Dari Kekurangan ke Stabilitas: Bagaimana Kuota Ekspor Kobalt DRC Mengubah Pasar Baterai Global

Pasar kobalt baru saja menyaksikan titik balik yang dramatis. Setelah berbulan-bulan pembatasan pasokan buatan, Republik Demokratik Kongo secara resmi meluncurkan sistem kuota ekspor yang menulis ulang buku pedoman bagi para pedagang logam baterai di seluruh dunia. Langkah ini, yang diumumkan oleh ARECOMS pada bulan September, membatasi ekspor kobalt sebesar 18.125 metrik ton hingga akhir 2025, dengan batas tahunan sebesar 96.600 ton yang ditetapkan untuk 2026-2027. Pergeseran kebijakan ini telah menyebabkan harga kobalt per pound melonjak 240 persen sejak Februari—sebuah pembalikan yang mencengangkan dari krisis kelebihan pasokan yang melanda sektor ini hanya beberapa bulan lalu.

Krisis Pasokan yang Memicu Segalanya

Kisah sebenarnya dimulai dengan oversupply yang melambung tak terkendali. Produksi tambang kobalt global melonjak dari 140.000 metrik ton pada tahun 2020 menjadi 290.000 metrik ton pada tahun 2024, dengan DRC—yang memproduksi sekitar tiga perempat dari pasokan global—sendiri meningkatkan output dari 175.000 menjadi 220.000 metrik ton selama periode yang sama. Sebagian besar lonjakan ini berasal dari CMOC Group China, yang secara agresif memperluas operasi di dua kompleks pertambangan utama di DRC. Hasilnya? Pasar yang terlalu jenuh di mana harga kobalt per pound runtuh di bawah $10 pada awal 2025, mencapai level yang tidak terlihat dalam lebih dari dua dekade.

Menghadapi krisis ini, Kinshasa membuat keputusan berani: memberlakukan penghentian ekspor selama delapan bulan mulai Februari untuk menguras inventaris dan menstabilkan harga. Taruhan ini membuahkan hasil. Pada bulan Juni, impor hidroksida kobalt ke China menurun 62 persen, menandakan bahwa persamaan pasokan-permintaan akhirnya mulai mengencang. Ketika otoritas mengisyaratkan kuota permanen pada bulan September, harga melonjak. Apa yang sebelumnya diperdagangkan di kisaran US$33.300 hingga US$37.000 per metrik ton tiba-tiba melonjak menjadi US$47.110 pada akhir Oktober—tingkat yang tidak terlihat sejak Januari 2023.

Mengapa Sistem Kuota Mengubah Segalanya

Kuota ekspor ini bukan sekadar kebijakan perdagangan lainnya—ini adalah perubahan struktural. Dengan membatasi pasokan di bawah tingkat yang diperkirakan analis diperlukan untuk keseimbangan, DRC menciptakan pembatasan buatan yang dapat mendorong harga kobalt per pound secara signifikan lebih tinggi. Project Blue memperkirakan bahwa setidaknya 100.000 metrik ton ekspor diperlukan setiap tahun untuk menyeimbangkan permintaan global. Dengan hanya 96.600 ton yang diizinkan di bawah kerangka kerja baru, dan memperhitungkan keterlambatan pengiriman serta kerugian proses, hanya sekitar 85.000 hingga 90.000 ton yang akan benar-benar sampai ke pengguna akhir pada tahun 2026. Itu adalah defisit struktural secara sengaja.

Implikasi dari hal ini menyebar ke seluruh rantai pasokan baterai. Produsen—terutama penambang tembaga-kobalt yang beroperasi di DRC—sekarang menghadapi penundaan birokratis dan potensi hambatan ekspor. Banyak dari mereka sudah mengunci volume dalam kontrak jangka panjang, membuat pasar spot semakin ketat. Hedging keuangan dan penyesuaian produksi menjadi strategi bertahan hidup daripada taktik opsional. Kapasitas pemurnian juga mungkin bergeser secara domestik karena para eksportir semakin merasa mahal untuk menyimpan hidroksida kobalt sambil menunggu alokasi kuota.

