Memory Chip Powerhouse Melonjak 239% di 2025: Sinyal Beli untuk 2026?

Micron Technology, Inc. (MU) menghadirkan tahun 2025 yang luar biasa, dengan kinerja saham yang hampir empat kali lipat dari ekspektasi jika diukur terhadap latar belakang pasar yang lebih luas. Sementara S&P 500 naik 18,7%, saham Micron melonjak 239,1% lebih tinggi, memastikan posisi teratas di antara penggerak indeks. Rally luar biasa ini mencerminkan posisi strategis pembuat chip memori dalam revolusi kecerdasan buatan, yang telah menciptakan permintaan yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk solusi penyimpanan dan pemrosesan data tingkat lanjut.

Perusahaan sejenis dalam ekosistem memori dan penyimpanan juga mendapatkan manfaat besar dari angin topan ini. Western Digital Corporation (WDC) melonjak 219,1%, Seagate Technology Holdings Plc (STX) naik 188,9%, dan Sandisk Corporation (SNDK) melonjak 388,4% pada tahun 2025. Namun, trajektori Micron tetap berbeda, didorong oleh keterlibatannya yang mendalam dalam solusi memori berkinerja tinggi.

Momentum Pendapatan Melaju ke 2026

Hasil kuartal pertama fiskal Micron Technology menggambarkan gambaran pertumbuhan yang eksplosif memasuki 2026. Perusahaan melaporkan lonjakan pendapatan sebesar 57% dari tahun ke tahun menjadi $13,64 miliar, sementara laba per saham non-GAAP melonjak 167% menjadi $4,78—sebuah kinerja yang menunjukkan kekuatan eksekusi 57 kali lipat dari metrik dasar periode sebelumnya. Baik hasil atas maupun bawah melampaui Estimasi Konsensus Zacks, melebihi ekspektasi pendapatan sebesar 7,26% dan perkiraan EPS sebesar 22,25%.

Cerita profitabilitas bahkan lebih menarik. Margin kotor non-GAAP meningkat secara dramatis menjadi 56,8% dari 39,5% setahun sebelumnya, sementara margin operasi melompat menjadi 47% dari 27,5%. Pendapatan operasional hampir tiga kali lipat, naik dari $2,39 miliar menjadi $6,42 miliar. Metode ini menegaskan kemampuan Micron untuk meningkatkan efisiensi manufaktur sambil menavigasi tantangan makroekonomi dan ketegangan geopolitik.

Analis memproyeksikan bahwa tahun fiskal 2026 akan menunjukkan percepatan berkelanjutan, dengan perkiraan konsensus memprediksi pertumbuhan pendapatan sebesar 89,3% dan pertumbuhan laba sebesar 278,3% dari tahun ke tahun. Estimasi EPS telah direvisi naik sebesar 80,6% dalam sebulan terakhir, menandakan kepercayaan yang semakin besar terhadap eksekusi perusahaan.

Posisi Strategis dalam Komputasi Generasi Berikutnya

Dominasi Micron berpusat pada eksposurnya terhadap beberapa vertikal pertumbuhan tinggi. Perusahaan telah secara hati-hati mendiversifikasi basis pendapatannya dengan mengurangi penekanan pada elektronik konsumen siklikal dan beralih ke sektor yang lebih tahan banting termasuk otomotif, TI perusahaan, dan pusat data hyperscaler. Perubahan strategis ini menciptakan fondasi yang lebih stabil untuk menghadapi siklus industri semikonduktor.

Peta jalan teknologi perusahaan secara langsung menanggapi permintaan infrastruktur AI. Solusi DRAM dan NAND 3D tingkat lanjut mengalami adopsi yang meningkat pesat karena beban kerja menjadi lebih memori-intensif. Produk HBM3E (high-bandwidth memory) Micron telah muncul sebagai komponen penting untuk sistem akselerator AI, dihargai karena efisiensi energi dan kemampuan bandwidth-nya.

Perkembangan penting tahun 2025: NVIDIA secara terbuka mengonfirmasi Micron sebagai pemasok HBM inti untuk GPU GeForce RTX 50 Blackwell-nya, mengukuhkan integrasi mendalam dalam rantai pasokan AI. Sementara itu, fasilitas kemasan canggih Micron yang sedang dibangun di Singapura—yang dijadwalkan mulai produksi pada 2026 dengan kapasitas yang diperluas pada 2027—menunjukkan komitmen perusahaan untuk memenuhi permintaan eksponensial terhadap komponen memori grade AI.

Ketidaksesuaian Valuasi Menyajikan Peluang

Meskipun pertumbuhan pendapatan dan laba yang luar biasa, Micron diperdagangkan dengan diskon valuasi yang signifikan terhadap pasar yang lebih luas dan kelompok sejenisnya. Saham ini memiliki rasio harga terhadap laba 12 bulan ke depan sebesar 9,12, jauh di bawah rata-rata S&P 500 sebesar 23,11.

Dibandingkan pesaing langsung, keunggulan valuasi Micron sangat mencolok. Seagate Technology diperdagangkan dengan P/E sebesar 22,21, Western Digital sebesar 18,89, dan Sandisk sebesar 13,14. Untuk perusahaan yang terpapar ke bagian permintaan semikonduktor yang paling cepat tumbuh, rasio yang lebih rendah ini tampaknya tidak sejalan dengan trajektori pertumbuhan dan posisi kompetitifnya.

Alasan untuk Akuisisi

Micron Technology menawarkan peluang akumulasi yang menarik pada level saat ini. Perusahaan menggabungkan kinerja fundamental yang kuat, kepemimpinan dalam teknologi memori penting AI, alokasi modal yang disiplin, dan rasio valuasi yang menarik yang belum sepenuhnya mencerminkan prospek pertumbuhan jangka panjang. Seiring adopsi AI yang semakin cepat dan peningkatan investasi infrastruktur komputasi berkinerja tinggi, Micron berada dalam posisi yang baik untuk mengubah angin topan struktural menjadi nilai pemegang saham yang berkelanjutan.