Perjanjian Penetapan Harga Obat Trump Memicu Perombakan Besar di Industri Farmasi: Apa yang Dikatakan J&J dan Pergerakan Saham Mengungkapkan Kita

Industri farmasi menyaksikan penyelarasan kebijakan yang bersejarah. Johnson & Johnson JNJ telah menjadi contoh utama bagaimana agenda penetapan harga obat dari pemerintahan Trump memaksa perombakan besar dalam alokasi modal dan strategi manufaktur di seluruh sektor.

Kerangka Kebijakan dan Respon Pasar

Di inti semuanya terletak usulan penetapan harga Most Favored Nation (MFN), yang mewajibkan harga farmasi AS sejalan dengan negara maju lainnya. Saham J&J telah melonjak 30,6% dalam enam bulan terakhir—mengungguli pertumbuhan industri secara umum sebesar 20,4%—menunjukkan bahwa investor memperhitungkan manfaat jangka panjang dari pergeseran regulasi ini.

Pemerintahan Trump kini telah mengamankan kesepakatan dengan 15 dari 17 produsen obat utama yang ditargetkan pada Juli 2025. Struktur kesepakatan ini menawarkan pendekatan carrot-and-stick: perusahaan yang memangkas harga mendapatkan pengecualian sementara dari tarif impor bahan farmasi, tetapi hanya jika mereka memperluas manufaktur domestik. Hanya AbbVie dan Regeneron yang masih dalam negosiasi aktif.

Taruhan Manufaktur J&J: $55 Miliar dan Terus Bertambah

Respons Johnson & Johnson menegaskan bagaimana kesepakatan harga ini sedang membentuk ulang strategi perusahaan. Perusahaan mempercepat rencana investasi $55 miliar yang sebelumnya diumumkan untuk membangun infrastruktur manufaktur, R&D, dan teknologi di AS pada awal 2029. Dalam dekade terakhir saja, miliaran telah dikucurkan untuk kapasitas domestik baru.

Rinciannya konkret: J&J membangun fasilitas terapi sel generasi berikutnya di Pennsylvania dan pabrik manufaktur obat canggih di North Carolina. Yang paling menonjol, kompleks manufaktur biologis $2 miliar di Wilson, NC diperkirakan akan menghasilkan sekitar 5.000 pekerjaan manufaktur dan konstruksi, dengan rekrutmen yang sudah dimulai. Selain itu, sebuah situs biopharmaceutical seluas lebih dari 160.000 kaki persegi di Holly Springs, North Carolina didukung oleh komitmen $2 miliar selama 10 tahun yang diharapkan menciptakan sekitar 120 posisi.

Reallocasi Modal Secara Industri

Langkah J&J bukanlah isolasi. Kebijakan harga ini telah memicu efek domino di antara pemain terbesar di industri farmasi, masing-masing mengumumkan komitmen investasi domestik besar-besaran.

AstraZeneca AZN berkomitmen $50 miliar hingga 2030 untuk memperkuat riset dan produksi di AS. Perusahaan ini memulai pembangunan fasilitas manufaktur senilai $4,5 miliar di Virginia—investasi terbesar tunggalnya—yang fokus pada terapi pengelolaan berat badan dan pengobatan kanker dengan conjugate antibodi. AZN juga mengumumkan ekspansi di Maryland sebesar $2 miliar yang diharapkan menghasilkan 2.600 pekerjaan.

Eli Lilly LLY mengambil langkah yang lebih berani, menjanjikan $27 miliar untuk empat situs manufaktur baru di AS pada Februari 2025. Ini membawa total komitmen manufaktur domestik sejak 2020 menjadi lebih dari $50 miliar. Ekspansi ini secara langsung mendukung produksi produk blockbuster GLP-1 seperti Mounjaro dan Zepbound, serta terapi GLP-1 oral pertama perusahaan, orforglipron, yang saat ini sedang dalam tinjauan FDA.

AbbVie ABBV mengumumkan lebih dari $10 miliar dalam investasi hingga 2035, termasuk peningkatan $70 juta ke fasilitas Worcester, MA untuk manufaktur biologis dan produksi obat onkologi/imunologi.

Apa Artinya Ini bagi Investor yang Memantau Kutipan J&J

Tren konsolidasi manufaktur mencerminkan perubahan mendasar: kekuatan harga yang dilindungi tarif sedang mendorong repatriasi modal. Bagi pengamat kutipan J&J, reli 30,6% dalam enam bulan menandakan bahwa pasar memandang kendali rantai pasok domestik sebagai keunggulan kompetitif. Perusahaan yang berhasil memlocalisasi produksi mungkin menikmati stabilitas harga dan dukungan pemerintah dalam negosiasi kontrak pasokan.

Gambaran kebijakan ini tampaknya berhasil. Dengan memindahkan manufaktur ke Amerika, perusahaan farmasi mengubah diri mereka menjadi pemangku kepentingan domestik dengan dukungan politik, sekaligus memenuhi pesan “America First” dari pemerintahan. Hasilnya: model operasional baru di mana kepatuhan regulasi dan strategi manufaktur geografis tidak terpisahkan.