Langkah regulasi crypto di Senat dapat mengakhiri ketidakpastian di AS dan membuka likuiditas institusional

Saat para pembuat kebijakan AS memajukan aturan aset digital baru, banyak di Wall Street melihat regulasi kripto sebagai tautan yang hilang untuk membuka partisipasi institusional berskala besar.

Benchmark melihat pergeseran bersejarah dalam pengawasan aset digital AS

Broker Wall Street Benchmark percaya bahwa minggu ini bisa menandai awal dari akhir masa limbo regulasi kripto yang panjang di AS… Komite Senat sedang mempersiapkan pemungutan suara terhadap RUU struktur pasar yang akan mendefinisikan bagaimana aset digital diatur dan diawasi.

Menurut broker tersebut, tindakan Senate dapat mengakhiri bertahun-tahun ketidakpastian regulasi dan membuka likuiditas institusional yang mendalam. Selain itu, Benchmark berargumen bahwa aturan struktur pasar yang jelas akan mengurangi risiko klasifikasi dan mendukung penilaian yang lebih berkelanjutan di seluruh sektor.

Laporan tersebut menyoroti Galaxy Digital dan Coinbase sebagai pihak yang sangat baik posisi untuk mendapatkan manfaat dari aturan yang lebih jelas, mengingat platform mereka yang berfokus pada institusi. Artinya, kerangka kerja komprehensif kemungkinan akan mempengaruhi seluruh ekosistem pertukaran, kustodian, dan penyedia infrastruktur.

Mengapa kejelasan tentang aturan kripto penting bagi institusi

Broker memandang kejelasan regulasi sebagai prasyarat utama untuk adopsi institusional yang luas terhadap token individual dan ekuitas terkait kripto. Laporan menyatakan bahwa kejelasan tersebut akan membuka tingkat likuiditas yang hanya dapat disediakan oleh institusi, mendukung pembentukan harga yang lebih tahan lama dan transparan.

Faktanya, catatan tersebut menekankan bahwa likuiditas adalah fondasi di mana penilaian kripto yang berkelanjutan dibangun. Namun, tanpa pengawasan yang dapat diprediksi dan rezim hukum yang stabil, investor besar tetap berhati-hati dalam menanamkan modal signifikan ke dalam kelas aset ini.

Benchmark juga mengaitkan kemajuan regulasi dengan evolusi infrastruktur kustody, kepatuhan, dan perdagangan. Standar yang jelas di bidang ini akan memungkinkan perantara yang diatur untuk beroperasi secara skala besar, memperkuat umpan balik antara partisipasi institusional dan likuiditas yang lebih dalam.

Bertahun-tahun pengawasan dan penegakan yang terfragmentasi

Dalam beberapa tahun terakhir, AS berjuang untuk membangun kerangka regulasi yang koheren untuk aset digital. Sengketa yurisdiksi, pergeseran prioritas penegakan, dan ketidakpastian yang terus-menerus membebani baik perusahaan maupun investor.

Di bawah pemerintahan sebelumnya, SEC melakukan tindakan penegakan yang agresif, sering memperlakukan banyak aset digital sebagai sekuritas yang tidak terdaftar. Selain itu, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas dan regulator perbankan mengusung visi yang bersaing, meninggalkan pelaku pasar bingung aturan mana yang berlaku dalam kasus tertentu.

Pendekatan yang terfragmentasi ini menciptakan risiko klasifikasi kripto yang tinggi. Perusahaan menghadapi kemungkinan bahwa aset atau lini bisnis mereka dapat didefinisikan ulang oleh regulator, mengekspos mereka pada denda retroaktif atau perubahan paksa dalam model bisnis.

Kebuntuan legislatif dan dampaknya terhadap inovasi

Upaya legislatif untuk memperjelas struktur pasar dan klasifikasi aset telah terhenti hingga saat ini, meskipun tekanan dari industri dan investor semakin meningkat. Akibatnya, inovasi dan partisipasi institusional melambat, di tengah ketakutan akan penarikan regulasi dan pergeseran penegakan yang tidak dapat diprediksi.

Benchmark berargumen bahwa inisiatif baru Senate akhirnya dapat memberikan dasar hukum yang tahan lama untuk pengawasan. Namun, broker juga mencatat bahwa proses legislatif kemungkinan akan melibatkan negosiasi antara DPR dan Senat, serta dialog berkelanjutan dengan regulator seperti SEC dan CFTC.

Meski begitu, prospek RUU struktur pasar aset digital yang komprehensif telah mengubah sentimen, menunjukkan bahwa lingkungan kebijakan mungkin memasuki fase yang lebih konstruktif bagi industri.

Klasifikasi aset, kustody, dan kepatuhan sebagai inti

Menurut Benchmark, aturan yang jelas tentang klasifikasi aset, kustody, dan kepatuhan akan mendorong perantara yang diatur untuk menginvestasikan modal. Modal tersebut dapat membuka likuiditas yang lebih dalam yang mampu mendukung penilaian yang lebih berkelanjutan di seluruh pasar aset digital.

Laporan tersebut menekankan bahwa likuiditas adalah fondasi untuk penemuan harga yang berkelanjutan dan pertumbuhan jangka panjang. Selain itu, kerangka kerja yang transparan akan memberi investor institusional pemahaman yang lebih jelas tentang produk mana yang termasuk dalam aturan sekuritas versus yang diperlakukan sebagai komoditas.

Dalam konteks ini, broker memperkirakan bahwa RUU struktur pasar kripto 2025 yang dirancang dengan baik dapat menjadi dasar untuk stabilitas regulasi jangka panjang. Meskipun detailnya masih menjadi bahan perdebatan kongres, arah perjalanannya tampak lebih mendukung dibandingkan tahun-tahun sebelumnya.

Interaksi antara regulasi dan kondisi pasar

Broker juga menunjuk pada membaiknya kondisi pasar setelah flash crash 10 Okt., yang mengganggu penciptaan pasar kripto. Kondisi likuiditas sejak itu stabil, dan Benchmark berargumen bahwa pasar yang lebih sehat dan kemajuan regulasi dapat saling memperkuat seiring waktu.

Namun, perusahaan memperingatkan bahwa legislasi tidak akan menghilangkan volatilitas di aset digital. Sebaliknya, legislasi akan secara material mengurangi risiko klasifikasi dengan membedakan kapan token termasuk dalam regulasi sekuritas yang diawasi SEC versus rezim komoditas di bawah CFTC.

Dalam skenario tersebut, pemisahan yang lebih jelas antara pengawasan sekuritas dan komoditas akan memungkinkan platform seperti Coinbase dan Galaxy Digital merencanakan pengembangan produk dan strategi kepatuhan dengan keyakinan yang lebih besar, berpotensi memperkuat likuiditas kripto institusional.

Titik balik potensial untuk regulasi kripto

Benchmark menyimpulkan bahwa inisiatif Senate saat ini mungkin menjadi momen penentu untuk regulasi kripto di AS… Jika para pembuat kebijakan dapat menyetujui kerangka kerja yang komprehensif, itu akan menandai akhir dari masa ketidakpastian panjang yang membatasi adopsi institusional.

Pada akhirnya, broker melihat kejelasan regulasi, likuiditas yang lebih dalam, dan keterlibatan institusional sebagai tren yang saling memperkuat. Seiring proses legislatif berlangsung, industri aset digital akan memantau dengan cermat apakah upaya ini akhirnya akan menghasilkan aturan yang stabil dan dibutuhkan untuk pertumbuhan berkelanjutan dan jangka panjang.