Menemukan Penilaian Menarik: Tiga Perusahaan Terlupakan yang Layak Perhatian Anda di Pasar Saat Ini

Lanskap investasi menyajikan paradoks yang menarik. S&P 500 telah naik 16,25% tahun ini, didorong terutama oleh antusiasme terhadap kecerdasan buatan dan pembangunan infrastruktur teknologi. Namun di balik permukaan yang bullish ini, valuasi pasar telah mencapai level yang belum pernah terlihat sejak era dot-com, dengan rasio harga terhadap laba yang disesuaikan secara siklikal (CAPE) menandakan harga yang terlalu tinggi di seluruh papan.

Lingkungan ini membuat tergoda untuk duduk di pinggir lapangan. Namun, investor yang sabar dan mau menggali lebih dalam dapat menemukan peluang—terutama di antara saham terbaik untuk dibeli sekarang yang diperdagangkan dengan diskon signifikan terhadap norma historis dan rekan-rekannya. Tiga perusahaan berikut ini mewakili peluang seperti itu: bisnis dengan kekuatan fundamental, operasi yang membaik, dan valuasi yang tidak mencerminkan potensi mereka.

Keunggulan Asuransi di Tengah Angin Segar Industri: Progressive

Progressive (NYSE: PGR) menonjol sebagai kisah sukses tiga dekade, yang telah memberikan pengembalian total kepada pemegang saham sebesar 10.780%—setara dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 16,9%. Yang mendasari kinerja ini adalah posisi dominan perusahaan sebagai asuransi mobil terbesar kedua, dipadukan dengan disiplin underwriting yang luar biasa diukur oleh rasio gabungan yang terdepan di industri.

Perusahaan asuransi ini membangun reputasinya berdasarkan pengambilan keputusan berbasis data, mempelopori adopsi telematika bertahun-tahun sebelum pesaing menyadari nilainya. Keunggulan teknologi ini telah diterjemahkan ke dalam profitabilitas yang konsisten dan disiplin harga.

Lingkungan saat ini menghadirkan hambatan sementara. Siklus asuransi sedang mendingin, dengan perusahaan menyesuaikan kenaikan premi setelah tekanan inflasi. Pengumuman terbaru Progressive untuk mengembalikan $1 miliar kepada pemegang polis di Florida—karena laba melebihi ambang batas statutory antara 2023 dan 2025—menyoroti sifat siklikal bisnis ini.

Latar belakang ini telah menekan harga saham turun 17% selama setahun terakhir. Diperdagangkan pada 11,5 kali laba, jauh lebih rendah dari valuasi tahun-tahun terakhir, perusahaan menawarkan titik masuk yang menarik bagi investor yang percaya pada reversion ke rata-rata. Kekuatan harga dan keahlian underwriting Progressive menempatkannya dengan baik jika inflasi kembali muncul.

Transformasi Layanan Keuangan: Nilai Proposition Citigroup

Citigroup (NYSE: C), salah satu institusi perbankan terbesar di Amerika, secara historis diperdagangkan dengan diskon besar dibandingkan pesaingnya. Institusi ini menghadapi kompleksitas operasional yang berasal dari jejak globalnya yang luas, yang berkontribusi pada tantangan regulasi dan penyelesaian kepatuhan bernilai jutaan dolar ($400 juta pada 2020, $136 juta pada 2024).

Masalah ini tercermin dalam metrik profitabilitas yang lemah. Return on common tangible equity (ROTCE) terpuruk di angka satu digit tengah—jauh di bawah rekan industri—tertekan oleh biaya operasional yang membengkak, divisi konsumen dan internasional yang lambat, serta kepemilikan non-inti yang berkinerja buruk.

Masa jabatan CEO Jane Fraser sejak 2021 berfokus pada penyederhanaan operasional dan refokus strategis. Bank ini secara sistematis keluar dari operasi konsumen di 14 negara, memangkas redundansi tenaga kerja, dan mengkonsolidasikan fungsi. Yang menarik, Citigroup memisahkan franchise konsumen Banamex di Meksiko, dengan rencana IPO yang sedang berlangsung.

Inisiatif-inisiatif ini mulai menunjukkan hasil nyata. ROTCE meningkat menjadi 8,9% tahun ini dari 7,4% sebelumnya karena organisasi menjual aset berpengembalian rendah. Diperdagangkan pada 1,06 kali nilai buku tangible—jauh di bawah JPMorgan Chase (2,99 P/TBV) dan Bank of America (1,88 P/TBV)—Citigroup mewakili peluang nilai klasik. Neraca yang membaik dan efisiensi operasional yang meningkat menunjukkan valuasi saat ini secara signifikan meremehkan kemajuan turnaround saham ini.

Platform Pembayaran di Titik Infleksi: PayPal

PayPal (NASDAQ: PYPL) telah mengalami periode kinerja buruk yang panjang setelah masa valuasi yang tinggi. Pengolah pembayaran ini berayun antara $50 dan $100 per saham selama beberapa tahun, dengan harga saham baru-baru ini hanya 11,3 kali laba yang diproyeksikan—diskon signifikan yang mencerminkan ekspektasi pertumbuhan yang tertekan.

Perubahan kepemimpinan telah memicu pergeseran strategis. CEO Alex Chriss, yang bergabung pada 2023 setelah memegang posisi eksekutif di Intuit, memperkenalkan momentum baru melalui beberapa inisiatif. Perusahaan meluncurkan PayPal Complete Payments yang menargetkan usaha kecil dan menengah, memperkuat integrasi e-commerce, dan memperluas penawaran buy-now-pay-later.

Perkembangan terbaru menunjukkan percepatan pertumbuhan. PayPal meluncurkan platform iklan yang memanfaatkan dataset pembayaran lengkapnya dan bermitra dengan OpenAI untuk mengembangkan pengalaman belanja berbasis AI yang menyertakan fungsi pembayaran terintegrasi. Kolaborasi ini bertujuan mengubah perdagangan menjadi ekosistem yang lebih personal dan otomatis.

Meskipun kinerja terakhir mengecewakan investor, PayPal terus berkembang dengan trajektori yang stabil. Inisiatif pertumbuhan yang saat ini sudah dihargai dalam saham tampak konservatif dibandingkan potensi dampaknya. Seiring inisiatif strategis ini matang, upside laba bisa mengejutkan demi keuntungan pemegang saham yang menempatkan diri hari ini.

Kasus Nilai dalam Pasar yang Mahal

Valuasi pasar yang tinggi tidak harus melumpuhkan investor yang mencari saham terbaik untuk dibeli sekarang. Ketiga perusahaan ini—Progressive, Citigroup, dan PayPal—menunjukkan bahwa analisis disiplin mengungkapkan celah nilai. Masing-masing menghadapi hambatan tertentu; masing-masing diperdagangkan dengan multipel yang tertekan yang mencerminkan pesimisme; dan masing-masing memiliki kompetensi operasional serta kejelasan strategis untuk menilai kembali secara berarti.

Investasi nilai membutuhkan kesabaran, tetapi margin keamanan yang ditawarkan posisi ini membuatnya layak dipertimbangkan secara serius untuk portofolio yang terdiversifikasi.