Dua kekuatan besar yang layak dipertahankan hingga 2035: Pendapat kontra arus tentang nilai jangka panjang

Alasan untuk Periode Kepemilikan yang Diperpanjang di Pasar yang Volatil

Investor jangka panjang sering melakukan kesalahan kritis: mereka panik menjual saat turbulensi jangka pendek dan melewatkan gambaran besar. Kenyataannya sederhana—terlepas dari kondisi pasar dalam jangka pendek, membangun kekayaan kembali ke satu rumus: memperoleh saham di perusahaan dengan keunggulan kompetitif yang tahan lama, model bisnis yang tangguh, dan potensi ekspansi yang nyata.

Dua perusahaan yang menjadi contoh prinsip ini adalah MercadoLibre (NASDAQ: MELI) dan Microsoft (NASDAQ: MSFT). Keduanya memberikan performa luar biasa di paruh pertama tetapi menghadapi tantangan dalam beberapa bulan terakhir. Namun keduanya tetap menarik bagi investor dengan horizon waktu lebih dari satu dekade.

MercadoLibre: Menavigasi Kompetisi Regional Sambil Mengambil Keuntungan dari Iklan

MercadoLibre memegang posisi penting di lanskap e-commerce Amerika Latin, tetapi tekanan kompetitif dari pemain seperti Shopee (dioperasikan oleh Sea Limited) mulai mengikis kepercayaan investor. Tantangannya nyata: Shopee memanfaatkan strategi harga agresif di pasar termasuk Brasil, kekuatan ekonomi regional tersebut.

Namun, mengabaikan MercadoLibre hanya karena alasan ini saja melewatkan narasi yang lebih lengkap. Perusahaan secara aktif mengambil langkah melalui inisiatif strategis. Mereka telah memangkas ambang batas pesanan minimum untuk pengiriman gratis, secara dramatis memperluas kelayakan pesanan dan meningkatkan ketertarikan pelanggan. Lebih penting lagi, Amerika Latin tetap sangat kurang penetrasi untuk perdagangan digital—salah satu wilayah e-commerce dengan pertumbuhan tercepat di dunia ini masih memiliki potensi besar.

Di luar pasar utama, peluang yang lebih menarik terletak pada iklan. Sebagai platform regional dominan, MercadoLibre menguasai basis pengguna yang luas dan siap untuk dimonetisasi. Layanan iklan menghasilkan margin yang jauh lebih tinggi dibandingkan transaksi pasar. Bahkan jika tekanan kompetitif jangka pendek menekan profitabilitas, ekspansi margin jangka panjang dari skala iklan seharusnya secara material mengimbangi tantangan ini.

Microsoft: Dominasi Cloud dan Ekspansi Berbasis AI Hingga 2035

Microsoft menawarkan peluang yang berbeda. Meskipun paruh kedua menunjukkan kelemahan, fondasi perusahaan tetap kokoh. Operasi cloud dan kecerdasan buatan mereka berkinerja sangat baik.

Para skeptis mengangkat kekhawatiran yang valid: peningkatan pengeluaran modal untuk infrastruktur AI bisa gagal menghasilkan pengembalian yang memadai, meninggalkan biaya tinggi sementara pertumbuhan pendapatan terhenti. Itu poin yang adil. Tapi angka-angka menceritakan kisah lain.

Performa Azure membuktikan hal ini. Memegang posisi kedua dalam pangsa pasar cloud, Azure berkembang sekitar dua kali lebih cepat daripada Amazon Web Services (AWS). Dalam kuartal fiskal Microsoft Q1 2026 (berakhir 30 September 2025), pendapatan Azure meningkat 40% tahun-ke-tahun, dibandingkan dengan ekspansi yang lebih modest dari AWS. Perusahaan menutup kuartal tersebut dengan $392 miliar dalam backlog cloud kontrak—peningkatan 51% tahun-ke-tahun yang mencerminkan permintaan yang tahan lama dan terlihat jelas.

Kemitraan strategis Microsoft dengan OpenAI menciptakan keunggulan kompetitif yang kuat. Dengan mengintegrasikan model AI terdepan ke dalam platform cloud-nya, Microsoft menawarkan akses kepemilikan kepada pelanggan. Kemitraan ini, dipadukan dengan biaya switching pelanggan yang tinggi yang tertanam dalam ekosistem perangkat lunak perusahaan, menempatkan perusahaan untuk mendapatkan nilai yang tidak proporsional dari ekspansi sekuler AI.

Sudut Pandang Pendapatan: Sering Diabaikan tetapi Signifikan

Sementara pertumbuhan mendominasi narasi, pemegang saham Microsoft juga mendapatkan manfaat dari pengembalian modal yang konsisten. Imbal hasil dividen terlihat modest di 0,8%, tetapi manajemen hampir tiga kali lipat pembayaran selama dekade terakhir—sebuah bukti kepercayaan dan kekuatan modal.

Kesimpulan: Pendekatan Portofolio Seimbang Hingga 2035

Bagi investor yang membangun portofolio jangka satu dekade, baik MercadoLibre maupun Microsoft menawarkan profil risiko-imbalan asimetris yang menarik. MercadoLibre menyediakan diversifikasi geografis dan eksposur terhadap tren e-commerce pasar berkembang. Microsoft memberikan eksposur terhadap tema sekuler—pertumbuhan infrastruktur cloud dan adopsi kecerdasan buatan—yang diperkirakan akan mempercepat hingga 2035 dan seterusnya.

Kuncinya adalah menyadari bahwa volatilitas jangka pendek adalah saat di mana perusahaan yang benar-benar hebat menunjukkan dirinya sebagai investasi jangka panjang yang luar biasa.