Kutipan Obligasi Global Menggerakkan Sentimen Pasar saat Saham Menguat ke Tingkat Baru

Pasar saham di seluruh indeks utama mengalami kenaikan secara luas, didorong terutama oleh kontraksi tajam dalam kutipan obligasi global dan penurunan hasil Treasury. S&P 500 mencatat rekor tertinggi baru, naik +0,13%, sementara Nasdaq 100 memperpanjang momentum kenaikannya dengan peningkatan +0,18% dan mencapai puncak selama 1 minggu. Dow Jones Industrials sedikit tertinggal dengan penurunan -0,10%. Pasar berjangka meniru nada bullish, dengan kontrak E-mini S&P Maret naik +0,10% dan kontrak berjangka Nasdaq E-mini naik +0,19%.

Hasil Obligasi Menurun karena Data Ekonomi Lebih Lemah

Latar belakang yang mendukung ekuitas berasal dari pelonggaran yang signifikan dalam kutipan obligasi di seluruh ekonomi maju utama. Laporan ketenagakerjaan ADP bulan Desember datang di bawah perkiraan dengan +41.000 pekerjaan baru versus ekspektasi +50.000, menandakan sikap dovish untuk pertimbangan kebijakan Federal Reserve. Pembacaan pasar tenaga kerja yang kurang memuaskan ini memicu penarikan besar dalam harga Treasury, dengan hasil T-note 10 tahun turun -4,5 basis poin menjadi 4,128%.

Pasar obligasi juga mendapatkan kekuatan dari data inflasi yang mengecewakan dari Zona Euro. Harga konsumen inti bulan Desember naik hanya +2,3% tahun-ke-tahun, di bawah perkiraan konsensus +2,4%. Data inflasi yang lebih lembut dari perkiraan ini memicu penjualan luas dalam kutipan obligasi Eropa, dengan hasil bund Jerman 10 tahun merosot ke level terendah 1 bulan di 2,798% (turun -4,4 bp) dan hasil gilt Inggris 10 tahun merosot ke 4,407% (turun -7,4 bp)—menandai level terendah selama 1,75 bulan.

Surat utang Treasury 10 tahun bulan Maret melonjak +11 tick karena kutipan obligasi mempercepat penurunannya. Kombinasi data ketenagakerjaan yang lemah dan ekspektasi inflasi yang rendah menciptakan katalisator kuat untuk aliran safe-haven ke instrumen pendapatan tetap, memberikan lingkungan yang mendukung untuk valuasi ekuitas.

Kalender Ekonomi Menyiapkan Pekan Perdagangan yang Volatil

Komunitas investasi bersiap menghadapi pekan yang penuh data yang dapat mengubah ekspektasi terkait kebijakan moneter. Nanti hari ini, indeks layanan ISM bulan Desember diperkirakan turun -0,3 poin menjadi 52,3. Lowongan pekerjaan bulan November diperkirakan naik +9.000 menjadi 7,679 juta.

Melihat ke hari Rabu, pesanan pabrik bulan Oktober diproyeksikan menurun -1,1% dari bulan ke bulan. Rilis hari Kamis termasuk produktivitas non-pertanian Q3 (diperkirakan +4,7%) dan data biaya tenaga kerja per unit (diperkirakan naik +0,3%). Klaim pengangguran mingguan awal diperkirakan meningkat +12.000 menjadi 211.000.

Minggu ini puncaknya hari Jumat dengan laporan ketenagakerjaan penting: non-pertanian bulan Desember diperkirakan bertambah +59.000, dan tingkat pengangguran diproyeksikan turun -0,1 menjadi 4,5%. Metode pertumbuhan upah—rata-rata penghasilan per jam—diperkirakan +0,3% dari bulan ke bulan dan +3,6% dari tahun ke tahun. Data perumahan menunjukkan mulai Oktober naik +1,4% menjadi 1,325 juta unit dan izin bangunan naik +1,1% menjadi 1,350 juta unit. Akhirnya, indeks sentimen konsumen University of Michigan bulan Januari diperkirakan membaik sebanyak 0,6 poin menjadi 53,5.

Futures dana federal memperhitungkan hanya 18% kemungkinan penurunan suku bunga sebesar -25 basis poin pada pertemuan FOMC 27-28 Januari, menunjukkan pasar mengharapkan bank sentral mempertahankan kebijakan saat ini.

Pasar Perumahan dan Kredit Menunjukkan Sinyal Campuran

Indeks aplikasi hipotek MBA naik +0,3% dalam pekan yang berakhir 2 Januari, meskipun kenaikan modest ini menyembunyikan divergensi yang mendasarinya. Aplikasi pembelian menurun -6,2%, sementara aktivitas refinancing meningkat +7,4% karena kutipan obligasi yang lebih rendah menarik peminjam sensitif suku bunga. Suku bunga hipotek tetap 30 tahun acuan turun -7 basis poin menjadi 6,25%, dari 6,32% minggu sebelumnya—sebagai respons terhadap kontraksi yang lebih luas dalam kutipan obligasi dan hasil Treasury.

