Mengapa Deckers Outdoor Layak Perhatian Anda Lebih dari Monster Yeti di 2026

Tantangan Yeti Holdings: Ketika Pertumbuhan Terhenti

Yeti Holdings (NYSE: YETI) menyajikan kisah peringatan bagi investor yang mencari eksposur pasar outdoor yang andal. Meskipun perusahaan berhasil meraih kenaikan 18% di tahun 2025, yang hampir sejalan dengan [S&P 500](, dasar bisnis intinya menunjukkan cerita yang berbeda. Pertumbuhan pendapatan yang lambat sangat membebani pengembalian pemegang saham, terbukti dari penurunan 35% yang menghukum selama lima tahun terakhir. Kinerja ini menunjukkan bahwa sekadar mengikuti tren rekreasi outdoor tidak cukup—momentum operasional sangat penting.

Tantangan yang dihadapi Yeti Holdings bukanlah kelemahan pasar sementara, melainkan kendala pertumbuhan struktural. Dengan margin keuntungan yang lebih tipis dibandingkan pesaing dan basis pendapatan internasional yang lebih kecil, perusahaan memiliki keterbatasan dalam menggerakkan ekspansi. Bahkan pasar internasional Yeti, yang tumbuh sebesar 14% tahun-ke-tahun, mewakili bagian yang lebih kecil dari total bisnis dibandingkan dengan pesaing yang lebih baik diposisikan secara global.

Deckers Outdoor: Peluang Valuasi yang Terabaikan

Deckers Outdoor (NYSE: DECK), perusahaan induk dari Hoka dan Ugg, mengalami tahun 2025 yang brutal, kehilangan hampir setengah nilainya. Namun penjualan yang tajam ini menciptakan peluang yang layak diperhatikan. Saham saat ini diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba [(P/E)]( sebesar 15,4 — diskon yang signifikan dibandingkan Yeti Holdings, meskipun menunjukkan metrik pertumbuhan yang lebih baik.

Ketidaksesuaian valuasi ini menjadi semakin jelas ketika dibandingkan dengan Nike, yang memiliki rasio P/E sebesar 36 sementara pertumbuhan pendapatan dan laba bersihnya lebih rendah. Valuasi modest Deckers Outdoor tidak mencerminkan kualitas operasionalnya. Pada kuartal kedua tahun fiskal 2026, baik Hoka maupun Ugg mencapai pertumbuhan dua digit secara tahunan, sementara laba bersih melonjak 11% tahun-ke-tahun. Margin laba bersih perusahaan hampir mencapai 20% dalam periode tersebut—sebuah bukti efisiensi operasional yang belum dihargai oleh pasar.

Mesin Pertumbuhan Internasional: Tempat Momentum Sejati Berada

Meskipun Deckers Outdoor melihat penurunan penjualan bersih domestik sebesar 1,7% tahun-ke-tahun di Q2 FY26, kelemahan ini lebih dari tertutupi oleh kinerja internasional yang luar biasa. Penjualan bersih internasional melonjak 29,3% tahun-ke-tahun, sebuah percepatan yang signifikan yang menandakan bahwa merek perusahaan memiliki daya tarik global yang kuat.

Kekuatan internasional ini sangat penting. Seiring ekspansi jejak global Deckers Outdoor, hal ini menciptakan jalur pertumbuhan yang independen dari dinamika pasar AS. Bahkan di tengah ketidakpastian tarif, permintaan internasional yang kuat memberikan bantalan pendapatan. Jika penjualan domestik stabil atau kembali mempercepat—sebuah skenario realistis jika hambatan perdagangan mereda—perusahaan dapat memberikan tingkat pertumbuhan keseluruhan yang luar biasa.

Sebaliknya, bisnis internasional Yeti Holdings, yang tumbuh 14% tahun-ke-tahun, tetap merupakan kontributor pendapatan yang lebih kecil. Perusahaan kekurangan buffer diversifikasi geografis yang sama yang melindungi Deckers Outdoor dari volatilitas pasar regional.

Reset Momentum dan Potensi Pemulihan

Rekam jejak lima tahun Deckers Outdoor menunjukkan apa yang mungkin terjadi ketika perusahaan mendapatkan momentum—sahamnya lebih dari dua kali lipat selama periode tersebut. Penurunan tahun 2025, meskipun parah, mungkin berlebihan. Perusahaan tidak tiba-tiba kehilangan keunggulan kompetitifnya; mereka menghadapi tekanan laba sementara dan skeptisisme pasar.

Dengan Hoka dan Ugg mempertahankan pertumbuhan dua digit, memperluas kehadiran internasional, dan valuasi yang menarik relatif terhadap tingkat pertumbuhan, bahan-bahan untuk comeback di tahun 2026 sudah ada. Investor yang membeli setelah penjualan tajam di perusahaan berkualitas biasanya mendapatkan imbal hasil.

Kasus Investasi untuk 2026

Memilih antara dua retailer outdoor ini tidak rumit: Deckers Outdoor menawarkan kombinasi valuasi, momentum pertumbuhan, dan diversifikasi geografis yang lebih baik. Sementara Yeti Holdings mungkin akhirnya stabil, tantangan pertumbuhan struktural dan valuasi premium relatif terhadap fundamental menjadikannya peluang yang kurang menarik.

Untuk 2026, Deckers Outdoor tampaknya berada pada posisi untuk memberikan pengembalian yang lebih kuat daripada Yeti Holdings, asalkan perusahaan dapat menstabilkan penjualan domestik sambil mempertahankan momentum internasional. Dinamika risiko-imbalan lebih menguntungkan cerita pemulihan Deckers Outdoor dibandingkan dengan jalur pertumbuhan stagnan Yeti.