Cuaca Dingin Musim Dingin Tekan Harga Gas Alam Lebih Rendah di Tengah Lonjakan Pasokan

Harga gas alam merosot tajam pada hari Kamis, dengan kontrak berjangka gas alam Nymex Februari (NGG26) ditutup pada -0.118 per MMBtu, mewakili penurunan sebesar 3.35%. Penyebab utama penurunan harga gas adalah perkiraan cuaca yang memperpanjang yang memanggil suhu di atas normal di sebagian besar daratan Amerika Serikat. Peramal WSI menyoroti bahwa rentang luas di barat dan tengah AS diperkirakan akan mengalami kondisi yang lebih hangat dari biasanya sepanjang minggu mendatang, sebuah perkembangan yang berpotensi menekan permintaan pemanasan dan menekan harga gas lebih jauh.

Dinamika Pasokan Mengungguli Data Inventaris Bullish

Secara paradoks, penurunan harga pada hari Kamis terjadi meskipun seharusnya ada katalis yang mendukung: laporan inventaris mingguan EIA mengungkapkan bahwa inventaris gas alam turun sebesar 119 bcf untuk minggu yang berakhir 2 Januari, melebihi konsensus pasar yang memperkirakan penarikan sebesar 113 bcf. Namun, angka inventaris bullish ini gagal memberikan dukungan berarti terhadap harga gas, menegaskan bahwa tekanan dari sisi pasokan telah mengambil pusat perhatian dalam narasi pasar.

Latar belakang pasokan yang bearish berasal dari produksi gas alam AS yang kuat. EIA menaikkan perkiraan produksinya untuk tahun 2025 menjadi 107,74 bcf/hari selama pembaruan 9 Desember, sedikit lebih tinggi dari proyeksi November sebesar 107,70 bcf/hari. Tingkat produksi saat ini tetap mendekati puncak historis, dengan negara bagian lower-48 menghasilkan 111,0 bcf/hari pada hari Kamis—sebuah kenaikan mengesankan sebesar 8,7% dari tahun ke tahun. Lingkungan produksi yang tinggi ini terus membebani harga gas, membatasi potensi kenaikan meskipun penarikan inventaris menunjukkan pengencatan pasokan.

Tantangan Permintaan Tetap Ada di Berbagai Segmen

Di sisi konsumsi, hambatan tetap ada di berbagai segmen permintaan utama. Permintaan gas di negara bagian lower-48 tercatat sebesar 88,0 bcf/hari pada hari Kamis, turun 29,5% dari tahun ke tahun menurut data BNEF—sebuah indikator signifikan dari melemahnya permintaan pemanasan yang sebagian didorong oleh suhu yang lebih hangat seperti yang disebutkan sebelumnya. Perkiraan aliran bersih LNG ke terminal ekspor AS adalah 19,2 bcf/hari, menunjukkan penurunan marginal sebesar 1,5% dari minggu ke minggu.

Permintaan listrik memberikan sedikit sinar harapan, karena Edison Electric Institute melaporkan bahwa pembangkitan listrik AS meningkat sebesar 6,7% dari tahun ke tahun pada minggu yang berakhir 3 Januari, mencapai 82.732 gigawatt-jam. Dalam periode 52 minggu terakhir, output listrik naik sebesar 3,0% dari tahun ke tahun menjadi 4.306.606 GWh. Peningkatan permintaan listrik ini secara teoritis dapat mendukung konsumsi gas di fasilitas pembangkit listrik berbahan bakar gas alam, namun kelemahan permintaan di sektor lain terus mendominasi gambaran keseluruhan.

Aktivitas Penyimpanan dan Pengeboran Menunjukkan Pasokan Melimpah

Per 2 Januari, inventaris gas alam berada 3,5% di bawah level tahun lalu tetapi tetap 1,0% di atas rata-rata musiman 5 tahun mereka, menunjukkan ketersediaan pasokan yang cukup yang membatasi potensi kenaikan harga. Sebaliknya, kondisi penyimpanan gas di Eropa tampak lebih ketat, dengan kapasitas hanya 58% per 6 Januari—jauh di bawah rata-rata musiman 5 tahun sebesar 72% untuk periode ini.

Di bidang pengeboran, jumlah rig gas alam aktif di AS berkurang 2 menjadi 125 pada minggu yang berakhir 2 Januari, menurut data Baker Hughes. Meskipun ini merupakan kemunduran kecil, jumlah rig tetap dalam jarak 5 unit dari rekor tertinggi 2,25 tahun sebesar 130 rig yang dicapai pada 28 November. Tren selama setahun terakhir sangat positif untuk produksi, dengan jumlah rig gas pulih dari titik terendah 4,5 tahun sebesar 94 unit pada September 2024, menyoroti produktivitas sektor yang berkelanjutan.

Prospek Harga Gas Alam Bergantung pada Perubahan Cuaca

Konfluensi dari produksi yang melimpah, tingkat penyimpanan yang tinggi, dan pola cuaca jangka pendek yang mengarah ke kondisi yang lebih hangat menunjukkan bahwa harga gas kemungkinan akan terus mengalami tekanan turun dalam jangka pendek. Penurunan permintaan dari tahun ke tahun mencerminkan kelembutan musiman dan tantangan struktural yang secara konsisten menekan harga gas sepanjang siklus pasar saat ini. Kecuali pola cuaca berbalik secara tajam atau dinamika permintaan berubah secara tak terduga, jalur harga gas alam tampaknya akan menghadapi tantangan meskipun ada penarikan inventaris yang mendukung yang tercatat dalam laporan EIA terbaru.