Kekuatan Dolar dan Ketidakpastian Ekonomi Membuat Harga Emas Tetap Relatif Stabil saat Ketegangan Meningkat

Emas mempertahankan trajektori hampir datar pada hari Kamis meskipun tekanan geopolitik yang meningkat dan sinyal ekonomi AS yang berubah-ubah, karena penguatan dolar terus membebani permintaan logam mulia. Kontrak berjangka emas pengiriman Januari di Comex diperdagangkan sedikit lebih tinggi, menambahkan hanya 40 sen untuk mencapai $4.449,70 per troy ons, mewakili kenaikan minimal 0,01%. Sebaliknya, perak mengalami penurunan yang lebih tajam, dengan kontrak Januari turun $2.4190 (3.14%) untuk ditutup di $74.716 per troy ons, menandakan sentimen yang berbeda antara kedua logam mulia tersebut.

Pasar Tenaga Kerja Menunjukkan Sinyal Campuran Sementara Dolar Menguat

Data ketenagakerjaan hari Kamis menggambarkan gambaran yang bernuansa tentang pasar kerja AS. Challenger, Gray and Christmas melaporkan bahwa Desember 2025 terdapat 35.553 PHK yang diumumkan dari pemberi kerja AS—penurunan signifikan dari 71.321 pengurangan di bulan November. Namun narasi ketenagakerjaan tahun 2025 secara keseluruhan menunjukkan cerita yang mengkhawatirkan: tahun tersebut mencatat 1.206.374 PHK total, meningkat sebesar 58% dibandingkan tahun 2024, dengan perusahaan teknologi menanggung beban terbesar sebanyak 154.445 PHK.

Klaim pengangguran awal naik sebanyak 8.000 menjadi 208.000 untuk minggu yang berakhir pada 3 Januari, sesuai dengan perkiraan pasar. Rata-rata pergerakan empat minggu sedikit membaik menjadi 211.000 dari 219.000 minggu sebelumnya, meskipun klaim berkelanjutan melonjak menjadi 1.914.000 dari 1.858.000, menunjukkan tekanan yang terus-menerus di pasar tenaga kerja.

Sementara itu, indeks dolar AS menguat ke 98,93, naik 0,25 poin (0.25%), didukung oleh permintaan safe-haven dan ekspektasi suku bunga yang tetap tinggi. Reli dolar biasanya membatasi harga emas dengan membuat logam mulia ini lebih mahal bagi pembeli internasional.

Ekspektasi Kebijakan Moneter Tetap Hawkish

Peserta pasar sedang memantau laporan nonfarm payrolls besok, indikator kunci yang secara tradisional mempengaruhi arah kebijakan Federal Reserve. Ekspektasi saat ini menunjukkan probabilitas minimal pemotongan suku bunga segera, dengan CME Group’s FedWatch Tool menunjukkan bahwa investor memperkirakan hanya ada 11,6% peluang pengurangan 25 basis poin pada pertemuan Fed 27-28 Januari—posisi yang mendukung kekuatan dolar.

Ketegangan Geopolitik Meningkat di Beberapa Front

Ketegangan global yang meningkat terus mendukung permintaan safe-haven untuk pergerakan harga emas. Legislatif AS telah mengesahkan RUU yang memberi Presiden Trump wewenang untuk memberlakukan tarif pada negara-negara yang membeli minyak Rusia, dengan negara-negara termasuk China, India, dan Brasil menghadapi potensi bea 500% jika legislasi tersebut lolos voting minggu depan. Inisiatif ini mencerminkan upaya Barat yang berkelanjutan untuk mengisolasi Rusia secara ekonomi di tengah konflik yang terus berlangsung di Ukraina.

Dalam perkembangan diplomatik yang signifikan, Inggris dan Prancis telah memberi sinyal kesiapan untuk mengerahkan pasukan darat di Ukraina setelah kemungkinan gencatan senjata. Rusia membalas dengan memperingatkan bahwa kehadiran militer Barat akan menjadi “target tempur yang sah,” meningkatkan retorika dan ketidakpastian.

Titik tekanan tambahan termasuk kerusuhan di Iran yang berasal dari mismanajemen ekonomi dan depresiasi mata uang, di mana Trump telah memperingatkan potensi intervensi AS. Penangkapan Presiden Venezuela Nicolas Maduro telah mendorong Trump untuk menegaskan minat AS terhadap sumber daya minyak Venezuela, menambah lapisan kompleksitas geopolitik lainnya.

Akumulasi Emas Stabil dari China Terus Berlanjut

Dukungan terhadap permintaan emas yang mendasari, data dari People’s Bank of China mengungkapkan bahwa bank sentral memperpanjang streak pembelian emasnya menjadi empat belas bulan berturut-turut. Cadangan emas China mencapai 74,15 juta troy ons fine pada Desember, sedikit meningkat dari 74,12 juta pada November, dengan cadangan kini bernilai $319,45 miliar. Akumulasi yang berkelanjutan oleh ekonomi besar ini menegaskan minat bank sentral yang tetap tinggi terhadap logam mulia sebagai aset cadangan strategis.

Seiring indeks komoditas menjalani proses reset tahunan mereka dalam beberapa hari mendatang, trader mengadopsi sikap berhati-hati, menunggu pengumuman penyesuaian sebelum membuka posisi baru.