsumen yang didorong oleh distribusi pengembalian dana yang terkonsentrasi dapat mempercepat inflasi, yang berpotensi mengurangi manfaat yang dialami wajib pajak dari pengembalian dana mereka. Federal Reserve mungkin merespons dengan mempertimbangkan kembali jalur suku bunga, yang akhirnya akan menekan pertumbuhan ekonomi jangka panjang dan kenaikan daya beli rumah tangga.

Intinya, apa yang tampak sebagai windfall stimulus check untuk rumah tangga individu bisa secara kolektif memperburuk tekanan ekonomi sistemik yang telah berkembang sejak langkah stimulus era pandemi.