Ekspektasi Harga Perak: Apa yang Bisa Mengubah Pasar di Tahun 2026

Perjalanan luar biasa perak sepanjang 2025 telah menempatkan logam ini sebagai salah satu performa terbaik tahun ini. Logam mulia ini naik dari di bawah US$30 di awal tahun hingga menembus US$64 per ons di bulan Desember, mencapai level tertinggi dalam beberapa dekade yang mencerminkan konvergensi ketatnya pasokan, lonjakan konsumsi industri, dan minat investor yang diperbarui terhadap aset fisik yang tidak menghasilkan hasil.

Seiring berjalannya 2026, muncul pertanyaan penting: dapatkah perak mempertahankan momentum ini, atau akankah angin lalu melemahkan reli? Menganalisis mekanisme dasarnya mengungkapkan bahwa trajektori ini bergantung pada tiga kekuatan yang saling terkait yang membentuk kembali lanskap logam putih ini.

Ketatnya Pasokan yang Bertahan Lama: Mengapa Harga Lebih Tinggi Tidak Akan Segera Memperbaiki Masalah

Di dasar lonjakan perak tahun 2025 terdapat kekurangan struktural yang diharapkan akan bertahan hingga 2026. Metal Focus memproyeksikan bahwa tahun 2025 akan menandai tahun kelima berturut-turut kekurangan pasokan, dengan defisit mencapai 63,4 juta ons. Meskipun perkiraan menunjukkan bahwa kesenjangan ini dapat menyempit menjadi 30,5 juta ons pada 2026, dinamika dasarnya menunjukkan ketidakseimbangan yang terus-menerus.

Kendala utama berasal dari dinamika penambangan perak. Sekitar tiga perempat dari produksi perak global muncul sebagai produk sampingan dari operasi penambangan yang fokus pada emas, tembaga, timbal, dan seng. Ketika perak menjadi aliran pendapatan kecil bagi perusahaan tambang, insentif harga saja tidak cukup untuk membuka pasokan tambahan. Bahkan saat logam ini mencapai valuasi rekor, para penambang tidak memiliki alasan ekonomi yang kuat untuk mempercepat volume produksi.

Eksplorasi tambang sendiri beroperasi dalam kerangka waktu geologis, bukan pasar. Mengubah penemuan perak menjadi produksi operasional biasanya membutuhkan waktu 10 hingga 15 tahun pengembangan—lag waktu reaksi yang membuat pasar lambat merespons sinyal harga. Secara paradoks, beberapa operator tambang mungkin beralih ke pengolahan bijih dengan grade lebih rendah saat harga melonjak, yang berpotensi mengurangi hasil perak per ton yang diproses.

Meningkatkan faktor ini, produksi tambang telah menyusut selama dekade terakhir, terutama di wilayah penambangan perak yang secara historis penting di Amerika Tengah dan Selatan. Tingkat inventaris di atas tanah telah sangat ketat, dengan bursa logam berjuang untuk mengisi kembali stok cadangan. Kombinasi ini menunjukkan bahwa defisit pasokan—meskipun lebih kecil di 2026 daripada di 2025—akan tetap menjadi ciri khas pasar.

Minat Industri: Surya, Kendaraan Listrik, Pusat Data AI, dan Lainnya

Sisi permintaan menceritakan narasi yang sama menariknya. Konsumsi industri perak mencapai tingkat baru pada 2025 dan diperkirakan akan meningkat melalui tahun mendatang, didukung oleh transformasi ekonomi struktural.

Sektor energi surya merupakan penerima manfaat langsung dari transisi energi bersih global. Panel fotovoltaik bergantung pada pasta konduktif perak untuk konektivitas listrik, yang berarti pertumbuhan instalasi surya secara langsung meningkatkan konsumsi perak. Penyebaran kendaraan listrik memperkuat dinamika ini, karena baterai EV dan infrastruktur pengisian mengandung komponen perak.

Infrastruktur teknologi yang berkembang—terutama pusat data yang mendukung aplikasi kecerdasan buatan—memperkenalkan sumber permintaan yang tak terduga namun signifikan. Pusat data mengkonsumsi listrik dalam jumlah besar dan semakin memilih energi surya sebagai sumber daya mereka; sekitar 80 persen pusat data berbasis AS terletak di dalam negeri, dengan permintaan listrik diperkirakan akan meningkat sekitar 22 persen selama dekade berikutnya. Beban komputasi AI secara independen memperkirakan pertumbuhan lebih dari 30 persen selama periode yang sama. Infrastruktur yang intensif listrik ini semakin beralih ke sumber energi terbarukan yang bergantung pada teknologi berbasis perak.

Pengakuan akan pentingnya perak dalam sektor-sektor ekonomi ini menyebabkan pemerintah AS menetapkan perak sebagai mineral kritis pada 2025, meningkatkan statusnya dalam diskusi kebijakan. Analis yang mengikuti tren ini memperkirakan bahwa permintaan industri akan tetap menjadi kekuatan pendorong utama ekspektasi harga perak hingga 2026 dan seterusnya, asalkan penerapan energi terbarukan terus berkembang.

