Pertumbuhan Pesat GE Aerospace: Apa Sebenarnya yang Mendorong Kenaikan?

Fondasi: Dominasi Pasar yang Tak T tertandingi

Kenaikan saham GE Aerospace yang luar biasa sebesar 85% di tahun debutnya sebagai entitas independen mencerminkan lebih dari sekadar sentimen pasar—ini menegaskan posisi perusahaan yang dominan dalam penerbangan komersial. Raksasa dirgantara ini menggerakkan 3 dari setiap 4 penerbangan komersial secara global melalui mesinnya atau joint venture CFM International, sebuah duopoli yang berarti pendapatan yang dapat diprediksi dan margin tinggi selama puluhan tahun.

Mesin LEAP berfungsi sebagai mesin eksklusif untuk Boeing 737 MAX dan termasuk dalam dua pilihan utama untuk keluarga Airbus A320neo—platform pesawat paling banyak diproduksi di industri. Sementara itu, CFM56 warisan terus menggerakkan varian 737 dan A320 yang lebih tua yang tetap ekonomis untuk maskapai di seluruh dunia.

Ekonomi Razor-and-Blade yang Membuat Perbedaan

GE Aerospace beroperasi dengan buku panduan yang terbukti: mesin menghasilkan margin awal yang modest sambil memicu kontrak layanan selama puluhan tahun yang bernilai miliaran. Satu mesin dapat tetap beroperasi selama lebih dari 40 tahun, menciptakan pendapatan berulang yang disesuaikan dengan horizon investasi jangka panjang.

Apa yang meningkatkan kinerja dalam beberapa tahun terakhir? Lonjakan keberangkatan penerbangan global pasca pemulihan pandemi telah memicu permintaan eksplosif untuk pemeliharaan mesin dan penggantian komponen. Maskapai mempercepat interval layanan pada pesawat yang dilengkapi CFM56 yang menua sambil menunggu pesawat baru berdaya LEAP, menciptakan titik manis pendapatan yang tak terduga yang melebihi ekspektasi analis.

Pembukaan Rantai Pasok yang Membuka Jendela Pertumbuhan Baru

Bottleneck rantai pasok yang terus-menerus membatasi produksi mesin LEAP mulai melonggar. Ketersediaan bahan—kendala kritis—terus menormalkan, memungkinkan GE mempercepat jadwal pengiriman mesin generasi berikutnya.

Titik balik ini sangat penting. Manajemen memproyeksikan pertumbuhan pendapatan tahunan dua digit dari 2025 hingga 2028, dengan laba per saham meningkat dari sekitar $6,10 menjadi $8,40 selama interval tersebut. Lebih penting lagi, pendapatan layanan mesin LEAP mulai mengakumulasi—lapisan margin tinggi yang muncul di atas pendapatan pemeliharaan CFM56 warisan.

Jalan ke Depan: Di Mana Margin Expansion Menunggu

Tekanan margin jangka pendek tak terelakkan saat pengiriman LEAP meningkat—mesin baru memiliki ekonomi unit yang lebih rendah dibandingkan pendapatan layanan. Namun, struktur biaya terbalik ini terbukti sementara. Saat basis terpasang mesin LEAP matang, penggandaan pendapatan layanan akan mempercepat, membentuk profil penghasilan yang meningkat.

Gabungan dominasi pasar, visibilitas pesanan yang menguntungkan, dan normalisasi rantai pasok menempatkan GE Aerospace untuk apresiasi modal yang berkelanjutan. Bagi investor yang yakin akan daya tahan permintaan di bidang dirgantara, tesis ini tetap utuh—dan bab pendapatan layanan terbaik mungkin masih akan datang.