Bagaimana Nebius Group Berencana Menguasai Dominasi Infrastruktur AI Melalui Skala Pusat Data

Pasar infrastruktur AI sedang dengan cepat mengkonsolidasikan diri di sekitar beberapa pemain utama, dengan Nebius Group N.V. (NBIS) memposisikan dirinya sebagai pesaing serius dengan secara agresif membangun kapasitas pusat data global. Perusahaan menyadari bahwa dalam lingkungan yang terbatas daya saat ini, kemampuan untuk mengamankan infrastruktur komputasi yang andal telah menjadi keunggulan kompetitif utama.

Strategi Kapasitas Daya di Balik Pertumbuhan Nebius

Berbeda dengan banyak pesaing, Nebius mengambil pendekatan berpikiran maju dengan mengunci kapasitas daya bertahun-tahun sebelum mengoperasikan server. Manajemen mengungkapkan bahwa perusahaan telah menandatangani perjanjian daya jangka panjang yang substansial, yang secara efektif mengurangi risiko peta jalan ekspansi mereka dan memberikan visibilitas pendapatan. Strategi kontrak terlebih dahulu ini berarti sebagian besar kapasitas pusat data yang akan datang sudah diprioritaskan—permintaan pelanggan sudah diamankan sebelum fasilitas bahkan mulai beroperasi.

Angka-angka mencerminkan ambisi ini. Nebius menargetkan 2,5 gigawatt kapasitas daya yang dikontrak pada tahun 2026, yang merupakan langkah signifikan dari panduan sebelumnya sebesar 1 gigawatt. Pada akhir 2026, perusahaan bertujuan memiliki 800 megawatt hingga 1 gigawatt infrastruktur pusat data yang sepenuhnya operasional dan terhubung. Pendekatan bertahap ini menyeimbangkan pertumbuhan agresif dengan pelaksanaan pragmatis, mengurangi risiko aset terbuang dalam pasar yang berkembang pesat.

Ekspansi Terbaru dan Diversifikasi Geografis

Peluncuran terbaru perusahaan menunjukkan strategi ini dalam aksi. Pada Q3 2025, Nebius mengoperasikan fasilitas di Israel yang dilengkapi GPU B200, sekaligus meluncurkan pusat data di Inggris yang menampilkan akselerator B300. Kedua penempatan ini sudah disertai komitmen pelanggan yang substansial, meminimalkan ketidakpastian pendapatan. Ke depan, perusahaan bersiap memperkenalkan kemampuan GB300, menempatkan diri di garis depan teknologi.

Untuk tahun 2026, Nebius berencana memperluas jejak yang ada di Inggris, Israel, dan New Jersey sekaligus mengoperasikan fasilitas baru di seluruh Amerika Serikat dan Eropa pada paruh pertama tahun ini. Manajemen secara aktif mengamankan beberapa lokasi berskala besar yang mampu mendukung ratusan megawatt masing-masing, dengan beberapa di antaranya diharapkan online sebelum akhir tahun 2026. Diversifikasi geografis ini mengurangi ketergantungan pada satu wilayah dan mencerminkan strategi diversifikasi daya yang telah terbukti sukses di industri.

Proyeksi Pendapatan dan Posisi Pasar

Perusahaan menargetkan pendapatan berulang tahunan sebesar $7–$9 miliar pada tahun 2026, sebuah proyeksi yang bergantung pada keberhasilan pelaksanaan peta jalan pusat data mereka. Target ambisius ini mengasumsikan permintaan yang terus kuat untuk komputasi AI dari pelanggan perusahaan dan kekuatan harga yang tetap meskipun kompetisi meningkat.

Lanskap Kompetitif: Pasar yang Semakin Ketat

Persaingan di ruang infrastruktur AI semakin intens. CoreWeave beroperasi di pasar yang terbatas pasokan di mana permintaan jauh melebihi kapasitas yang tersedia. Pada Q3 2025, CoreWeave memperluas jejak daya aktifnya menjadi sekitar 590 megawatt dan meningkatkan daya kontrak menjadi sekitar 2,9 gigawatt. Perusahaan menghasilkan pendapatan sebesar $5,05–$5,15 miliar yang diproyeksikan untuk 2025 dengan pertumbuhan 134% tahun-ke-tahun di Q3, meskipun penundaan pusat data dan kendala pasokan menimbulkan hambatan jangka pendek.

Sementara itu, penyedia cloud mapan lainnya sedang menggerakkan sumber daya besar-besaran. Salah satu perusahaan teknologi utama berencana meningkatkan kapasitas AI total lebih dari 80% pada 2025 dan berencana menggandakan jejak pusat data mereka dalam dua tahun ke depan. Pesaing ini telah menempatkan kluster besar akselerator mutakhir dan membangun infrastruktur yang mencakup seluruh siklus hidup AI—dari pra-pelatihan model hingga pasca-pelatihan dan beban kerja inferensi.

Persaingan untuk kapasitas daya dan alokasi GPU sangat ketat, dan risiko pelaksanaan tetap signifikan. Ketidakpastian makroekonomi, meningkatnya biaya operasional, dan kebutuhan modal besar menciptakan hambatan yang dapat menekan margin di seluruh sektor.

Kekhawatiran Valuasi di Tengah Optimisme Pertumbuhan

Meskipun harga saham meningkat 213% selama setahun terakhir—melampaui pengembalian industri Layanan Perangkat Lunak Internet sebesar 29,4%—Nebius tampaknya diperdagangkan dengan valuasi premium. Berdasarkan Price-to-Book, saham NBIS diperdagangkan pada 5,04X dibandingkan rata-rata industri sebesar 3,92X, menunjukkan pasar memperhitungkan pertumbuhan masa depan yang signifikan.

Estimasi laba konsensus telah mengalami revisi penurunan selama dua bulan terakhir, menimbulkan sedikit kehati-hatian dalam narasi ini. Pasar jelas bertaruh pada kemampuan Nebius mengubah investasi pusat data menjadi profitabilitas yang berkelanjutan sambil menavigasi lingkungan kompetitif yang semakin padat.

Kesimpulan

Kisah pertumbuhan Nebius bergantung pada kemampuannya untuk mempercepat skala pusat data dibandingkan kompetisi sambil menjaga disiplin harga di pasar yang berkembang. Kontrak ke depan perusahaan untuk daya dan penjualan kapasitas sebelumnya menunjukkan manajemen risiko yang canggih, tetapi pelaksanaan jadwal pembangunan yang ambisius di tengah tantangan rantai pasokan dan persaingan sengit tetap menjadi variabel kunci. Keberhasilan akan menempatkan Nebius sebagai pemain penting dalam ekosistem infrastruktur AI; kegagalan akan mengekspos pemegang saham terhadap risiko penurunan yang signifikan.