Sektor Semikonduktor dan Pertambangan di Bawah Tekanan

Produsen chip dan perusahaan penyimpanan data membalikkan reli tajam hari Selasa dengan kelemahan luas. Western Digital memimpin penurunan S&P 500, merosot lebih dari -8%, diikuti oleh penurunan Seagate Technology sebesar -7% dan kerugian lebih dari -3% untuk Marvel Technology dan Microchip Technology. Advanced Micro Devices, Texas Instruments, dan sejumlah nama semikonduktor termasuk NXP Semiconductors, Lam Research, Applied Materials, dan Analog Devices semuanya mundur lebih dari -1%.

Kompleks pertambangan juga berada di bawah serangan, dengan harga perak ambruk lebih dari -4% dan tembaga turun lebih dari -1%. Hecla Mining adalah korban terbesar sektor ini, turun -11%, sementara Coeur Mining turun -7%. Newmont Mining, Barrick Mining, dan Freeport-McMoRan masing-masing turun lebih dari -3%.

Penyesuaian Saham Individu dan Reposisi Analis

Apogee Enterprises telah merosot lebih dari -12% setelah revisi ke panduan EPS tahunan yang disesuaikan, kini dipatok di $3,40-$3,50 versus kisaran sebelumnya $3,60-$3,90 dan ekspektasi konsensus sebesar $3,66.

StoneCo Ltd telah menurun lebih dari -7% setelah mengumumkan bahwa CEO Zinner akan mengundurkan diri untuk alasan pribadi efektif Maret 2026, dengan CFO Schere mengambil alih posisi kepemimpinan.

AST SpaceMobile telah mundur lebih dari -7% setelah Scotia Bank menurunkan peringkat menjadi underperform dengan target harga $45,60. Wolverine World Wide turun lebih dari -6% setelah Piper Sandler beralih ke netral dari overweight. Deckers Outdoors kehilangan lebih dari -3% setelah penurunan peringkat menjadi underweight dari netral (Piper Sandler, $85 target). JPMorgan Chase turun lebih dari -2% setelah Wolfe Research LLC menurunkan peringkat saham ini menjadi peer perform dari outperform.

Penguatan Strategis dari Perkembangan Kebijakan dan M&A

Monte Rosa Therapeutics melonjak lebih dari +44% setelah mengungkapkan data klinis interim fase 1 yang positif untuk kandidat terapi penyakit kardiovaskularnya.

Ventyx Biosciences melonjak lebih dari +37% setelah laporan Wall Street Journal bahwa Eli Lilly & Co. dalam negosiasi tahap akhir untuk mengakuisisi perusahaan ini dengan nilai lebih dari $1 billion.

MicroStrategy menguat lebih dari +6% untuk memimpin kenaikan Nasdaq 100 setelah MSCI memutuskan untuk mempertahankan perusahaan treasury aset digital dalam kerangka indeks sahamnya.

Mobileye Global naik lebih dari +5% setelah akuisisi tunai-dan-saham $900 million dari Mentee Robotics, yang bertujuan memperluas portofolio sistem otonomnya.

Amgen naik lebih dari +3% untuk memimpin kenaikan Dow Jones setelah UBS meningkatkan peringkat menjadi buy dari neutral, dengan target harga $380 . Lowe’s naik lebih dari +2% setelah Barclays meningkatkan peringkat menjadi overweight dengan target $285 . Wayfair naik lebih dari +1% setelah Barclays meningkatkan peringkat menjadi overweight dengan target harga $123 .

Arus Pasar Global

Pasar ekuitas internasional menunjukkan kinerja yang berbeda-beda. Euro Stoxx 50 turun -0,11%, sementara Shanghai Composite China naik ke puncak selama 10,5 tahun sebelum ditutup sedikit lebih tinggi di +0,05%. Nikkei Stock 225 Jepang berakhir sesi -1,06%.

Divergensi ini mencerminkan berbagai trajektori ekonomi di berbagai wilayah dan perubahan ekspektasi terkait respons kebijakan bank sentral terhadap dinamika inflasi dan ketenagakerjaan yang berkembang. Kombinasi kontraksi kutipan obligasi, penurunan hasil Treasury, dan sinyal ekonomi yang beragam sedang membentuk kembali posisi portofolio menjelang rilis data penting pekan ini.

Kalender Pendapatan (7 Januari 2026): Albertsons Cos Inc, Constellation Brands Inc, Jefferies Financial Group Inc, dan MSC Industrial Direct Co Inc.