Permintaan Tetap Mengesankan Meski Ada Hambatan

Sementara pasokan semakin ketat, permintaan terus meningkat. Pasar kendaraan listrik mendorong konsumsi kobalt mencapai rekor tertinggi melebihi 200.000 metrik ton pada 2024, dengan penjualan unit EV tahun berjalan 2025 meningkat lebih dari 30 persen dibandingkan 2024. Bahkan saat beberapa wilayah melaporkan permintaan EV melemah, kimia baterai yang mengandung kobalt—terutama nikel-kobalt-mangan (NCM)—tetap menjadi pilihan utama produsen mobil utama, terutama saat China menghentikan teknologi lithium iron phosphate (LFP) di segmen premium.

Selain EV, elektronik portabel dan aplikasi paduan terus menyerap kobalt, menciptakan basis permintaan yang beragam dan terbukti tangguh. Narasi keberlanjutan juga mendukung harga. Sekitar 80 persen dari kobalt yang dimurnikan sekarang memenuhi standar Responsible Minerals Initiative, sebuah persyaratan kepatuhan penting bagi produsen mobil di bawah kerangka kerja ESG yang semakin ketat. Faktor legitimasi ini berarti rantai pasokan yang intensif kobalt semakin disukai dibandingkan alternatif, setidaknya dalam jangka pendek.

Rebalancing Geografis dan Perhitungan Ulang Geopolitik

Pasar kobalt memasuki transisi penting. Indonesia diperkirakan akan melampaui DRC sebagai sumber utama pasokan baru pada akhir 2020-an karena proyek seperti Kalimantan Ferro Nickel meningkatkan produksi sementara beberapa pengembangan baru di Congo jarang muncul. Pergeseran geografis ini membawa bobot geopolitik. Pembeli Barat—yang takut akan volatilitas politik Congo dan manipulasi pasokan—semakin berinvestasi dalam proyek kobalt yang strategis dan sejalan dengan kepentingan AS dan Eropa. Sementara itu, China memperketat kendali atas kapasitas pemurniannya, secara efektif memperkuat pengaruhnya atas rantai pasokan baterai global.

Arus silang ini mengubah perilaku pembeli. Produsen mobil utama dan produsen peralatan mempertimbangkan kembali peran kobalt dalam peta jalan baterai jangka panjang mereka, meskipun kendala jangka pendek mendukung harga.

Prospek Harga: Seberapa Tinggi Bisa Naik?

Fastmarkets menilai hidroksida kobalt di kisaran US$19,50 hingga US$20,20 per pound pada pertengahan Oktober, naik dari hanya US$5,65 pada Februari—sebuah pemulihan yang mencengangkan sebesar 245 persen. Project Blue menyarankan bahwa harga bisa mendorong ke tingkat nyata historis melebihi US$20 per pound pada 2026-2027 jika kuota tetap berlaku. Tingkat tersebut akan menjadi inversi lengkap dari kelebihan pasokan yang putus asa pada awal 2025.

Namun, harga tinggi membawa risiko. Produsen baterai yang mempercepat peralihan ke kimia bebas kobalt seperti LFP bisa menekan permintaan lebih cepat dari yang diperkirakan, berpotensi menciptakan siklus kelebihan pasokan baru setelah pembatasan kuota dilonggarkan. Keseimbangan jangka panjang bergantung pada apakah pemulihan permintaan EV mempertahankan momentum dan seberapa cepat arsitektur baterai alternatif matang.

Untuk saat ini, pasar kobalt menghadapi volatilitas berkelanjutan—dipengaruhi oleh rilis kuota triwulanan, dinamika harga tembaga, pergeseran strategi baterai China, dan tingkat adopsi EV di pasar utama. 18 bulan ke depan akan mengungkapkan apakah sistem kuota DRC mencapai keseimbangan pasar yang tahan lama atau hanya menunda penyeimbangan pasokan yang tak terelakkan.