Apakah Penilaian $1 Triliun Eli Lilly Layak? Apa yang Perlu Diketahui Investor

Revolusi Penurunan Berat Badan yang Mendorong Saham LLY

Eli Lilly (NYSE: LLY) telah menjadi salah satu nama yang paling banyak dibicarakan dalam investasi kesehatan, dan untuk alasan yang bagus. Raksasa farmasi ini telah bertransformasi dari pembuat obat tradisional menjadi dinamo pertumbuhan, berkat posisinya yang dominan di pasar penurunan berat badan yang sedang meledak.

Angka-angkanya menceritakan kisahnya: LLY sempat mencapai tonggak besar pada November lalu ketika menyentuh $1 triliun dalam nilai pasar—sebuah 1 triliun (yang setara dengan 1.000 miliar)—sebelum kembali stabil di sekitar $960 miliar. Apa yang memicu lonjakan ini? Obat penurun berat badan blockbuster perusahaan, tirzepatide (dipasarkan sebagai Zepbound untuk obesitas dan Mounjaro untuk diabetes tipe 2), telah menghasilkan lebih dari $10 miliar dalam satu kuartal saja, mendorong peningkatan pendapatan yang mencengangkan sebesar 54%.

Kombinasi stabilitas farmasi dengan tingkat pertumbuhan sektor teknologi ini adalah apa yang diinginkan Wall Street. Saham ini melonjak hampir 200% dalam tiga tahun terakhir saat investor berbondong-bondong masuk.

Lonjakan Pendapatan dan Pengembalian Kas kepada Pemegang Saham

Secara tradisional, perusahaan farmasi menarik investor melalui pembayaran dividen yang stabil didukung oleh aliran pendapatan yang dapat diandalkan—orang membutuhkan obat terlepas dari kondisi ekonomi. Eli Lilly mempertahankan karakteristik defensif ini sambil menambahkan pertumbuhan yang eksplosif di atasnya.

Transformasi ini dipercepat setelah perusahaan mendapatkan persetujuan regulasi untuk Mounjaro pada 2022 dan Zepbound pada 2023. Produk-produk ini bukanlah produk inkremental—mereka mengubah seluruh lanskap pengobatan penurunan berat badan. Saat penyedia layanan kesehatan meresepkan mereka secara luas untuk pengelolaan berat badan, momentum penjualan meningkat secara dramatis dari kuartal ke kuartal.

Mesin pertumbuhan ini telah membuat LLY semakin menarik bagi investor yang fokus pada pendapatan maupun pertumbuhan. Pertanyaannya bukanlah apakah perusahaan menguntungkan, tetapi berapa banyak jalur yang tersisa seiring pasar obat penurun berat badan berkembang secara global.

Peluang Pasar: Hadiah $100 Miliar

Analis industri memproyeksikan pasar obat penurun berat badan akan membengkak menjadi hampir $100 miliar pada akhir dekade ini. Ini bukan hype—ini mencerminkan tren demografis yang nyata dan paradigma pengobatan yang berkembang.

Eli Lilly saat ini berbagi posisi kepemimpinan dengan Novo Nordisk, pembuat Ozempic dan Wegovy. Kedua perusahaan ini bekerja melalui mekanisme serupa, menargetkan hormon yang mengatur nafsu makan dan kadar glukosa. Namun, bukti yang muncul menunjukkan Lilly mungkin mendapatkan keunggulan.

Dalam uji coba perbandingan langsung, Zepbound menunjukkan efektivitas yang lebih unggul dibandingkan Wegovy. Lebih penting lagi, sementara Novo Nordisk baru-baru ini mencapai keunggulan sebagai pelopor dengan pil penurun berat badan oral, formulasi oral Lilly—yang saat ini sedang dalam tinjauan regulasi—berpotensi memiliki keunggulan yang menentukan: pasien tidak perlu mengikuti pembatasan diet, yang berpotensi menarik bagi populasi pasien yang lebih luas.

Kekuatan Pipeline dan Posisi Kompetitif

Selain blockbuster saat ini, Lilly mempertahankan pipeline kandidat yang kuat dalam pengembangan. Persetujuan formulasi oralnya, dikombinasikan dengan kehadiran pasar yang sudah mapan dan skala manufaktur, dapat mempertahankan pertumbuhan pendapatan dua digit selama bertahun-tahun.

Dinamika kompetitif antara Lilly dan Novo Nordisk akan membentuk lanskap obat penurun berat badan untuk sisa dekade ini. Kedua perusahaan tidak diam, dan keduanya memiliki sumber daya untuk berinvestasi besar-besaran dalam terapi generasi berikutnya.

Haruskah Anda Membeli Sebelum Tonggak $1 Triliun?

Inilah kenyataannya: mencapai tonggak valuasi pasar tertentu secara psikologis memuaskan tetapi secara finansial tidak relevan. Yang penting adalah apakah perusahaan dapat mempertahankan pertumbuhan, menjaga profitabilitas, dan terus merebut pangsa pasar di sektor yang semakin kompetitif ini.

Dalam hal metrik ini, Eli Lilly menyajikan kasus yang menarik. Perusahaan ini telah menunjukkan keunggulan eksekusi, memegang keunggulan kompetitif yang jelas di segmen pasar farmasi yang paling cepat berkembang, dan mempertahankan fleksibilitas keuangan untuk berinvestasi dalam R&D dan mengembalikan modal kepada pemegang saham.

Apakah Anda membeli Lilly hari ini, setelah mencapai $1 triliun, atau menunggu penurunan kembali tergantung pada garis waktu investasi dan toleransi risiko pribadi Anda. Tetapi momentum bisnis dasarnya menunjukkan bahwa perusahaan tetap menjadi pertimbangan serius untuk portofolio yang berfokus pada kesehatan.