Apa yang Mendorong Lonjakan Target Harga Emas: Prospek 2026 dan Katalis Utama

Performa luar biasa emas telah menarik perhatian investor, dengan logam mulia ini mencatat kenaikan lebih dari 60 persen pada awal Desember 2025. Saat kalender beralih ke 2026, para pelaku pasar bertanya-tanya apakah momentum ini dapat dipertahankan. Konsensus di antara lembaga keuangan utama menunjukkan jawabannya adalah ya—tetapi pendorong di balik apresiasi emas mungkin akan bergeser.

Premi Risiko Geopolitik Tidak Menunjukkan Tanda-Tanda Memudar

Ketegangan perdagangan yang meningkat di bawah pemerintahan Trump telah menciptakan ketidakpastian yang terus-menerus di pasar global. Lingkungan ini secara alami mendorong modal ke aset yang dianggap sebagai penyimpan nilai yang stabil. Emas menjadi penerima manfaat utama, karena baik investor institusional maupun ritel menyalurkan modal ke logam ini untuk perlindungan portofolio.

Data aliran menunjukkan ceritanya: arus masuk dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) semakin cepat, sementara bank sentral terus mengakumulasi cadangan emas dengan kecepatan rekor. Morgan Stanley memposisikan diri sebagai kubu optimis, meramalkan harga emas akan menembus US$4.500 per ons pada pertengahan 2026. Strategi pasar senior dari World Gold Council, Joe Cavatoni, menegaskan pandangan ini, mencatat bahwa risiko dan ketidakpastian akan tetap menjadi tema dominan yang membentuk perilaku investor sepanjang tahun mendatang.

Permintaan dari bank sentral, meskipun berpotensi menurun dari kecepatan gila-gilaan tahun-tahun terakhir, diharapkan akan memberikan dukungan struktural. Investor Barat, khususnya, sedang mengevaluasi kembali strategi alokasi mereka dan menyadari sifat lindung nilai tradisional emas.

Pertanyaan Penilaian Sektor AI Bisa Jadi Pengubah Permainan

Katalisator potensial lain untuk kekuatan emas terletak pada dinamika sektor teknologi. Saham kecerdasan buatan telah mengalami penilaian luar biasa, dan semakin banyak analis yang mengangkat kekhawatiran keberlanjutan. Jika koreksi yang berarti terjadi—terutama jika perusahaan teknologi besar gagal membenarkan pengeluaran modal besar mereka—aliran modal bisa berbalik secara tajam.

Bank of America Global Research dan Macquarie keduanya mengidentifikasi emas sebagai lindung nilai portofolio yang menarik terhadap skenario tersebut. Alasannya sederhana: ketika investor kehilangan kepercayaan pada aset risiko, mereka berputar ke posisi defensif. Sifat emas yang tidak berkorelasi menjadikannya destinasi ideal untuk relokasi modal ini.

Perlambatan perdagangan global yang disebabkan tarif bisa memperburuk tekanan ini pada industri AI, berpotensi mempercepat saatnya pembalasan. Dinamika ini menciptakan payoff asimetris bagi pemegang emas.

Dinamika Mata Uang dan Suku Bunga Memberikan Dasar

Hubungan fundamental antara emas dan dolar AS tetap utuh: kelemahan mata uang mendukung kekuatan logam mulia. Demikian pula, suku bunga riil yang lebih rendah mengurangi biaya peluang memegang aset yang tidak menghasilkan seperti emas.

Pelaku pasar mengharapkan Federal Reserve akan berbelok ke arah sikap yang lebih dovish di 2026. Dengan masa jabatan Chair Powell yang berakhir, spekulasi berpusat pada pengganti yang mungkin memprioritaskan pertumbuhan daripada pengendalian inflasi. Pergeseran ini kemungkinan akan mempercepat pemotongan suku bunga yang sudah diperkirakan oleh investor.

Selain itu, posisi fiskal AS membutuhkan perhatian. Dengan biaya layanan utang yang menghabiskan bagian yang belum pernah terjadi sebelumnya dari pendapatan pemerintah dan defisit anggaran yang melebihi US$1,8 triliun per tahun, Treasury menghadapi tekanan yang meningkat untuk mengurangi biaya pinjaman. Suku bunga yang lebih rendah menjadi kebijakan yang penting, bukan sekadar preferensi.

Jika tekanan inflasi muncul kembali—hasil yang kemungkinan besar mengingat pelonggaran moneter yang diharapkan—The Fed mungkin akan kembali ke langkah-langkah pelonggaran kuantitatif. Pembelian obligasi dan ekspansi pasokan uang akan semakin meningkatkan daya tarik emas bagi investor yang peduli inflasi. Keputusan bank sentral untuk menghentikan pelonggaran kuantitatif pada Desember menandai awal dari transisi ini.

Ke Mana Target Harga Emas di 2026?

Latihan peramalan di seluruh dunia perbankan investasi menunjukkan kisaran yang sangat konsisten: US$4.500 hingga US$5.000 per ons merupakan rentang konsensus untuk level harga tahun 2026.

Target tengah tahun Morgan Stanley sebesar US$4.500 berada di ujung bawah tetapi mencerminkan skenario dasar perusahaan tentang penyesuaian kebijakan yang stabil. Goldman Sachs merilis perkiraan yang sedikit lebih agresif, memproyeksikan harga bisa naik ke US$4.900 dengan partisipasi bank sentral yang meningkat dan pemotongan suku bunga Fed. Bank of America menjadi yang paling optimis, memperkirakan emas bisa menembus ambang US$5.000 seiring kebijakan fiskal yang tidak ortodoks dan kekhawatiran defisit yang menjadi pusat perhatian.

Metals Focus, sebuah perusahaan riset komoditas khusus, memperkirakan rata-rata tertinggi tahunan sebesar US$4.560 dengan potensi menyentuh US$4.850 di kuartal terakhir. Yang menarik, prediksi ini berbarengan dengan ekspektasi surplus pasokan global—sebuah bukti bahwa kekuatan emas didorong oleh permintaan.

B2PRIME Group mengulangi pandangan ini, mengaitkan perkiraan harga rata-rata US$4.500 dengan dinamika utang AS yang terus-menerus dan pelonggaran moneter yang diantisipasi.

Apa Artinya Ini untuk Strategi Portofolio

Konvergensi dari beberapa faktor struktural—ketegangan geopolitik, kerentanan sektor, transisi kebijakan moneter, dan ketidakseimbangan fiskal—menciptakan lingkungan yang menguntungkan bagi kinerja luar biasa emas di 2026. Setiap pendorong ini beroperasi secara semi-independen, yang berarti dukungan yang beragam mendukung kelas aset ini.

Bagi investor, implikasinya jelas: kerangka target harga emas yang meluas ke angka empat ribuan tengah hingga tinggi, dengan potensi kenaikan menuju US$5.000, mencerminkan latar ekonomi yang nyata daripada antusiasme spekulatif. Konfluensi dari permintaan safe-haven, aliran yang sensitif terhadap suku bunga, dan sifat lindung nilai terhadap inflasi menunjukkan momentum berkelanjutan di depan.