Apakah Saham Micron Technology Layak Dibeli Setelah Kenaikan 239% di Tahun 2025?

Sektor chip memori memberikan hasil luar biasa tahun lalu, dengan Micron Technology, Inc. MU muncul sebagai salah satu yang menonjol. Saham perusahaan naik 239,1% sepanjang 2025, secara signifikan mengungguli kenaikan pasar yang lebih luas sebesar 18,7%. Apresiasi yang mengesankan ini mencerminkan pergeseran besar dalam cara investor memandang produsen chip memori, terutama mereka yang mengikuti gelombang kecerdasan buatan. Bersama Micron Technology, ekosistem memori dan penyimpanan mengalami kenaikan luas, dengan Western Digital Corporation WDC, Seagate Technology Holdings Plc STX, dan Sandisk Corporation SNDK mencatat pengembalian tahunan sebesar 219,1%, 188,9%, dan 388,4%, masing-masing. Namun pertanyaannya tetap: apakah Micron Technology mewakili peluang menarik saat kita memasuki 2026, atau sebagian besar potensi kenaikan sudah dihargai?

Keuangan Fiskal 2026 Menunjukkan Gambaran Mengesankan

Argumen paling meyakinkan untuk daya tarik berkelanjutan Micron Technology terletak pada kinerja kuartal terbarunya. Perusahaan memulai tahun fiskal 2026 dengan hasil yang melebihi ekspektasi Wall Street di semua metrik utama. Pendapatan melonjak 57% tahun-ke-tahun menjadi $13,64 miliar, sementara laba per saham non-GAAP melompat 167% menjadi $4,78. Kedua angka ini secara signifikan melampaui perkiraan konsensus, mengalahkan ekspektasi pendapatan sebesar 7,26% dan estimasi EPS sebesar 22,25%.

Metode profitabilitas menunjukkan cerita yang bahkan lebih menarik. Margin kotor non-GAAP berkembang pesat menjadi 56,8%, naik dari 39,5% di periode tahun sebelumnya—sebuah bukti dinamika harga yang menguntungkan dan efisiensi manufaktur yang membaik. Pendapatan operasional hampir tiga kali lipat menjadi $6,42 miliar dari $2,39 miliar, sementara margin operasional non-GAAP naik menjadi 47%, dibandingkan 27,5% setahun sebelumnya. Perluasan margin ini menunjukkan kapasitas Micron Technology untuk mengubah pertumbuhan pendapatan menjadi peningkatan laba bersih yang nyata.

Wall Street tetap optimistis tentang jalur ke depan. Untuk seluruh tahun fiskal 2026, para analis memproyeksikan pendapatan akan tumbuh 89,3% dan laba per saham akan melonjak 278,3% dari tahun sebelumnya. Mungkin yang paling mencolok, konsensus EPS telah dinaikkan sebesar 80,6% dalam sebulan terakhir, mencerminkan kepercayaan yang semakin besar terhadap eksekusi perusahaan.

Mengikuti Multiple Structural Tailwinds

Posisi kompetitif Micron Technology jauh melampaui peningkatan permintaan memori siklikal. Perusahaan mendapatkan manfaat dari beberapa tren industri yang tahan lama yang seharusnya mendukung pertumbuhan hingga masa depan yang dapat diperkirakan.

Percepatan Infrastruktur Kecerdasan Buatan: Saat pusat data perusahaan dan platform cloud membangun kemampuan komputasi AI mereka, permintaan untuk solusi memori canggih terus meningkat. Teknologi DRAM dan NAND Micron Technology tetap menjadi komponen penting dari pembangunan ini, dan investasi berkelanjutan perusahaan dalam arsitektur generasi berikutnya memastikan mampu memenuhi kebutuhan kinerja yang berkembang. Kategori memori bandwidth tinggi merupakan segmen yang sangat menarik, di mana produk HBM3E Micron Technology telah mendapatkan daya tarik yang berarti. Chip ini menawarkan bandwidth dan efisiensi daya yang dibutuhkan oleh beban kerja AI yang intensif GPU.

Integrasi Rantai Pasok: Pengumuman penting di akhir 2025 mengonfirmasi peran Micron Technology sebagai pemasok utama memori bandwidth tinggi untuk prosesor grafis terbaru NVIDIA, termasuk arsitektur GeForce RTX 50 Blackwell. Kemitraan ini menegaskan integrasi mendalam ke dalam rantai pasok AI dan memberikan visibilitas permintaan selama beberapa tahun. Pabrik kemasan canggih HBM yang sedang dibangun perusahaan di Singapura, yang diharapkan mulai beroperasi pada 2026 dengan kapasitas tambahan pada 2027, merupakan bukti nyata komitmen untuk memanfaatkan peluang ini.

Diversifikasi Portofolio: Dengan secara sistematis mengalihkan fokus dari segmen elektronik konsumen yang volatil ke TI perusahaan, otomotif, dan aplikasi Internet of Things industri, Micron Technology membangun campuran pendapatan yang lebih tangguh. Posisi strategis ini memberikan perlindungan downside yang lebih baik selama siklus industri semikonduktor menurun, sambil tetap menangkap pendorong pertumbuhan secular.

Valuasi Tetap Menarik Dibandingkan Pertumbuhan

Meskipun apresiasi besar yang terjadi tahun lalu, saham Micron Technology diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba 12 bulan ke depan sebesar 9,12, yang merupakan diskon besar dibandingkan rata-rata S&P 500 sebesar 23,11. Gap valuasi ini tetap ada bahkan saat membandingkan Micron Technology dengan pesaing langsung di pasar memori dan penyimpanan—Seagate Technology, Western Digital, dan Sandisk diperdagangkan dengan kelipatan masing-masing 22,21, 18,89, dan 13,14. Mengingat posisi Micron Technology yang unggul dalam segmen AI dan pusat data yang berpotensi tinggi, diskon relatif ini menjadi semakin penting.

Bagi investor jangka panjang, kombinasi jalur pertumbuhan laba yang kuat dan kelipatan valuasi di bawah pasar menyajikan konfluensi faktor yang langka. Micron Technology diperdagangkan seperti bisnis matang dan stabil sambil menawarkan tingkat pertumbuhan yang biasanya diasosiasikan dengan pemimpin teknologi yang sedang berkembang.

Keputusan Investasi

Micron Technology memasuki 2026 dengan beberapa katalisator kuat yang sudah terlihat di cakrawala. Fundamental perusahaan tetap solid meskipun menghadapi hambatan makroekonomi dan ketidakpastian geopolitik yang telah mengganggu sektor industri lain. Posisi strategis dalam infrastruktur kecerdasan buatan, kemitraan rantai pasok yang terverifikasi, dan peralihan ke bisnis dengan margin lebih tinggi semuanya menunjukkan bahwa perusahaan dapat mempertahankan momentum.

Lingkungan valuasi saat ini—di mana perusahaan diperdagangkan dengan kelipatan valuasi pasar kurang dari setengahnya meskipun pertumbuhan laba dua digit tengah—memperkuat akumulasi oleh investor berorientasi jangka panjang. Micron Technology memiliki Zacks Rank #1 (Strong Buy), mencerminkan konsensus analisis.

Bagi yang mencari eksposur ke ekosistem perangkat keras kecerdasan buatan tanpa membayar terlalu mahal untuk pertumbuhan, Micron Technology merupakan pertimbangan berharga untuk penambahan portofolio 2026.