Michael Burry memperingatkan: Investasi pasif dapat memperkuat keruntuhan pasar berikutnya

Investor legendaris yang memprediksi krisis perumahan kini mengingatkan tentang sesuatu yang berpotensi lebih destruktif daripada crash dot-com—dan semuanya berkaitan dengan bagaimana Anda mungkin berinvestasi saat ini.

Risiko Tak Tertandingi yang Ditandai Michael Burry

Michael Burry, pendiri Scion Asset Management, bukan hanya khawatir tentang valuasi saham yang menggelembung. Dia juga peduli tentang kerentanan struktural yang telah diciptakan oleh investasi pasif di seluruh pasar. Ketika valuasi mencapai ekstrem—seperti yang tampaknya terjadi di seluruh pasar saat ini—dampaknya bisa jauh lebih menghancurkan daripada era dot-com.

Inilah perbedaan kritisnya: Pada tahun 2000, sektor-sektor tertentu runtuh sementara yang lain tetap stabil. Hari ini, dengan S&P 500 memberikan tiga tahun berturut-turut keuntungan dua digit dan investor mengalir ke kendaraan pasif, seluruh sistem bisa saja runtuh sekaligus.

Mengapa Investasi Pasif Adalah Bom Waktu Tersembunyi

Berbeda dengan masa dot-com ketika hanya saham internet yang dibanjiri hype, dana indeks dan ETF saat ini menyebar secara luas. Mereka memegang ratusan perusahaan dari berbagai sektor, semuanya naik secara bersamaan. Gerakan yang sinkron ini menciptakan bahaya tersembunyi.

“Semua ini akan runtuh,” peringatan Burry. Ketika saham teknologi kapital besar seperti Nvidia—yang saat ini memiliki kapitalisasi pasar sekitar $4,6 triliun—mulai goyah, investor pasif tidak hanya kehilangan uang di Nvidia. Mereka mengalami kerugian di seluruh portofolio mereka, karena saham kapital besar ini mempengaruhi kinerja indeks secara tidak proporsional.

Tantangannya: Rasio P/E forward Nvidia berada di bawah 25, jadi secara kasat mata tampaknya tidak terlalu overvalued untuk mesin pertumbuhan. Namun, valuasi yang tampaknya wajar pun bisa berbalik saat sentimen berubah, menarik semuanya ke bawah.

Skema Penjualan Panik

Selama crash pasar, kepanikan tidak membedakan antara investor pasif dan aktif. Semua orang bergegas keluar secara bersamaan. Ketakutan psikologis menjadi sama destruktifnya dengan kelemahan fundamental, memicu gelombang penjualan di semua kelas aset—bukan hanya yang overvalued.

Inilah sebabnya mengapa mencoba memprediksi waktu pasar tampak menarik tetapi tetap berbahaya. Mencoba menghindari crash berbulan-bulan atau bertahun-tahun sebelumnya dengan menjual semuanya dan menimbun uang tunai berarti melewatkan keuntungan yang berkelanjutan. Ini adalah strategi yang sering kali gagal, meninggalkan investor terdampar di pinggir lapangan sementara pasar terus naik.

Cara Pintar Melindungi Portofolio Anda Hari Ini

Anda tidak perlu meninggalkan saham sama sekali. Sebaliknya, alihkan fokus Anda ke sekuritas yang tidak bergerak sejalan dengan pasar secara keseluruhan. Berikut apa yang berhasil:

Target saham dengan valuasi moderat. Sementara saham yang mahal mungkin mengalami koreksi besar, perusahaan yang diperdagangkan di bawah multiple puncaknya memiliki perlindungan downside lebih besar.

Cari sekuritas dengan beta rendah. Saham-saham ini bergerak independen dari S&P 500, artinya mereka tidak akan langsung ambruk saat indeks turun. Dalam penurunan pasar, mereka sering terbukti jauh lebih tahan banting.

Periksa fundamental dan prospek pertumbuhan. Perusahaan dengan kekuatan laba nyata dan pendapatan nyata jauh lebih membenarkan harga mereka daripada valuasi yang didorong hype.

Burry mungkin benar bahwa valuasi telah menjadi terlalu menggelembung. Tetapi pengamatan itu tidak berarti peluang hilang. Itu hanya berarti harus selektif—dan itu jauh lebih cerdas daripada duduk di uang tunai atau mencoba mengatur waktu kejatuhan yang tidak pasti.

Crash pasar mungkin datang besok atau bertahun-tahun lagi. Yang penting adalah Anda sudah siap, apapun yang terjadi.