Skala Menarik PepsiCo dan Titik Masuk Diskon: Analisis Mendalam tentang Penilaian Saat Ini

PepsiCo Inc. (PEP) telah mengalami kompresi harga saham yang berarti dalam beberapa bulan terakhir, dengan rasio harga terhadap laba 12 bulan ke depan (P/E) sebesar 16,27X yang kini diperdagangkan di bawah rata-rata industri Minuman – Minuman Ringan sebesar 17,5X. Diskon valuasi ini mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap hambatan jangka pendek, termasuk tekanan volume di segmen makanan Amerika Utara dan kompresi margin yang didorong oleh biaya rantai pasokan yang tinggi dan dampak tarif. Namun, di balik tantangan siklikal ini terdapat perusahaan yang skalanya yang menarik dan diversifikasi global yang terus memberikan ketahanan.

Peluang Valuasi Versus Rekan Sektor

Valuasi saat ini dari PepsiCo menceritakan kisah yang menarik jika dibandingkan secara langsung dengan pesaing industri. Diperdagangkan pada 16,27X forward P/E, perusahaan ini secara signifikan di bawah The Coca-Cola Company (KO) yang sebesar 21,51X, Monster Beverage Corporation (MNST) dengan 33,93X, dan The Vita Coco Company, Inc. (COCO) dengan 34,75X—semua perusahaan yang menunjukkan trajektori pertumbuhan yang solid namun dengan multiple yang jauh lebih tinggi. Berdasarkan rasio harga terhadap penjualan, rasio PepsiCo sebesar 1,96X di bawah rata-rata industri sebesar 4,66X, menegaskan nilai proposisi yang tersedia bagi investor yang cermat.

Dinamik pasar terbaru telah memperbesar spread valuasi ini. Dalam sebulan terakhir, saham PEP turun 6,9%, mengungguli penurunan sektor Barang Konsumen Dasar sebesar 3,2% dan secara signifikan tertinggal dari penurunan Coca-Cola sebesar 1,2% dan kenaikan Monster Beverage sebesar 1,9%. Harga saham saat ini sebesar $139,37 berada 13% di bawah titik tertinggi 52 minggu sebesar $160,15, meskipun tetap 9,2% di atas titik terendah 52 minggu sebesar $127,60. Perdagangan di bawah rata-rata pergerakan 50 hari menandakan momentum bearish jangka pendek, namun posisi di atas rata-rata pergerakan 200 hari menunjukkan stabilitas jangka panjang yang mendasari.

Fundamental Tetap Kokoh Meski Ada Hambatan

Skala operasional global PepsiCo yang menarik terus membedakan posisinya dalam kompetisi. Hasil kuartal ketiga 2025 menunjukkan gambaran yang campur aduk: PepsiCo Foods North America (PFNA) menghadapi anggaran konsumen yang terbatas dan kelembutan volume, namun manajemen telah mulai menstabilkan margin operasional inti melalui optimalisasi biaya agresif dan strategi promosi perdagangan yang disiplin.

Yang penting, PepsiCo Beverages North America (PBNA) menunjukkan percepatan momentum, didorong oleh inovasi kuat dalam penawaran tanpa gula. Merek seperti Pepsi Zero Sugar dan Mountain Dew, bersama platform baru seperti poppi, menangkap permintaan konsumen yang meningkat untuk alternatif yang lebih sehat. Kekuatan segmen ini menunjukkan bahwa angin angin kategori tetap utuh meskipun ada ketidakpastian makro.

Di panggung internasional, PepsiCo mencatat kuartal ke-18 berturut-turut dengan pertumbuhan pendapatan organik minimal satu digit, menegaskan daya tahan skala menarik dan jejak geografisnya. Rekam jejak ekspansi internasional yang konsisten ini menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan pertumbuhan di luar tantangan Amerika Utara.

Tekanan Biaya dan Revisi Estimasi Laba

Inflasi rantai pasokan dan hambatan terkait tarif telah menekan profitabilitas jangka pendek. Estimasi Konsensus Zacks untuk EPS 2025 mencerminkan penurunan 0,5% dari tahun ke tahun, sementara pertumbuhan penjualan 2025 diproyeksikan hanya sebesar 1,9%. Namun, estimasi 2026 menunjukkan pemulihan yang berarti, dengan pertumbuhan penjualan diperkirakan sebesar 3,7% dan pertumbuhan EPS sebesar 5,4%—menggambarkan ekspektasi analis terhadap stabilisasi margin dan momentum operasional yang diperbarui.

Revisi penurunan moderat sebesar 0,3% terhadap EPS 2026 dalam 30 hari terakhir, bersama dengan estimasi 2025 yang tidak berubah, menunjukkan sentimen yang stabil daripada kepercayaan yang memburuk. Inisiatif restrukturisasi portofolio dan produktivitas tetap berjalan untuk mengatasi tantangan biaya struktural.

Perspektif Investasi: Tahan atau Akuisi

PepsiCo menawarkan profil risiko-imbalan yang bernuansa. Bagi pemegang saham yang ada, fundamental yang mendukung penciptaan nilai jangka panjang—merek global yang kuat, kemampuan inovasi yang terbukti, dan komitmen manajemen terhadap pemulihan margin—membenarkan mempertahankan posisi. Kemampuan perusahaan untuk mencatat 18 kuartal berturut-turut pertumbuhan internasional di kisaran satu digit, ditambah dengan kinerja PBNA yang semakin cepat, menunjukkan keunggulan kompetitif yang tahan lama.

Bagi investor baru, valuasi yang menarik relatif terhadap rekan-rekan, dikombinasikan dengan skala dan diversifikasi operasi PepsiCo, menjadikan titik masuk saat ini menarik untuk penempatan modal jangka panjang. Namun, kehati-hatian menyarankan menunggu bukti yang lebih jelas tentang stabilisasi PFNA dan pemulihan laba jangka pendek sebelum mengalokasikan modal besar.

PepsiCo saat ini memegang Zacks Rank #3 (Hold), mencerminkan penilaian seimbang ini.