Pembekuan Produksi OPEC+ Dorong Harga Minyak Mentah Q1 Lebih Tinggi di Tengah Kekhawatiran Pasokan

Kenaikan Pasar Didukung oleh Keputusan Output OPEC+

Pasar minyak mentah melonjak hari ini setelah konfirmasi resmi dari OPEC+ bahwa tingkat produksi akan tetap stabil selama Kuartal 1 2026. Minyak mentah WTI Februari (CLG26) naik +0,88 (+1,54%), sementara bensin RBOB Februari (RBG26) meningkat +0,0192 (+1,13%). Keputusan untuk mempertahankan output—daripada mempercepat peningkatan—membalikkan kerugian awal sesi dan memicu reli tajam pada produk mentah dan produk olahan.

Pengumuman kelompok tersebut pada November lalu memproyeksikan peningkatan output Desember sebesar 137.000 barel per hari, dengan niat untuk menangguhkan ekspansi lebih lanjut selama kuartal pertama. OPEC+ membenarkan penangguhan tersebut dengan menunjuk ke kelebihan minyak global yang diperkirakan, menandakan kehati-hatian terhadap kelebihan pasokan di pasar yang menghadapi hambatan dari margin penyulingan yang lemah dan sumber pasokan yang bersaing.

Titik Tekanan di Sisi Pasokan Mendukung Pergerakan Harga

Ketidakstabilan geopolitik di Rusia, Timur Tengah, Nigeria, dan Venezuela terus mendukung penilaian minyak mentah. Operasi militer Ukraina secara khusus menargetkan sekitar 28 kilang minyak Rusia selama empat bulan terakhir, secara signifikan membatasi posisi ekspor Rusia. Serangan terhadap kapal tanker di Laut Baltik—dengan setidaknya enam kapal terkena sejak akhir November—lebih jauh mengurangi kapasitas pengiriman minyak mentah Rusia.

Sanksi internasional dari AS dan UE terhadap infrastruktur minyak Rusia telah memperburuk pembatasan ini, menciptakan kekurangan pasokan yang mengimbangi penangguhan produksi yang lebih luas yang diumumkan oleh OPEC+. Output November OPEC turun 10.000 bpd menjadi 29,09 juta bpd, mencerminkan tantangan yang dihadapi anggota dalam melaksanakan peningkatan yang direncanakan.

Kisah Inventaris: Kelemahan Penyimpanan Menunjukkan Potensi Pemulihan Permintaan

Data Vortexa yang dirilis hari ini menunjukkan penyimpanan minyak mentah mengambang sebesar 119,35 juta barel untuk kapal tanker yang diam (berumur 7+ hari), menurun 3,4% minggu ke minggu. Penurunan ini menunjukkan bahwa penyuling dan pedagang sedang menggunakan minyak mentah yang disimpan, mengindikasikan kondisi permintaan pasar yang membaik. Pembelian minyak mentah dari China sangat mencolok—impor Desember diperkirakan mencapai 12,2 juta barel per hari (dengan kenaikan 10% bulanan), didorong oleh aktivitas pembangunan kembali inventaris di Asia.

Inventaris minyak mentah AS per 26 Desember berada 3,0% di bawah rata-rata musiman lima tahun, menurut laporan EIA hari Rabu lalu. Cadangan bensin berada 1,9% di atas norma musiman, sementara distilat tertinggal 3,7% dari rata-rata. Produksi minyak mentah AS tetap stabil di 13,827 juta bpd selama minggu yang berakhir 26 Desember, tetap sedikit di bawah tonggak rekor 13,862 juta bpd yang tercapai pada 7 November.

Pandangan Kuartal 1: Menyeimbangkan Kekhawatiran Surplus dengan Kendala Output

International Energy Agency memproyeksikan pada pertengahan Oktober bahwa tahun 2026 akan mengalami surplus global tertinggi sebesar 4,0 juta barel per hari. OPEC+ sedang berupaya mengembalikan 2,2 juta bpd dari pemotongan yang dilakukan awal 2024, meskipun 1,2 juta bpd masih harus dikembalikan. Organisasi tersebut merevisi outlook pasar Kuartal 3 2025 dari defisit menjadi surplus, kini memperkirakan kelebihan 500.000 bpd dibandingkan prediksi sebelumnya untuk defisit 400.000 bpd.

Perkiraan produksi minyak mentah AS meningkat menjadi 13,59 juta bpd untuk 2025, naik dari 13,53 juta bpd sebelumnya. Data Baker Hughes dari hari Selasa lalu menunjukkan rig minyak aktif di AS meningkat menjadi 412 pada minggu 2 Januari, pulih dari titik terendah 4,25 tahun sebesar 406 rig yang terlihat pada pertengahan Desember. Sektor ini tetap jauh di bawah puncak 627 rig yang tercatat pada Desember 2022, menunjukkan pertumbuhan produksi menghadapi hambatan dari kegiatan pengeboran.

Dukungan Teknis dan Sentimen

Indeks dolar (DXY00) mundur dari level tertinggi tiga minggu hari ini, memberikan dorongan mata uang untuk komoditas yang dihargai dalam dolar. Selain itu, reli tajam di pasar saham meningkatkan selera risiko dan sentimen permintaan energi. Namun, kelemahan dalam spread crack minyak mentah—yang kini berada di level terendah 11 bulan—telah membuat penyuling enggan membeli minyak mentah secara agresif, memberikan tekanan berlawanan terhadap momentum harga menjelang Kuartal 1.