Posisi Safe-Haven: Ketika Permintaan Investasi Meningkatkan Kelangkaan

Selain aplikasi industri, perak telah menarik aliran masuk yang berarti dari investor yang mencari perlindungan portofolio di tengah ketidakpastian makroekonomi. Logam mulia ini berfungsi sebagai proxy terjangkau untuk emas, menawarkan karakteristik safe-haven yang serupa dengan biaya satuan yang jauh lebih rendah, sehingga menarik modal ritel maupun institusional.

Perkembangan kebijakan moneter terbaru telah memperkuat daya tarik ini. Pengurangan suku bunga Federal Reserve, harapan akan dilanjutkannya pelonggaran kuantitatif, tekanan inflasi yang terus-menerus, ketegangan geopolitik, dan ketidakpastian seputar arah kebijakan AS semuanya mendukung permintaan terhadap logam mulia. Selain itu, kekhawatiran tentang independensi Federal Reserve dan kemungkinan transisi kepemimpinan yang sesuai dengan prioritas kebijakan yang berbeda telah memperkuat permintaan lindung nilai.

Arus masuk dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang berbasis perak mencapai sekitar 130 juta ons sepanjang 2025, meningkatkan total kepemilikan menjadi sekitar 844 juta ons—meningkat 18 persen secara tahunan. Arus masuk ini telah menyebabkan kekurangan yang nyata dalam bar dan koin perak fisik dari pabrik pencetakan, bersama posisi inventaris yang sangat ketat dalam kontrak berjangka di London, New York, dan Shanghai. Inventaris perak di Bursa Berjangka Shanghai mencapai level terendah sejak 2015 pada akhir November, menegaskan intensitas permintaan logam fisik.

Dinamis pasar di India lebih memperjelas pola permintaan safe-haven. Sebagai konsumen perak terbesar di dunia, yang mengimpor sekitar 80 persen kebutuhan peraknya, India menyaksikan peningkatan permintaan perhiasan perak sebagai alternatif terjangkau dari emas—terutama mengingat harga emas kini melebihi US$4.300 per ons. Seiring permintaan perhiasan, investor India juga meningkatkan pembelian bar perak dan saham ETF perak.

Tingkat sewa dan biaya pinjaman yang meningkat di pasar derivatif mencerminkan kendala nyata dalam pengiriman logam fisik, bukan sekadar posisi spekulatif. Perbedaan ini penting: ini menunjukkan kelangkaan nyata sedang memperketat pasar, bukan mekanisme perdagangan kertas semata.

Menyusun Kursus 2026: Ekspektasi Harga di Tengah Volatilitas

Analis logam mulia menunjukkan kehati-hatian yang signifikan dalam menetapkan target harga 2026 yang pasti, mengakui reputasi perak yang terkenal akan volatilitas dramatis. Kasus yang mendukung valuasi lebih tinggi tetap kokoh secara struktural, namun risiko penurunan yang berarti perlu diakui.

Beberapa analis melihat perak diperdagangkan dalam kisaran US$70 untuk 2026, menganggap level ini sebagai proyeksi yang masuk akal mengingat fundamental saat ini. Beberapa meramalkan perak akan menetapkan dasar baru di sekitar US$50, menunjukkan bahwa dukungan yang berarti telah muncul. Pada ujung spektrum outlook yang lebih optimis, beberapa pengamat memperkirakan perak akan mencapai US$100 selama 2026, didorong oleh antusiasme investasi ritel yang berfungsi sebagai pendorong utama harga.

Perkiraan Citigroup untuk 2026 menyelaraskan perak untuk mengungguli emas, memproyeksikan harga menuju US$70, tergantung pada keberlanjutan fundamental permintaan industri.

Variabel penting yang akan mempengaruhi hasil 2026 meliputi trajektori permintaan industri, pola impor India, arah arus dana ETF, dan potensi divergensi yang muncul antara harga di pusat perdagangan utama. Perubahan sentimen pasar terkait posisi pendek yang tidak terlindungi secara substansial perlu dipantau—skeptisisme yang diperbarui terhadap kredibilitas kontrak kertas dapat memicu reorganisasi harga struktural lainnya.

Skenario penurunan juga perlu dipertimbangkan. Perlambatan ekonomi global yang bersamaan atau koreksi likuiditas mendadak dapat memberikan tekanan turun yang berarti pada valuasi. Volatilitas yang baru-baru ini mendukung kenaikan ke atas bisa berbalik arah dengan cepat, menghasilkan penurunan tajam yang menguji keyakinan investor.

Apa yang tetap jelas adalah bahwa ekspektasi harga perak untuk 2026 didasarkan pada fondasi ketidakseimbangan nyata antara pasokan dan permintaan, dengan transformasi industri memberikan dukungan fundamental. Apakah logam ini mempertahankan reli multi-dekade atau mengalami konsolidasi kemungkinan bergantung pada apakah kekuatan dasar ini terus saling memperkuat sepanjang tahun mendatang.