Di mana Raksasa Cloud Menemukan Mesin Pertumbuhan Berikutnya: Saham AI yang Perlu Dipantau

Ledakan kecerdasan buatan telah menciptakan paradoks bagi investor saham. Banyak perusahaan AI murni berjuang dengan profitabilitas, valuasi yang dipertanyakan, atau ketergantungan besar pada satu aliran pendapatan. Namun beberapa peluang pertumbuhan AI yang paling menarik duduk tepat di depan kita—tertanam dalam infrastruktur dan layanan yang sudah kita gunakan setiap hari.

Dua raksasa teknologi menonjol dalam lanskap ini: Amazon dan Microsoft. Keduanya tidak hanya sebagai peserta AI, tetapi sebagai arsitek yang membangun tulang punggung yang menggerakkan seluruh ekosistem AI.

Revolusi Cloud Computing: Di Mana Uang AI yang Sebenarnya

Ketika orang membahas saham Amazon, biasanya e-commerce mendominasi percakapan. Tapi inilah yang penting bagi investor pertumbuhan: Amazon Web Services (AWS) telah menjadi mesin keuangan perusahaan.

Pertimbangkan angka dari laba terbaru Amazon. Total pendapatan naik 13% tahun-ke-tahun menjadi $180,2 miliar, tetapi AWS—divisi cloud—melonjak 20,2% menjadi $33,0 miliar. Percepatan ini signifikan dibandingkan pertumbuhan 17,5% di Q2. Yang lebih penting, AWS menghasilkan $11,4 miliar dalam laba operasional, menyumbang 66% dari total laba operasional Amazon.

CEO Andy Jassy menekankan bahwa AI tidak terbatas hanya pada AWS. “Kami terus melihat momentum dan pertumbuhan yang kuat di seluruh Amazon karena AI mendorong peningkatan yang berarti di setiap sudut bisnis kami,” katanya dalam panggilan laba. Ini menunjukkan bahwa dorongan AI bersifat sistemik, dari optimisasi logistik hingga personalisasi ritel.

Tapi ada satu hal: pertumbuhan ini membutuhkan investasi modal yang besar. Arus kas operasi meningkat 16% menjadi $130,7 miliar selama setahun terakhir, namun arus kas bebas sebenarnya menurun menjadi $14,8 miliar dari $47,7 miliar per tahun. Penyebabnya? Lonjakan besar sebesar $50,9 miliar dalam pengeluaran modal dari tahun ke tahun, yang terutama mengalir ke pusat data dan infrastruktur komputasi. Itulah harga untuk tetap unggul dalam perlombaan AI.

Percepatan Cloud Microsoft: Momentum Mengesankan Azure

Microsoft mengikuti pola yang sama dengan Azure, layanan cloud mereka yang setara dengan AWS. Perusahaan ini menanamkan AI di seluruh Office, Teams, Outlook, dan produk inti lainnya—alat yang digunakan jutaan orang setiap hari.

Metode pertumbuhan ini patut diperhatikan. Pada kuartal fiskal Q1 2026, total pendapatan Microsoft mencapai $77,7 miliar (pertumbuhan 18%), sementara laba operasional melonjak 24% menjadi $38,0 miliar. Tapi angka yang paling menonjol adalah kinerja Azure: pendapatan layanan cloud naik 40% tahun-ke-tahun, mempercepat dari 39% di kuartal sebelumnya.

Lintasan ini menunjukkan momentum yang berkelanjutan ke depan. Kewajiban kinerja komersial tersisa Microsoft (RPO)—yang secara esensial adalah pendapatan masa depan yang telah dikontrak—mencapai lebih dari $400 miliar, naik 50% dari tahun ke tahun. Metode ini sering kali menandakan permintaan yang kuat dan terlihat jelas.

Seperti Amazon, Microsoft sangat percaya diri dalam infrastruktur. Pengeluaran modal di Q1 mencapai $34,9 miliar, dengan manajemen mengisyaratkan peningkatan berurutan sepanjang tahun fiskal. “Permintaan yang meningkat untuk penawaran cloud dan AI kami” adalah pendorong pengeluaran ini, kata perusahaan. Manajemen memperkirakan pertumbuhan capex tahun penuh akan melampaui level tahun fiskal 2025.

Kasus Investasi: Pertumbuhan yang Tertanam dalam Skala

Mengapa kedua saham AI ini layak dipertimbangkan secara serius? Teori investasi sederhananya: kedua perusahaan ini menjalankan bisnis inti yang besar dan menguntungkan. AI mewakili lapisan nilai tambahan—kemampuan yang diterapkan di atas operasi yang sudah ada yang mempercepat trajektori pertumbuhan yang sudah kuat.

Namun, peluang ini tidak tanpa risiko. Membangun infrastruktur AI membutuhkan modal yang besar dan mahal. Manajemen harus melaksanakan dengan sempurna agar pengeluaran besar ini menghasilkan pengembalian yang dijanjikan. Jika investasi AI berkinerja di bawah ekspektasi, nilai pemegang saham bisa terpengaruh.

Valuasi juga menjadi pertimbangan. Amazon dan Microsoft diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba masa depan sebesar 29 dan 30, masing-masing—valuasi premium yang sedikit memberi ruang untuk kekecewaan. Investor yang memegang posisi ini mungkin ingin menjaga alokasi portofolio secara moderat, mengingat valuasi yang tinggi dan risiko eksekusi terkait komitmen capex mereka yang besar.

Kesimpulan

Meskipun ada catatan hati-hati, ada argumen kuat bahwa kedua investasi besar ini, Amazon dan Microsoft, dengan agresif berinvestasi dalam infrastruktur, akan memberikan dividen. Jika taruhan ini menghasilkan pengembalian yang diharapkan, perusahaan-perusahaan ini bisa mempercepat pertumbuhan laba secara signifikan—berpotensi memberi imbalan besar kepada investor jangka panjang yang sabar dalam beberapa tahun mendatang.

Pertanyaan utama bagi investor bukanlah apakah AI penting—jelas penting. Melainkan, apakah kedua raksasa ini dapat berhasil meningkatkan skala kemampuan AI mereka sambil mempertahankan profitabilitas. Bukti awal menunjukkan mereka mampu, menjadikan keduanya layak dipertimbangkan secara serius untuk portofolio yang berorientasi pertumbuhan dan ingin terpapar tema AI.