Saham EV mana yang layak mendapatkan uang Anda? Menyelami performa terbaik dan terburuk di pasar

Masalah Pembakaran Kas yang Menghantui Pembuat Kendaraan Listrik Baru

Ketika berbicara tentang mengidentifikasi saham EV terbaik, dua nama terus muncul dalam diskusi investor: Rivian Automotive dan Lucid Group. Namun kedua perusahaan berbagi kerentanan kritis yang mengancam kelangsungan hidup mereka.

Pertimbangkan situasi Rivian. Produsen truk listrik ini mengesankan pasar baru-baru ini dengan lonjakan pendapatan sebesar 78% tahun-ke-tahun di Q3 dan mencapai laba kotor positif sebesar $24 juta untuk ketiga kalinya dalam sejarahnya. Produksi mencapai 10.720 kendaraan sementara pengiriman mencapai 13.201 unit. Angka-angka ini terdengar solid di atas kertas, tetapi menyembunyikan krisis yang akan datang.

Ketidaksesuaian kapasitas-permintaan sangat mencolok. Kapasitas produksi Rivian jauh melebihi volume penjualannya saat ini. Perusahaan mengoperasikan sebuah pabrik cat yang mampu menangani 215.000 unit per tahun, namun pengiriman Q3 sebesar 13.201 unit hanya setara dengan 50.000 unit tahunan—seperempat dari investasi infrastruktur mereka. Fasilitas baru di Georgia akan menambah kapasitas tahunan sebesar 400.000 unit. Tanpa permintaan terobosan dari peluncuran SUV listrik R2 ( pada H1 2026 seharga $45.000), Rivian menghadapi krisis keuangan. Saat ini perusahaan memegang kurang dari $2 miliar dalam kas bersih sementara membutuhkan $3,6 miliar dalam pengeluaran modal untuk tahun depan saja.

Lucid Group berada dalam posisi yang bahkan lebih rentan. Sementara Lucid Gravity dan Lucid Air mendapatkan pengakuan sebagai kendaraan 10Best, keduanya memiliki harga premium ($79.900 dan $70.900) yang membatasi pasar yang dapat dijangkau. Paradoksnya: penjualan meningkat 45% tahun-ke-tanggal, namun kerugian operasional justru melebar. Lebih banyak penjualan kendaraan sebenarnya berarti kerugian yang lebih besar.

Kesehatan keuangan Lucid memburuk dengan cepat. Nilai pasar perusahaan saat ini sebesar $3,8 miliar, namun mereka mengalami kerugian kas bebas sebesar $3,4 miliar setiap tahun. Dengan hanya $2,3 miliar kas dibandingkan dengan utang sebesar $2,8 miliar, Lucid baru-baru ini mengeluarkan $975 juta dalam surat utang senior konversi—yang secara esensial menjaminkan ekuitas masa depan untuk menghindari kebangkrutan segera.

Bagaimana dengan Tesla? Alternatif yang Menguntungkan

Di antara kandidat saham EV terbaik, Tesla berdiri terpisah sebagai satu-satunya pemain yang sudah mapan dan menguntungkan dengan keuangan yang benar-benar kokoh. Ya, CEO Elon Musk terus menghasilkan headline yang tidak menguntungkan, tetapi kinerja operasional perusahaan menunjukkan cerita yang berbeda.

Tesla menghasilkan $4,8 miliar keuntungan dalam 12 bulan terakhir, mengungguli setiap pesaing EV kecuali BYD. Lebih penting lagi, Tesla mempertahankan $28 miliar lebih banyak kas daripada utang—sebuah neraca keuangan yang kokoh dibandingkan situasi Rivian dan Lucid yang sangat rentan. Arus kas bebas mencapai $6,8 miliar per tahun, membuktikan bahwa model Tesla benar-benar berfungsi secara ekonomi.

Kontras ini memperjelas dilema investasi: Rivian dan Lucid menghabiskan miliaran membangun kapasitas besar sebelum memvalidasi permintaan pasar. Tesla, sebagai bandingannya, membuktikan model bisnisnya di berbagai segmen kendaraan sambil mempertahankan penciptaan kas.

Realitas bagi Investor Saham EV

Sektor EV yang lebih luas menghadapi penghakiman. Kapasitas berlebih, margin yang tertekan, dan model permintaan yang belum terbukti menjadi masalah bagi pendatang baru. Tesla, meskipun membawa beban reputasi CEO-nya, tetap menjadi satu-satunya saham EV warisan yang memiliki operasi yang menguntungkan dan dinamika kas positif.

Bagi investor yang mencari saham EV terbaik, kesimpulan yang sempit ini mungkin terasa tidak memuaskan. Narasi romantis tentang startup ambisius yang menantang pemain lama menarik bagi optimis ventura. Namun pasar modal pada akhirnya menghargai profitabilitas dan penciptaan kas—kualitas di mana hanya Tesla yang saat ini mampu memenuhi di antara pemain mapan.