Cuaca Dingin Musim Dingin Memaksa Harga Gas Alam ke Level Terendah dalam 2 Bulan

Harga gas alam secara real-time mengalami penurunan lagi minggu ini, dengan kontrak Nymex Februari ditutup turun -0.173 (-4.91%), menandai kelanjutan tren penurunan selama tujuh hari yang mendorong harga ke level terendah selama 2,25 bulan. Penyebabnya? Sebuah badai sempurna dari dinamika pasokan dan permintaan yang bekerja melawan para bull.

Suhu Ringan Membunuh Permintaan Pemanasan

Meteorolog memprediksi suhu di atas normal di hampir seluruh AS hingga 10 Januari, dengan kondisi yang lebih musiman akan datang di paruh kedua Januari. Pola cuaca ini menjadi titik tekanan langsung—permintaan pemanasan yang lebih sedikit berarti konsumsi gas yang lebih rendah, memungkinkan fasilitas penyimpanan untuk membangun kembali inventaris alih-alih mengurangi pasokan. Ketika dipadukan dengan tingkat produksi yang tinggi, mudah untuk melihat mengapa harga gas alam secara real-time telah menurun begitu tajam.

Lonjakan Produksi Sementara Permintaan Menurun Drastis

Angka-angka menunjukkan cerita bearish. Produksi gas kering di Lower-48 mencapai 112,2 bcf/hari pada hari Selasa, naik 8,7% dari tahun ke tahun menurut data BNEF. Sementara itu, permintaan gas aktual runtuh menjadi 89,5 bcf/hari—penurunan mencengangkan sebesar 25,2% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Penghancuran permintaan ini adalah cerita nyata di balik kelemahan harga.

Perkiraan terbaru EIA juga tidak membantu sentimen. Pada awal Desember, lembaga ini menaikkan perkiraan produksi gas alam AS tahun 2025 menjadi 107,74 bcf/hari, hanya sedikit lebih tinggi dari proyeksi November sebesar 107,70 bcf/hari. Namun rig pengeboran aktif mencapai level tertinggi dalam dua tahun, menunjukkan kapasitas produksi akan tetap kuat menjelang musim semi.

Inventaris Menunjukkan Pasokan yang Melimpah

Di sinilah inventaris menjadi sangat penting. Laporan mingguan EIA menunjukkan penyimpanan gas alam turun hanya 38 bcf untuk minggu yang berakhir 26 Desember—jauh di bawah konsensus pasar sebesar -51 bcf dan secara dramatis lebih kecil dari rata-rata penarikan mingguan lima tahun sebesar -120 bcf. Kesimpulannya: pasokan sedang dibangun kembali daripada dikurangi.

Hingga akhir Desember, inventaris berada 1,7% di atas rata-rata musiman lima tahun mereka, sementara secara tahunan turun 1,1%. Di Eropa, gambaran serupa bearish—penyimpanan gas mencapai 60% penuh dibandingkan dengan rata-rata lima tahun sebesar 73% untuk periode ini.

Ekspor LNG Moderat

Aliran bersih gas alam cair (LNG) ke terminal ekspor AS mencapai 18,5 bcf/hari, turun 6,0% minggu ke minggu. Kecepatan ekspor LNG yang modest ini, dikombinasikan dengan permintaan pemanasan yang lemah dan lonjakan produksi, membuat pasar penuh pasokan.

Permintaan Listrik—Sebuah Cahaya Harapan

Satu-satunya titik cerah datang dari sektor listrik. Produksi listrik AS pada minggu yang berakhir 6 Desember naik 2,3% dari tahun ke tahun menjadi 85.330 GWh, dengan periode 52 minggu mencatat kenaikan 2,84% dari tahun ke tahun menjadi 4.291.665 GWh. Namun, pertumbuhan permintaan listrik yang modest ini tidak cukup untuk mengimbangi beban gabungan dari cuaca hangat dan kenaikan produksi yang menekan harga gas alam secara real-time ke bawah.

Kesimpulan

Dengan suhu di atas normal diperkirakan hingga awal Januari, inventaris yang cukup, dan produksi yang kuat—sementara permintaan tetap musiman rendah—jalur resistansi terendah untuk harga gas alam tetap ke arah penurunan sampai pola cuaca kembali normal dan musim pemanasan benar-benar dimulai.