Gangguan Pasokan Global Mendorong Volatilitas Harga Berjangka Kopi di Tengah Kekuatan Mata Uang Brasil

Pasar berjangka kopi mengalami sinyal campuran karena gangguan geopolitik dan cuaca mengubah ekspektasi pasokan global. Kontrak berjangka kopi arabika Maret naik +1,02% hari ini, sementara kontrak robusta Maret turun -0,18%, mencerminkan kompleksitas dinamika pasar saat ini.

Pergerakan Mata Uang dan Dinamika Ekspor Brasil

Penguatan real Brasil ke level tertinggi selama 2 minggu terhadap dolar menjadi faktor kunci dalam penetapan harga berjangka kopi. Saat mata uang menguat, eksportir kopi Brasil menghadapi insentif yang berkurang untuk menjual secara internasional, memicu penutupan posisi short di seluruh posisi arabika. Dinamika ini menyoroti bagaimana fluktuasi mata uang secara langsung mempengaruhi pasar komoditas pertanian di luar mekanisme penawaran dan permintaan tradisional. Secara bersamaan, tarif AS sebelumnya terhadap impor kopi Brasil telah secara signifikan melemahkan pembelian—impor dari Brasil dari Agustus hingga Oktober menurun 52% tahun-ke-tahun menjadi hanya 983.970 kantong saat tarif berlaku. Meski tarif telah dikurangi, persediaan kopi AS tetap terbatas, mendukung harga meskipun tarif telah dicabut.

Ancaman Banjir di Indonesia Mengancam Pengurangan Ekspor Signifikan

Banjir besar di seluruh wilayah Sumatra utara Indonesia muncul sebagai kekhawatiran utama pasokan, dengan sekitar sepertiga dari perkebunan kopi arabika negara terdampak. Asosiasi Eksportir dan Industri Kopi Indonesia memperkirakan potensi pengurangan ekspor hingga 15% pada musim 2025-26. Gangguan ini mendorong harga berjangka arabika mencapai level tertinggi dalam 2 minggu awal minggu ini. Indonesia menempati posisi ketiga sebagai produsen robusta terbesar di dunia, menjadikan kerusakan tanaman sebagai faktor material bagi pasar berjangka kopi global.

Tren Persediaan Mendukung Batas Harga

Persediaan arabika yang dipantau ICE mencapai titik terendah selama 1,75 tahun sebanyak 398.645 kantong pada 20 November, meskipun mereka pulih ke 456.477 kantong pada Rabu lalu. Stok robusta juga mencapai titik terendah selama 1 tahun sebanyak 4.012 lot pada awal Desember sebelum rebound ke 4.278 lot. Tingkat persediaan yang secara historis ketat ini memberikan dukungan dasar bagi kontrak berjangka kopi meskipun sinyal jangka pendek campuran.

Perkiraan Produksi Menunjukkan Tren Wilayah yang Berbeda

Perkiraan produksi kopi Brasil untuk 2025 meningkat 2,4% menjadi 56,54 juta kantong, namun proyeksi USDA menunjukkan output 2025-26 akan menurun 3,1% tahun-ke-tahun menjadi 63 juta kantong. Vietnam menunjukkan gambaran yang kontras—ekspor kopi melonjak 39% tahun-ke-tahun pada November menjadi 88.000 MT, dengan ekspor sepanjang tahun naik 14,8%. Perkiraan produksi Vietnam untuk 2025-26 mencapai 1,76 juta metrik ton (29,4 juta kantong), tertinggi dalam 4 tahun dan 6% di atas tahun sebelumnya.

Prospek Pasokan Global dan Implikasi Harga Jangka Panjang

Organisasi Kopi Internasional melaporkan bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini turun 0,3% tahun-ke-tahun menjadi 138,658 juta kantong. Melihat ke depan, USDA memproyeksikan produksi kopi dunia akan meningkat 2,0% menjadi rekor 178,848 juta kantong pada 2025-26, meskipun output arabika diperkirakan turun 4,7% menjadi 95,515 juta kantong sementara produksi robusta naik 10,9%. Persediaan global akhir diperkirakan menurun 5,4% menjadi 20,148 juta kantong.

Dinamika pasokan yang bersaing—gangguan Indonesia melawan kelimpahan Vietnam—menciptakan latar belakang volatilitas berjangka kopi. Sementara keketatan persediaan dan kekhawatiran cuaca memberikan dukungan harga, prospek pasokan global yang melimpah dan peningkatan output Vietnam membatasi potensi kenaikan untuk kontrak arabika dan robusta.