Potongan yang Hilang dalam Perpetual On-Chain: Efisiensi Modal

Perpetual on-chain akhirnya mengejar ketertinggalan. Mesin pencocokan non-kustodial kini memberikan kecepatan eksekusi dan keandalan setara dengan CEX. Itu sangat besar.

Tapi inilah masalahnya—meskipun pengalaman trading telah diperbaiki, sisi jaminan tetap secara fundamental rusak.

Margin stablecoin yang digunakan sebagai jaminan tetap tidak aktif. Hasil nol. Utilitas nol. Hanya terkunci dalam limbo. Ini adalah modal yang seharusnya bisa bekerja lebih keras, menghasilkan sesuatu, dan digunakan secara bermakna di seluruh protokol.

Kekurangan efisiensi ini bukan hanya kesalahan teknis. Ini adalah kesalahan ekonomi. Ketika jaminan tidak menghasilkan apa-apa, pengguna menghadapi biaya peluang tak terlihat setiap kali melakukan trading. Matematika tidak cocok untuk pengguna tingkat tinggi yang menjalankan strategi perpetual.

Perkenalkan gelombang solusi baru yang berfokus pada optimisasi jaminan. Dengan menambahkan mekanisme penghasil hasil di atas pool margin, platform akhirnya dapat menyelaraskan insentif. Jaminan menjadi produktif. Pengguna mendapatkan hasil dari modal yang tidak aktif. Dan seluruh ekosistem perpetual mendapatkan peningkatan efisiensi modal.

Generasi berikutnya dari perpetual on-chain tidak hanya akan menyamai eksekusi CEX—mereka akan melampauinya dalam ekonomi modal.