Pengelolaan kustodi terregulasi BitGo IPO menargetkan valuasi hampir $2 miliar dolar pada debut di New York

Investor institusional sedang memantau IPO BitGo karena spesialis kustodi kripto AS ini mempersiapkan debut Wall Street yang terstruktur ketat dengan fokus pada regulasi dan keamanan.

Struktur penawaran saham BitGo dan target valuasi

Perusahaan kustodi kripto BitGo secara resmi meluncurkan penawaran umum perdana, bertujuan mengumpulkan hingga $201 juta melalui pencatatan di Amerika Serikat. Menurut pengajuan dokumennya ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS, perusahaan berencana menjual sekitar 11,8 juta saham biasa Kelas A, menyoroti minat pasar publik yang semakin besar terhadap infrastruktur aset digital yang diatur.

Perusahaan yang berbasis di Palo Alto, California ini menetapkan kisaran harga yang diharapkan sebesar $15 hingga $17 per saham untuk saham Kelas A. Berdasarkan kisaran tersebut dan termasuk saham yang sudah ada, transaksi ini mengimplikasikan valuasi yang bisa mendekati $2 miliar, menegaskan selera investor terhadap perusahaan kripto dengan model layanan dan biaya daripada eksposur perdagangan murni.

Penawaran ini terdiri dari 11 juta saham baru yang diterbitkan oleh BitGo sendiri, bersama sekitar 821.600 saham yang dijual oleh pemegang saham yang ada. Namun, BitGo tidak akan menerima hasil dari penjualan sekunder tersebut, yang sebaliknya menyediakan likuiditas bagi pemegang awal sambil mempertahankan modal yang dikumpulkan dari penerbitan utama untuk keperluan perusahaan.

Selain itu, penjamin emisi telah mengamankan opsi 30 hari untuk membeli hingga 1,77 juta saham tambahan. Opsi over-allotment ini, jika sepenuhnya dilaksanakan, akan memperluas ukuran kesepakatan dan berpotensi meningkatkan total hasil, sebuah fitur umum dalam penawaran ekuitas besar di AS.

Tempat pencatatan, kode saham, dan sindikat perbankan

Perusahaan bermaksud mencatatkan sahamnya di New York Stock Exchange dengan simbol ticker BTGO. Pilihan ini menempatkan penyedia kustodi kripto ini di salah satu pasar ekuitas paling likuid dan diawasi secara ketat secara global, berpotensi memperluas basis pemegang saham institusional dari hari pertama.

Goldman Sachs bertindak sebagai manajer utama dalam transaksi ini, menurut pengajuan SEC BitGo. Selain itu, Citigroup dan beberapa bank lain turut berpartisipasi dalam sindikat penjamin emisi, memberikan kekuatan distribusi dan menandai dukungan utama Wall Street terhadap pencatatan BTGO di NYSE.

Model bisnis dan fokus institusional

Didirikan pada 2013, BitGo telah berkembang menjadi salah satu penyedia terbesar di AS untuk penyimpanan aman dan infrastruktur aset digital. Perusahaan ini fokus pada klien institusional, termasuk bursa, manajer aset, dan perusahaan, yang membutuhkan solusi kustodi, kepatuhan, dan penyelesaian yang berperan tinggi.

Alih-alih bergantung pada spread perdagangan atau aktivitas spekulatif, BitGo menghasilkan pendapatan melalui layanan kustodi, kepatuhan, dan infrastruktur yang terkait dengan perlindungan aset digital. Meski demikian, profil yang berfokus pada layanan ini mungkin menarik bagi investor yang mencari eksposur kripto dengan korelasi yang lebih rendah terhadap volume perdagangan dan volatilitas pasar.

Posisi strategis IPO BitGo menyoroti pergeseran yang lebih luas dalam perhatian pasar terhadap perusahaan yang memungkinkan partisipasi aman dalam ekosistem aset digital. Seiring meningkatnya keterlibatan institusional, permintaan terhadap infrastruktur yang andal dan diatur diperkirakan akan terus meningkat di bidang kustodi, penyelesaian, dan perlindungan aset.

