Perkiraan Cuaca Lebih Hangat Tekan Harga Gas Alam Lebih Rendah

Futures gas alam mengalami penurunan signifikan pada hari Jumat, dengan gas alam Nymex Februari (NGG26) ditutup turun 0,068 poin (-1,84%), menandai hari kelima berturut-turut penurunan dan mencapai level terendah dalam 2,25 bulan untuk kontrak terdekat.

Prediksi Cuaca Mendorong Dinamika Penawaran-Permintaan

Katalis utama di balik tekanan penurunan berasal dari model prediksi cuaca yang lebih baik. Ramalan terbaru Atmospheric G2 menunjukkan suhu yang jauh di atas normal diperkirakan akan terjadi di seluruh dua pertiga bagian timur Amerika Serikat selama 7-11 Januari, dengan kondisi lebih hangat berlanjut di wilayah utara-tengah selama 12-16 Januari. Outlook prediksi cuaca ini memiliki implikasi langsung terhadap permintaan pemanas, karena hari-hari pemanasan yang lebih sedikit secara langsung mengurangi konsumsi gas alam.

Ramalan suhu ini juga menunjukkan manfaat sekunder: kondisi cuaca yang lebih hangat biasanya mendukung akumulasi inventaris. Dengan permintaan pemanas yang berkurang mendukung penumpukan penyimpanan, para pelaku pasar menjadi khawatir tentang dinamika inventaris yang beralih dari kondisi terbatas pasokan menjadi surplus.

Lonjakan Produksi Menambah Tekanan Bearish

Menambah momentum penurunan, produksi gas alam AS terus meningkat menuju level rekor. Badan Informasi Energi (EIA) baru-baru ini menaikkan perkiraan produksinya untuk 2025 menjadi 107,74 bcf/hari, sedikit lebih tinggi dari perkiraan November sebesar 107,70 bcf/hari.

Metode produksi saat ini memperkuat gambaran pasokan yang konstruktif ini. Produksi gas kering di Lower-48 mencapai 110,0 bcf/hari pada hari Jumat, menunjukkan pertumbuhan 4,4% dari tahun ke tahun, sementara aliran ekspor LNG ke terminal AS rata-rata 19,6 bcf/hari, naik 1,9% minggu ke minggu. Rig pengeboran gas alam aktif baru-baru ini mencapai level tertinggi dalam 2 tahun, menandakan bahwa investasi hulu tetap kuat meskipun ada tekanan harga.

Data Inventaris Menunjukkan Pasokan Melimpah

Laporan inventaris terbaru memperkuat kekhawatiran tentang kelebihan pasokan. Pembaruan inventaris mingguan EIA untuk minggu yang berakhir 26 Desember menunjukkan penarikan penyimpanan sebesar hanya 38 bcf—jauh di bawah konsensus pasar sebesar 51 bcf dan rata-rata penarikan mingguan 5 tahun sebesar 120 bcf. Penarikan yang lebih kecil dari perkiraan ini menunjukkan pasokan terus bertambah di penyimpanan daripada dikonsumsi.

Per 26 Desember, inventaris penyimpanan berada 1,1% di bawah level tahun lalu tetapi tetap 1,7% di atas rata-rata musiman 5 tahun mereka, menunjukkan pasokan gas alam yang cukup di Amerika Utara. Penyimpanan Eropa menunjukkan gambaran berbeda, dengan fasilitas berkapasitas 62% per 31 Desember, tertinggal dari rata-rata 5 tahun sebesar 74% untuk periode ini.

Offset Terbatas dari Permintaan Listrik

Meskipun pembangkitan listrik memberikan dukungan tertentu, gambaran permintaan tetap tidak cukup untuk menyerap peningkatan pasokan. Edison Electric Institute melaporkan bahwa output listrik Lower-48 untuk minggu yang berakhir 6 Desember meningkat 2,3% dari tahun ke tahun menjadi 85.330 GWh, dengan output 52 minggu naik 2,84% dari tahun ke tahun menjadi 4.291.665 GWh.

Aktivitas Pengeboran Menurun Sedikit

Data Baker Hughes menunjukkan rig pengeboran gas alam menurun dua menjadi 125 dalam minggu yang berakhir 2 Januari, meskipun level ini tetap sedikit di bawah puncak 2,25 tahun sebesar 130 rig yang dicapai pada 28 November. Tren peningkatan aktivitas pengeboran sepanjang 2024—yang naik dari titik terendah 4,5 tahun sebesar 94 rig pada September—terus mendukung ekspansi produksi.

Gabungan prediksi cuaca yang lebih hangat, lonjakan produksi, dan pasokan penyimpanan yang melimpah mengalahkan kekuatan permintaan, mendorong harga gas alam ke level terendah dalam lebih dari dua bulan.