Apakah Saham DELL Layak Dibeli atau Dijual Saat Ini? Berikut Data yang Menunjukkan

Dell Technologies tampaknya menjadi teka-teki bagi investor belakangan ini. Sahamnya telah turun hampir 18% selama tiga bulan terakhir, tertinggal dari sektor Komputer & Teknologi yang lebih luas (yang naik 3,2%) dan industri Micro Computers tertentu (naik 5%). Secara kasat mata, terlihat buruk—tapi jika menyelami lebih dalam ke fundamentalnya, gambarnya menjadi lebih menarik.

Ledakan Server AI Jadi Kenyataan Bagi Dell

Inilah hal yang menarik perhatian: di kuartal ketiga tahun fiskal 2026, Dell mencatat pesanan server AI sebesar $12,3 miliar. Tahun ini sampai saat ini? $30 miliar. Perusahaan sebenarnya mengirimkan $5,6 miliar nilai server AI hanya di Q3, dan menutup kuartal dengan backlog rekord $18,4 miliar dari pesanan AI yang belum terpenuhi.

Ini bukan metrik vanity. Permintaan datang dari basis pelanggan yang beragam—penyedia cloud, entitas berdaulat, dan perusahaan besar semuanya ingin ikut dalam permainan infrastruktur AI. Dell memperkirakan akan mengirim sekitar $9,4 miliar lagi server AI di kuartal keempat tahun fiskal, yang bisa mendorong pengiriman tahunan penuh menjadi sekitar $25 miliar, mewakili lonjakan 150% tahun-ke-tahun.

Investasi Infrastruktur Sedang Menghasilkan Uang

Mesin pertumbuhan nyata adalah Dell’s Infrastructure Solutions Group (ISG). Pendapatan melonjak 24% tahun-ke-tahun menjadi $14,10 miliar di Q3—dan ini menandai tujuh kuartal berturut-turut pertumbuhan dua digit. Itu bukan kebetulan; ini momentum.

Dell baru-baru ini mengumumkan kemitraan untuk memasok server PowerEdge AI dan GPU NVIDIA Blackwell untuk sebuah klaster superkomputer besar yang akan diluncurkan awal 2026. Strategi portofolio AI-pertama perusahaan jelas resonansi dengan pelanggan perusahaan yang ingin memodernisasi infrastruktur mereka untuk beban kerja AI dan machine learning.

Angka-angka di Sisi Pembeli Tampak Solid

Wall Street memperkirakan pendapatan Q4 tahun fiskal 2026 antara $31-$32 miliar (konsensus: $31,62 miliar), yang mengimplikasikan pertumbuhan 32% tahun-ke-tahun. Untuk tahun fiskal penuh 2026, Dell memandu pendapatan sebesar $111,2-$112,2 miliar, menunjukkan pertumbuhan tahunan 17%.

Di sisi laba, Dell memperkirakan EPS non-GAAP sebesar $3,50 (+/- 10 sen) untuk Q4, naik 31% YoY. EPS non-GAAP tahun penuh diperkirakan mencapai $9,92 (+/- 10 sen), mewakili pertumbuhan 22% tahun-ke-tahun. Konsensus tidak berubah dalam 30 hari terakhir, menandakan kepercayaan terhadap panduan tersebut.

Selain itu, saham DELL diperdagangkan dengan valuasi yang menarik. Saham ini memiliki Skor Nilai A, dengan rasio P/S 12 bulan ke depan sebesar 0,66X—diskon besar dibandingkan sektor Komputer dan Teknologi yang lebih luas sebesar 7,41X. Artinya: Anda tidak membayar premi untuk cerita pertumbuhan ini.

Tapi Ada Tantangan Nyata yang Perlu Dipertimbangkan

Sisi penjualan dari persamaan ini tidak boleh diabaikan. Dell menghadapi kompetisi ketat di ruang infrastruktur AI dari vendor lain yang meningkatkan kemampuan AI mereka. Selain kompetisi, bisnis PC konsumen tradisional perusahaan terus menurun—beban warisan yang sulit diabaikan. Biaya rantai pasok dan tekanan margin kompetitif di pasar AI juga menggerogoti profitabilitas.

Penurunan 18% selama tiga bulan sebagian mencerminkan kekhawatiran apakah Dell dapat mempertahankan jalur pertumbuhan ini sambil mengelola biaya secara efektif. Investor berhak mempertanyakan apakah valuasi saat ini cukup mencerminkan risiko eksekusi.

Jadi… Beli atau Jual?

Dell Technologies saat ini memegang peringkat Zacks Rank #3 (Hold). Kasus bullishnya menarik: backlog server AI yang besar, panduan yang kuat, valuasi yang masuk akal, dan angin sakal struktural dari transformasi digital dan adopsi AI generatif. Namun, kelemahan saham jangka pendek dan tekanan kompetitif menunjukkan bahwa kesabaran mungkin akan dihargai. Daripada mengejar saham ini sekarang, menunggu penurunan harga atau bukti yang lebih jelas tentang stabilitas margin bisa menjadi titik masuk yang lebih baik bagi investor yang ingin mengakumulasi posisi.

Data mendukung baik optimisme maupun kehati-hatian—seperti biasa dalam peringkat Hold di pasar yang volatil.