Persetujuan kondisional OCC dan dorongan bank trust nasional

Kemajuan regulasi telah menjadi pilar utama dari kisah BitGo. Pada Desember, perusahaan ini menjadi salah satu dari lima perusahaan aset digital yang menerima persetujuan kondisional dari Kantor Pengawas Mata Uang AS (OCC) untuk menjadi bank trust nasional yang diatur secara federal. Penerima lainnya adalah Ripple, Circle, Fidelity Digital Assets, dan Paxos.

Keputusan ini menandai tonggak penting dalam membawa bisnis kripto utama lebih jauh ke dalam sistem perbankan federal AS. Selain itu, ini menandakan meningkatnya kesediaan regulasi untuk mengawasi layanan kustodi dan penyelesaian aset digital dalam kerangka bank trust nasional yang ada, daripada hanya melalui lisensi tingkat negara bagian.

Di bawah persetujuan kondisional ini, perusahaan-perusahaan ini dapat beralih dari surat izin trust negara bagian ke status bank trust nasional setelah memenuhi persyaratan OCC. Setelah diselesaikan, mereka akan bergabung dengan sekitar 60 bank trust nasional yang ada yang diawasi oleh OCC, memungkinkan mereka menawarkan layanan fidusia dan kustodi nasional di bawah rezim federal yang terpadu.

Namun, berbeda dengan bank nasional lengkap, bank trust tidak dapat menerima deposito atau mengeluarkan pinjaman. Sebaliknya, mereka diizinkan untuk mengamankan dan mengelola aset pelanggan, termasuk aset digital, yang sangat sesuai dengan kekuatan inti BitGo dalam penyimpanan aman, penyelesaian, dan pengelolaan aset tingkat institusional.

Konteks dalam siklus pasar modal kripto

IPO BitGo datang saat gelombang perusahaan terkait kripto yang semakin berkembang menguji pasar publik setelah pencatatan sebelumnya oleh bursa dan platform perdagangan. Namun, BitGo berbeda dari kelompok yang dipimpin bursa karena model bisnisnya dibangun di atas kustodi, kepatuhan, dan infrastruktur daripada pendapatan yang didorong transaksi.

Perbedaan ini bisa beresonansi dengan regulator dan investor yang menjadi lebih berhati-hati terhadap bisnis kripto yang berfokus pada perdagangan setelah beberapa kejadian stres pasar. Akibatnya, perusahaan yang menyediakan layanan dasar seperti dompet aman, mekanisme penyelesaian, dan infrastruktur yang sesuai regulasi menarik perhatian yang meningkat dari modal jangka panjang.

Selain itu, saat pembuat kebijakan memperketat pengawasan mereka terhadap pasar digital, penyedia layanan yang dianggap meningkatkan transparansi, manajemen risiko, dan keamanan aset mungkin mendapatkan penilaian ulang yang relatif positif. Fokus BitGo pada kustodi tingkat institusional dan upayanya untuk mendapatkan status bank trust nasional OCC menempatkannya secara langsung dalam segmen industri yang lebih diatur dan berbasis infrastruktur ini.

Prospek BitGo sebagai perusahaan tercatat

Debut yang direncanakan perusahaan di NYSE dengan kode BTGO akan menguji selera investor terhadap infrastruktur aset digital yang diatur secara skala besar. Peserta pasar akan memantau harga IPO BitGo akhir, permintaan untuk saham utama dan sekunder, serta potensi pelaksanaan opsi over-allotment sebanyak 1,77 juta saham.

Meski demikian, kombinasi sejarah operasi selama satu dekade, basis klien institusional, dan status regulasi yang semakin maju memberikan profil investasi yang berbeda dibandingkan nama kripto yang lebih volatil dan bergantung pada perdagangan. Perkembangannya dari spesialis kustodi swasta menjadi penyedia infrastruktur pasar publik dapat menjadi contoh bagi perusahaan aset digital lain yang mencari modal yang tahan lama.

Singkatnya, pencatatan saham BitGo, jalur OCC menuju status bank trust nasional, dan fokus yang jelas pada layanan aset digital yang aman menegaskan adanya pergeseran struktural di sektor kripto menuju model bisnis yang diatur dan berfokus pada infrastruktur.